强化我国金融宏观审慎监管的思考

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1、经济与管理评论财政金融研究强化我国金融宏观审慎监管的思考杜朝运林航(厦门大学金融系，福建厦门361005)［摘要］在金融体系中存在着一个“合成谬误”问题，即从微观层面上看是单个金融机构的合理行为，但若每个金融机构都采取同样行动，则会带来宏观层面上的系统性风险。加强宏观审慎监管是后金融危机时代各国金融监管的发展趋势。近年来有关宏观审慎监管的研究不断拓展和深入，国际上也开始有了实践。引入宏观审慎监管对我国现有金融监管的理念、格局和工具将带来挑战。我国应改变传统的注重微观审慎监管而忽视宏观审慎监管的监管理念，对建立在传统监管理

2、念基础上的监管格局进行改良，同时采取多种方法相结合强化我国宏观审慎监管。［关键词］宏观审慎监管;框架;措施［中图分类号］F832［文献标识码］A［文章编号］2095－3410(2012)01－0101－05一、宏观审慎监管的提出及实践新活动(RecentInnovationsinInternationalBank-“宏观审慎”这一监管理念的出现最早可以追ing)》(BIS，1986)的报告中。该报告在考虑金融创溯至上世纪70年代末，国际清算银行(BIS)开始认新可能增加金融系统风险的背景下，提出宏观审慎识到仅仅加强对单个

3、金融机构的监管不足以维护整政策旨在提高金融体系和支付机制的稳健性和安全个金融体系的稳定，但当时并未引起人们足够的重性。亚洲金融危机之后，尽管一些国际机构开始逐视。在这段时期，宏观审慎监管曾三次在重要文件步认识到宏观审慎监管的重要性，但总的来说发展中非公开地出现:(1)1979年6月28－29日，在巴进程缓慢，且大多停留在理论研究阶段。国际货币塞尔银行监管委员会(BCBS)的前身库克委员会基金组织在《迈向一个健全的金融体系框架(To-(CookeCommittee)的一次关于国际银行贷款期限wardaFrameworkfo

4、raSoundFinancialSystem)》转换的讨论会议中，首先提到了“宏观审慎”一词。(IMF，1998)的报告中最先将“宏观审慎监管”的理(2)第二次出现是在1979年10月英格兰银行一份念用于监管金融体系，并从1999年起向成员国推荐名为《在国际银行市场上使用审慎工具(TheUseof金融部门评估规划(FSAP)，之后又正式出版《金融PrudentialMeasuresinTheInternationalBankingMar-稳健指标编制指南(FinancialSoundnessIndicators:kets

5、)》的背景文件中，该文件探讨如何将宏观审慎CompilationGuide)》，着力对一国金融体系的稳健理念用于限制单个银行放贷的措施。(3)第三次出性进行评估，并尝试研究建立金融稳健指标体系。现是在1980年十国集团(G10)一份14页的研究报宏观审慎监管真正被广泛提及并深入研究则是告中，该报告强调国际银行体系的有效监管离不开在2008年次贷危机演变为全球金融危机的背景之［1］微观审慎和宏观审慎。下。2009年1月，G30发布《金融改革:金融稳定框20世纪80年代，“宏观审慎”开始逐渐出现在架(FinancialRef

6、orm:AFrameworkforFinancialSta-公共视野当中，但却并未受到重视。“宏观审慎”第bility)》报告，提出扩大金融监管的范围、应对系统一次公开出现是在一份名为《近期国际银行业的创的顺周期性、重置资本和拨备要求、完善估值和会计［作者简介］杜朝运(1973－)，男，福建泉州人，厦门大学金融系主任、教授、博士生导师。主要研究方向:金融制度与金融组织。·101·2012年第1期财政金融研究准则。4月，G20发表《强化合理监管，提高透明度管的传统审慎监管理念应有所改变，即审慎理念也(EnhancingSo

7、undRegulationandStrengthening应从微观向宏观的视野转变，但这并不意味着抛弃Transparency)》的工作报告，提出作为微观审慎监管微观审慎监管，事实上宏观审慎监管与微观审慎监和市场一体化监管的重要补充，各国要加强宏观审管两者之间并不矛盾，由表1可见，二者是相互补充慎监管，并基本确立了金融监管的新框架:金融稳定的，使监管的内容及框架更加完整。委员会(FSB)作为全球金融稳定的宏观审慎监管国(二)监管格局的挑战际组织，在全球层面加强宏观审慎监管的合作与协我国目前金融监管体制格局概而言之即多部门

8、调。6月，BIS发布年报呼吁各国及国际社会采取宏分业监管、机构监管和业务活动监管并举，而宏观审观审慎的原则，以减少经济体系的亲周期性特征所慎监管作为一种新的监管职能的引入，必然产生对造成的负面影响。7月，巴塞尔银行监管委员会原有监管格局的挑战。宏观审慎监管由谁来施行?(BCBS)对一系列重大监管政策进行了调整，包括强