交易对手信用风险的度量及其在权益类衍生品和利率衍生品中的应用

《交易对手信用风险的度量及其在权益类衍生品和利率衍生品中的应用》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、万方数据交易对手信用风险的度量及其在权益类衍生品和利率衍生品中的应用MeasuresofcounterpartycreditriskandtheirapplicationsinequityderivativesandInterest^^一ratederivatives院系：数学科学学院专业：运筹学与控制论姓名：奚扬阳指导教师：汤善健教授导师小组：张奇副教授完成日期：2014年4月15Et2万方数据摘要ABSTRACT第一章1．11．21．3目录—^-L-L刖盂交易对手信用风险的研究背景．．．．．．．．．．．．．．．．．

2、．．．．．本文架构．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．相关工作．．。。．．，。。。．．。．．。．．．．．．．．．．．．．．．．．第二章交易对手信用风险的度量2．1违约时刻和违约强度．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2．2交易对手信用风险的三种度量．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．第三章信用价值调整3．1单边信用价值调整的公式推导．．．．．．．．3．2信用价值调整中的错向风险．．．．．．．．．3．3含错向风险的单边信用价值调整的显示解(以欧式期权为例)．．．．．

3、．．．．．．．．．．3．4双边信用价值调整．．．．．．．．．．．．．．3．5含错向风险的双边信用价值调整的显示解(以欧式期权为例)．．．．．．．．．．．．．．．第四章利率衍生品中信用价值调整的计算4．1利率互换产品介绍．．．．．。．。。。4．2不含错向风险的利率互换的风险评估2934l21247946836l12●万方数据4．3利率互换产品中的错向风险．．．．．4．4权益类衍生品和利率衍生品的4．54．6第五章5．15．2附录5．35．4致谢信用价值调整计算的异同．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．37嵌套

4、蒙特卡洛模拟方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．38最小二乘蒙特卡洛方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．40总结与展望46在法国兴业银行的实习经验．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．46未来展望．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．48定理3．3的证明．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．。．．．．．．．定理3．4的证明．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1156586Q万方数据交易对手信用风险的度量及其在权

5、益类衍生品和利率衍生品中的应用摘要本文介绍了交易对手信用风险中的三种重要度量：潜在未来风险敞口、预期正风险敞口和信用价值调整并进行了数值分析．第二章介绍潜在未来风险敞口和预期正风险敞口的概念并比较了他们的优劣．第三章对于信用价值调整做了介绍并阐述了以往假设风险敞口与违约强度之间相互独立的不合理性，说明了考虑错向风险的必要性，并且给出了欧式期权的含错向风险的单边信用价值调整的显示解．接着笔者对双边信用价值调整在考虑金融衍生品风险时的必要性做了阐述．在计算中避免了以往对于双边信用价值调整的重复计算，并且研究了欧式期权的含错

6、向风险的双边信用价值调整．第四章介绍利率衍生品中的利率互换，并指出其信用价值调整的计算是一揽子利率选择权的定价问题，与第三章形成了呼应．对于更加复杂的奇异衍生品，笔者给出用嵌套蒙特卡洛方法以及最d,-．乘蒙特卡洛方法对其信用价值调整计算的框架．本文最后介绍了笔者在法国学习及在法国兴业银行实习期间的些许经验，并对信用价值调整计算中的部分难点提出建议，包括抵押化、清算、回收率等。本文希望能够抛砖引玉，通过对于信用价值调整的介绍以及对若干实例的剖析，让有关金融行业的从业者更好地了解交易对手信用风险．关键词：交易对手信用风险，

7、潜在未来风险敞口，预期正风险敞口，信用价值调整，错向风险，最小二乘蒙特卡洛方法中图分类号：0291万方数据Measuresofcounterpartycreditriskandtheirapplications●●‘1●·o1‘·'‘·‘ineqmtYderlvatlVeSandinterestratederivativesABSTRACTThisthesisfocusonthreeimportantmeasuresofCounterpartyCreditRisk(CCR)：PotentialFutureExposur

8、e(PFE)，ExpectedPositiveExposure(EPE)andCreditValuationAdjustment(CVA)bothanalyticallyandnumerically．ThesecondchapterisconcernedwiththenotionsofPFEandEPEandthecomparis