中国视角的跨国公司在华撤资研究

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1、形{lj论义中困视角的跨固公tdn：华撇资研究英国学者McDermott'”认为，订必婴l×．分跨闷公司不同性质的撤资行为。他认为跨国公司撤资有两种情况：防御型撤资o』进攻型撇资。所谓防御型撤资，是指跨国公司在海外子公司严重亏损后所被迫采取的一种撇资行为一般表现为出售资产、自愿清算等；所谓进攻型撤资，则是跨国公司为维持其竞争优势的需要而主动采取的撤资行为，通常可采取资本剥离、股权分立、股权转让等方式。结合两位学者对跨国公司撤资行为的分类，本文按跨国公司撤资意愿将跨国公司在华撤资分类如下，见图1．2。图1．2跨国公司在华撤资的类型(按跨国公司撤资意愿分)本文

2、所讨论的是基于上述定义的包含防御型撤资和进攻型撤资的自愿撤资行为。1．3研究现状对跨国公司从海外撤资的问题研究始于20世纪70年代，大体上国外研究侧重跨国公司自身行为决策，而国内研究则以受资国的视角探讨跨国公司撤资现象，侧重点不同，可以借鉴的成果也就不同，现从国外、国内两方面综述国内外学者对跨国公司撤资问题的研究成果。1．3．1国外研究成果跨国公司的撤资行为在全球普遍存在，国外学者多年研究得出了许多重要成果，主要可以分为理论和实证两个方丽。．1．3．1．1国外理论研究成果国外研究在理论方面比较．1-流的研究思路足从现有的对外直接投资理论出发，基于撤资的条件

3、分析，对投资理论进行反转，建立撤资理论框架，并用撤资现象进一步∞MichaelC．Mcdermott．Del'．cnsiveVoluntaryForeignDivt,．'stmcntTheoryandEmpiricalEvidenceofUSMNEsintheEuropeanUnion．UnitedKingdomAIBAnnualContL'raa：c．19945l绪论硕I：论文解释验证；也有学者利用产业组织的理论和企业战略管理学，来分析跨国公司在撤资时的决策和行为。(1)Boddewyn的撤资条件说从现有的文献资料来看，在撤资理论方1fIf影响最大的是美

4、国学者Boddewyn的撤．资条件说，该理论是将英国著名教授Dunning的“嗣际生产折衷理论’’中的某些观点进行反转。Dunning认为企业对外直接投资必须-jL衍3个先决条件：企业自身所具有的特殊的技术和经济优势(或称所7J．权优辨)、内部化优辨和区位特定优势，只有三个因素同时具备彳‘能促成对外直接投资。Boddcwyn将Dunning的三个前提进行逆转，提出跨国公司从国外撤资的三个条件：1)企qk的田外经营不再拥有比当地企业更强的竞争优势；2)企业还拥有竞争性优辨，但企、Ik认为。巧其在母国外内部化这些优势，还不如通过其他方式如出口和许可协议来捩取外

5、围Il，场：3)在企业看来，凭借其内部化的竞争优势在国外进行生产已不再有利可图“’。与Dunning的投资理论不同的是，Boddewyn认为，企业只要具备上述一个条件，跨国公司撤资就会发生。Boddewyn早在1979年就提出，财务上的考虑、投资前的分析失误、缺乏足够的管理资源、公司组织和结构上的问题、不利的环境条件、外部压力以及东道国对撤资的法律限制等七个方面的因素会对跨国公司的撤资行为产生影响②。结合后来的撤资条件说，Boddewyn将已有的跨国公司撤资理论区分为基于条件的撤资学说、基于动机的撤资学说和基于突发事变的撤资学说，形成一套比较完备的撤资理论

6、。(2)Porter的撤资障碍说跨国公司的撤资无论是对其自身还是东道国经济都会产生方方面面的影响，因此在其从一国市场退出的时候就会遭遇一系列的障碍和壁垒。美国学者Porter运用产业组织理论对这些撤资的障碍因素进行分析，得出企业的退出面对以下几个方面的壁垒：1)企业资产的专用性；2)退出的直接成本；3)战略性退出壁垒；4)信息壁垒；5)管理和情感壁垒；6)政府和社会壁垒。P耐er还认为，在许多产业，企业应当最优化而不是最大化其防御投资。因此，当满足下列条件时，企业的撤资行为也许比投资防御更可行：1)退出壁垒低，或随着产业的发展，退出壁垒降低。2)创造壁垒阻

7、止竞争对手进入的机会很少，这些壁垒包括：在生产、广告、采购、销售上都可能存在的规模经济，专卖产品的差别，商标专有性，转换成本，资本需求，分销渠道，低成本的产品设计与技术优势等；3)潜在的或现有的竞争对手拥有优越的资源；4)竞争对手投资收益率目标低或有恶意竞争的特征⑦。Porter关于企业退出障碍和条件的函JeanJBoddewyn．ForeignandDomesticDivestmentandInvestmentDecision：LikeorUnlike7．JournalofInternationalBusinessStudies．1983．Vol(14)

8、。JeanJBoddewyn．ForeignDivestment：