对西部地区信贷配给现象研究

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1、中南民族大学硕士学位论文开始从微观上寻找信贷配给作为一种经济现象存在的微观理论基础。2、20世纪50年代，以罗莎为代表的信用可获性研究。20世纪50年代初，罗莎等人在1951年发表的《资金可得性学说》中，提出了信用可获性理论，强调信贷配给现象是由于某些制度上的约束而导致的长期非均衡现象。以罗莎为代表的经济学家们所阐述的信贷“可能性学说”是基于战后商业银行持有大量长期政府债券的历史事实，对贷款者行为的一种推论性分析。虽然这种分析创造性地指出信贷可能性变化可能是货币政策传导的一种机制，但没有建立信贷可能性变化的让人信服的理论基础，也没有指出信贷可能性变化所

2、产生的一些经济效应。在罗莎之后，一些经济学家开始探索信贷配给的成因，在50年代早期关于信贷配给的讨论本质上大多还是与经济制度（如利率管制）相关，许多经济学家都认为信贷配给源自信贷市场资金供求双方面临的制度限制（如利率管制，准入限制等）和市场竞争不完全。3、20世纪60年代：风险和其它因素。20世纪60年代，经济学家对信贷配给的微观基础解释取得了明显的进展。以霍奇曼、杰斐等为代表的经济学家们开始尝试解释没有制度约束下银行配给信贷的原因。银行对贷款违约风险的判断和态度，银行与客户之间的关系等因素也开始进入经济学家的视野。古滕塔格（Guttentag，196

3、0）认为贷款合同中的非价格条款，如借款者的资产负债率，借款期限等都是贷款者配给信贷过程中关键因素。信贷配给是贷款者优化贷款组合的理性结果。霍奇曼（Hodgman，1960）曾用违约风险来解释信贷配给。他的研究表明，违约风险的存在会影响银行的收益进而影响银行的贷款规模。因为贷款规模越大，违约的可能性就越大，这样银行会有一个最大贷款规模，贷款需求超过这个规模就会产生信贷配给现象。因为在他模型里银行面对一群具有固定收益分布的借款者，不论其利率水平如何变化，总存在一个信贷供给额的上限，当借款者的需求超过该限度时就会发生信贷配给现象。他是第一次创造性提出“向后弯

4、曲”的贷款供给曲线。随后，霍奇曼（Hodgman，1963）又从银行与客户的关系（基于实际调查结果）的角度提出银行与客户的关系（特别是存款关系）能导致信贷配给，并对这类配给作了评述。杰斐和莫迪利亚尼（JaffeeandModigliani，1969）在《信贷配给理论和检验》中认为，贷款供给曲线是不同利率对应的使银9对西部地区信贷配给现象的研究行期望利润最大的贷款额的集合。在该曲线上利率越高的点对应的期望利润越大，但当利率超过某一特定值时，再提高利率，银行的资金供给不但不会增加，反而会减少。因此，信贷配给问题就简化为银行贷款利率的选择问题，有两个因素影响

5、银行的利率选择：①时间因素。从长期来看，银行将选择使其利润最大化的利率，但短期内银行不能立即做出调整，这就产生了均衡配给和动态配给的区别。②市场竞争状况。当银行是垄断者，并且能够实施一级差别定价时，银行对每个借款者要求的利率大于(或等于)供需相等时的利率，银行愿意提供的贷款大于(或等于)客户的需求。当银行必须对不同的客户收取相同的利率时，银行贷款利率必须介于一级差别定价时各个利率的最大值和最小值之间，该利率可能会使一部分借款者的需求大于供给，而另一部分借款者的需求小于供给，此时，信贷配给是银行追求利润最大化的结果，是理性的。4、20世纪70年代以后的解

6、释：信息经济学的应用。从20世纪70年代初期开始，信息经济学的发展为信贷配给理论的发展提供了新的契机，杰斐、拉塞尔、基通、斯蒂格利兹、韦斯等人将不完全信息理论运用到信贷市场的分析中，逐步形成了目前流行的信贷配给理论。杰斐和拉塞尔（JaffeeandRusslle，1976），以下称J-R模型，用“道德风险”和“逆向选择”原理来解释了信息不完全市场上的信贷配给。他们在《完全信息、不确定性和信贷配给》中将信息经济学运用到信贷配给理论的研究中，在信贷市场上信息不完全、投资收益不确定、借款者信息多于贷款者的前提下得出结论：在竞争市场上，单合约均衡(对所有借款者

7、的贷款条件都相同情况时的均衡)条件下会有配给产生；多合约条件(对不同的借款者可以有不同的贷款条件)时，不存在均衡状态。这样，信贷配给就成为市场对逆向选择效应的一种理性反应。杰斐和拉塞尔的文章发表后，许多经济学家如温德尔（Vandell，1984）和赫斯（Hess，1984）等对他们的模型进行了批评和改进，主要集中在以下两点：①J－R模型假定诚实的借款者在任何情况下都不会违约，但实际上任何借款者都要考虑其将来违约的可能性，因此J-R模型是不完善的。②J－R模型混淆了完全竞争市场的供给曲线和零利润曲线，如果纠正此处，不论长期还是短期都不会存在配给现象。斯蒂

8、格利茨和韦斯（StiglitzandWeiss，1981），下称S-W模型，对不完全信息下逆向