热钱对我国房地产市场价格的影响分析

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文热钱对我国房地产市场价格的影响分析姓名：梁亚琼申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：陈涛201104摘要2008年全球金融危机使全球范围内出现大范围、同步衰退。在国内经济刺激政策下，政府主导的固定资产投资迅速增长，中国在全球率先走向复苏之路。2010年中国GDP增速依然达到10．3％。良好的国内宏观经济预期，强烈的人民币升值预期以及持续扩大的中美利差，经常项目和资本项目长期呈现“双顺差"，国际收支不平衡问题比较突出，引发大量热钱涌入中国。2010年全年国家外汇储备共增加4481亿美元，而我国贸易顺差

2、与外商直接投资共计新增2298亿美元，外汇储备新增额远远高于当期贸易顺差与外商直接投资之和。即使剔除美元对其他篮子货币贬值因素和外汇储备投资收益，我国2010年新增外汇储备中无法解释的短期资本流入也将在2298亿美元左右。而近年来房地产市场迅速增值，投资回报率成倍增长，房地产成为热钱流入国内的主要投机渠道之一。鉴于房地产市场具有与各产业关联度高的特点，其风险很容易波及其他产业，进而影响到整个国民经济的安全和社会的稳定。本文拟从热钱流入中国房地产市场的主要动因、流入渠道，以及作用机制进行全面的理论分析，并计算2003年一2009年

3、我国热钱的规模。在理论分析的基础之上，用误差修正模型对热钱流入对房地产市场的影响进行实证分析。最后借鉴国际上对热钱以及房地产市场的调控经验，根据我国的实际情况提出有针对性的政策建议，旨在促进我国房地产市场健康、快速、有序发展。关键词：热钱，房地产市场，误差修正模型AbstractTheglobalcrisishasleadtoalarge-scaleandsynchronousrecessionaroundtheworld．WithactivestimulatedpoliciesofChinesegovernment,China

4、becamethefirstrecoveryeconomy．TheincreaserateofGDPin2010hasreached10．3％。thoughtheworldeconomyisnotverywell．BecauseoftheprosperityofChineseeconomyandthestrongexpectationoftheappreciationofRMB，aswellastheinterestratedifferencebetweenRMBandUSdollar,therearealargenumbero

5、fhotmoneyinflowstoChina．AndtherealestatemarketinChinahasagreatdevelopmentwithanincreasingreturnofinvestmentinresentyears，whichmakesnumeroushotmoneyinfowstotherealestatemarketofChina．Asrealestatemarkethasacloserelationshipwithotherindustries．itsfluctuationwillaffectth

6、esecurityandstabilityofChinaeconomy．Firstly,thispaperanalyzedthereasonsandchannelsofhotmoneyinflowsofCbina：Secondly,thispapercalculatedtheamountofhotmoneyinflowstoChinabetween2003-2009：Then．itresearchtheeffectofhotmoneyinflowsontherealestatemarketofChinaboththeoretic

7、allyandempirically．Afterdatawork,someadvicesonpolicywillbebroughttopromotethehealthyandquickdevelopmentofrealestatemarketofChina．Keywords：HotMoney,RealEstateMarket,CEMMold1．1选题的背景及意义第1章引言改革开放三十年以来，中国宏观经济与世界经济已形成了唇齿相依的紧密联系。世界经济的任何波动都有可能传导并作用于中国经济。2008年全球金融危机使世界范围内出现大范

8、围、同步衰退。在国内经济刺激政策下，政府主导的固定资产投资迅速增长，中国在全球率先走向复苏之路。2010年中国GDP增速依然达到10．3％。良好的国内宏观经济预期，强烈的人民币升值预期以及持续扩大的中美利差，使得跨境资金流动规模明显增大，经常项目和资本项目长期呈