银行理财产品的未来

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1、ZHUANTI专题泛资产管理时代的挑战www.cnfinance.cn资产证券化将是未来一段时期中国金融市场直接融资发展的主战场，应把理财资金引入这一领域，并发挥重要作用银行理财产品的未来张旭阳自2004年以来，中资商业银行理金具有支付功能，可以提现、转账结种为卖而买的交易模式，贷款的贷前调财业务迅猛发展，规模从无到算、转入资本市场的其他基金等；1983查、贷中检查与贷后管理被放松，因为有，从小到大，银行理财产品已成为投年，美国证券交易委员会（SEC）同意贷款将被迅速的证券化或通过信用违约资者资产配置的重要组成部分以及商业货币市场基金按照摊余

2、成本法估值，并互换交易将信用风险转移出去，银行利银行的主要业务品种。2013年3月，中按收益率的形式公布，从而使货币市场用腾挪出的资本再一次进行杠杆放大。国银监会《关于规范商业银行理财业务基金具备了银行存款的特征。由于其低商业银行模式始终强调与客户（包括投投资运作有关问题的通知》出台后，银风险投资和银行存款的替代特性，货币资者、融资方）的长期紧密依存关系。行理财产品与理财业务的发展前景与路市场基金在美国取得快速发展。由1977在这种模式下，银行为控制声誉风险，径选择更引起市场的广泛关注，而如何年的42亿美元快速扩张到1982年2300银行融资

3、类理财产品一般以高等级信用设计银行理财业务的制度框架、选择银亿美元，占当年美国基金市场70%左右企业的贷款为基础资产，银行内部对其行理财产品的发展路径，需要首先从中的份额。2004年，美国货币市场基金规甚至比对自营贷款实施更为严格的风险资银行理财产品迅速发展的内在机制进模达1.8万亿美元，一度超过其居民储控制标准与风险管理流程。其次，在西行分析。蓄总额。在中国，正是由于商业银行理方的资产证券化体系中，资金是沿着由财产品从问世之初，就与银行支付账户包括基金、对冲基金、证券公司、商业银行理财产品迅速发展的内在机制存在天然关联，并按照预期收益率的形

4、银行、投资银行、证券化资产发行机构式发行，支付工具与估值方式两大内在等多金融机构构成的一个很长的链条，管制套利，担当中国利率市场化的因素使其成为中国利率市场化的天然才能从最终贷款人那里流到最终借款人推手助推器。手中。在既定的蛋糕中如何获得更多的以存款理财化、资产证券化为标志创设（非标）投资工具，成为资产证份额，借短投长成为这些参与机构的一的利率市场化与金融脱媒之趋势不可券化的本土化解决方案个常用工具，从而加剧了杠杆率以及金逆转。银行理财产品直接连通投资与融由于中国债券市场发展相对滞后，出融体系资产负债规模的周期性波动。而资，连接存款与货币市场

5、、债券市场、于对固定收益产品的投资需求，因此银银行融资类理财产品则是一个短中介贷款市场与资本市场，形成对存、贷款行理财产品只能通过创设所谓非标准化链，资金在商业银行的安排下，直接从利率的倒逼机制，在中国承担了20世纪的金融工具，以连接居民储蓄资金和直投资者手中流到企业。在中国企业直接70年代美国货币市场基金的角色，成为接融资，一方面帮助居民获得较为稳定融资渠道尚欠发达的情况下，银行融资利率市场化突破的先导。的投资收益，一方面对改善我国社会融类理财产品不仅发挥了重要的直接融资20世纪70年代末期，美国商业银资结构发挥了不可替代的作用。剖析银功能

6、，而且利用信托贷款利率较少利率行通过推出货币市场基金等金融工具行融资类理财产品的设计发行，实际上管制的特点，针对不同企业的信用风险创新，事实上突破了对储蓄存款和定是资产证券化过程。但这种以商业银行计收风险溢价，也有利于完善我国金融期存款的利率设定上限的利率管制规为主导的准资产证券化，是一种短中介市场的信用曲线。则——Q条例。美国的货币市场基金之链、低杠杆率的资产证券化方式，与西风险收益重构，完善中国投资工具所以能起到如此的作用，在于其规避对方金融体系中以投资银行或是投行文化谱系银行存款诸多限制的同时，又保留了银为主导的证券化有着显著的不同。银

7、行理财产品对投资者而言，最大行存款的很多特性。比如，货币市场基首先，投行模式的资产证券化是一的意义在于，当中国金融市场投资谱系502013年第14期主持人:贾瑛瑛　许小萍www.cnfinance.cn存在风险收益配比的断点时，通过创设大，理财投资变得越来越专业，越来越管制加强等进程，不仅来自于技术进步工具、杠杠分层、引入互换及其他衍生多的居民甚至是养老金管理机构将资产与数字时代发展带来的技术脱媒与第三品交易等创新方式，平滑了风险收益曲交由专业化的金融机构来管理，投资品方支付的挑战，更来自于经济结构变化线，从而满足了投资者的需要。银行理市场的

8、参与者进而呈现“机构化”的特带来的社会阶层变动与居民生活方式的财产品的出现，为投资者带来了实际绝征。目前，一些商业银行推出的开放式变化。因此，银行业必须对自身的运行