基于pvar的省际金融发展与国际贸易关系研究

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1、经贸论坛《国际贸易问题》2011年第12期基于PVAR的省际金融发展与国际贸易关系研究俞立平摘要：本文基于省际面板数据，采用面板数据向量自回归模型分析金融与国际贸易的关系。研究表明，出口和经济发展水平对金融发展的促进作用大于进口的作用。金融与国际贸易在滞后2期后互为因果关系，在滞后3期只有出口是金融发展的原因。金融的冲击对出口和进口的影响均为正，进口和出口的冲击对金融的影响总体均是负值。金融的方差分解表明，金融主要受经济发展水平的影响，而且大大高于自身影响，这和金融本质上是为经济服务的工具的地位是相适应的，进口和出口对金融的预测方差误差

2、影响很小。金融发展与国际贸易之间的关系总体是比较平稳的，即使存在某种冲击，但相互之间的影响在短期有轻微反应后，长期是平稳的，我国的金融体系尚难以适应国际贸易的发展。外商直接投资与我国国际贸易的发展无关。关键词：金融；国际贸易；面板数据；向量自回归一、引言20世纪以来，随着全球范围内经济融合和生产要素流动的快速发展，经济全球化、一体化成为时代的潮流，在这个过程中，金融发展和国际贸易相互联系、渗透和促进，共同推动全球形成一个统一的大市场。1978年以来，随着我国改革开放的不断深化，金融与国际贸易都得到了巨大的发展，特别是金融体制和外贸体制改

3、革，使我国的国际贸易在质上和量上都得到了长足的进步，成为世界第一出口大国。据中国统计公报，2010年货物进出口总额29728亿美元，其中，货物出口15779亿美元，进口13948亿美元，贸易顺差1831亿美元，实际使用外商直接投资额1057亿美元。2010年全部金融机构本外币各项存款余额73.3万亿元，其中人民币各项存款余额71.8万亿元。本外币各项贷款余额50.9万亿元，其中人民币各项贷款余额47.9万亿元，也成为金融大国。由于金融与国际贸易在我国经济生活中的重要地位，因此必须加强对两者关系的研究。研究金融与国际贸易的互动关系，还有利

4、于弄清金融与进口及出口关系的特点，分析其中存在的问题，为金融与国际贸易的协调发展提供解决思路。国外对于金融与国际贸易关系的研究成果较为丰富。Svaleryd等（2002）对贸[基金项目]国家自然科学基金资助（71073087）、浙江省自然基金项目（Y6110015）。俞立平：宁波大学商学院315211电子信箱:chinayangzhou@yahoo.com.cn。-10-《国际贸易问题》2011年第12期经贸论坛易开放与金融发展二者的因果关系做了研究，结果表面，在决定这些国家的贸易分工的模式上，金融发展水平比人力资本、物质资本有更大的影

5、响和决定作用。Braun等（2005）认为贸易自由化会打破金融体系既有的稳定状态，会使利益集团愿意进行金融发展，因而使一国的金融体系会得到改善。Hur等（2006）使用产业层面数据，实证检验了42个国家27个产业的企业外部融资和企业资产的有形性之间的关系，结果发现金融发展水平和资产有形性是决定制造业部门贸易模式的重要因素，拥有较高金融发展水平的国家出口份额较大、无形资产拥有较多。Ju等（2008）在木桶理论的基础上进一步研究了金融发展程度与贸易之间的关系，结果证明生产结构和金融市场规模都是由金融发展的制度因素和要素禀赋内生决定的，因而金

6、融发展和要素禀赋一样，会对贸易产生影响。Rajian等（2003）认为如果一国实行贸易开放，此时市场内的厂商会赞同政府进行金融发展从而降低资金进入的门槛，减小竞争，因此贸易对金融发展是有利的。Keltzer等（1987）、Baldwin（1989）、Bin等（2001）等学者通过一般均衡模型，研究经济系统中金融与国际贸易的关系，从不同层面验证了金融发展对于国际贸易的促进关系。Beck（2002a）、Beck（2003b）、Levchenko（2004）等采用面板数据研究金融与国际贸易的关系，虽然研究对象不同，但基本都得出金融与国际贸易具

7、有正相关关系的结论。国内学者的研究主要从三方面展开，第一方面是金融对国际贸易的影响，典型的研究有徐建军等（2008）、李斌等（2008）、朱彤等（2007）、马静（2006）等。第二方面是国际贸易对金融的影响，如秦丽（2007）顾国达等（2008）等。第三方面的研究是金融与国际贸易的互动关系，研究方法一般采用向量自回归模型、格兰杰因果检验等，典型的研究有史龙祥等（2008）、曲建忠等（2008）、赵静敏（2007）、熊德平等（2007）、沈能（2006）等。由于数据不同，金融与国际贸易关系的因果关系不尽相同，但两者具有协整关系这一点是一

8、致的。总体上，无论国内外，关于金融与国际贸易关系的研究均比较充分，但还是存在一些问题：在变量的选取上，由于数据及研究侧重点所限，金融发展的指标选取差异较大；在研究对象上，一些研究将进出口总额作为研究对象，缺