人民币汇率变动对我国股票市场影响问题研究

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1、摘耍摘要汇率是一国货币的国外价格。在金融全球化的背景下，汇率实质上已经成为实现财富在国际间再分配的重要机制。汇率变动反映了货币国际购买力的变化，使国内外资产的相对收益率发生改变。在面临来自多方国际压力的局面下，中国人民银行坚持主动性、可控性、渐进性的原则，对人民币汇率制度进行了改革，宣布自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，促进人民币汇率的形成机制市场化，放宽人民币汇率波动幅度。此后，人民币汇率在市场力量作用下，在变动中逐渐升值。与此同时，制度性改革使资本市场的各项机制得到重新调整，资本市场在经济体系中的重要性日益

2、突出，对各项经济信号开始反映灵敏，股票市场指数一路走高。本研究希望通过对汇率体制改革后人民币汇率变动对中国股票市场的影响进行分析，试图获知人民币汇率变动是否对中国股票市场当前行情产生影响，二者是否存在长期稳定关系，人民币升值是否是目前股市指数不断走高的重要原因。本文在进行理论和制度综述后，从理论上分析了汇率变动对股票市场的影响。本文指出汇率变动通过利率机制、投资者心理预期机制、资产调整机制对股票市场产生正的影响，即，本币升值或预期升值会带来本国股票市场的上涨，并利用盯年东南亚金融危机和中国的实例描述了这一结论;另外，汇率变动还通过讲出口贸易机制对股票市场产生影响，但该机制对股票

3、市场的影响是不平衡的，会产生行业效应，并利用中国2005年7月21日汇改后第二天的有关行业的股市表现简要说明了这一点。本研究对我国2005年汇率制度改革后人民币汇率波动对股票市场的影响进行了实证分析。实证结果表明，人民币对美元汇率与上证综合指数之间存在协整关系，二者存在长期稳定的关系，人民币相对于美元每升值1个基点，则上证综合指数就会上涨2.64既。Grange因果关系检验表明，人民币/美元汇率变动是股票市场变动的Grange原因，反之，结论则不成立。关键词:汇率变动股票市场协整分析格兰杰检验AbstraCtExch拍gerateis此州沈of姗curency‘Under五na

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