中国证券市场和产业结构优化关系-研究

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1、西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本学位论文成果归西南财经大学所有。特此声明学位论文作者签名：年月Et1．1问题的提出1．导移：1．导论自1990年12月19日上海证券交易所成立以来，中国证券市场规模迅速扩大，成为国民经济的重要组成部分。证券市场的兴起，改变了企业融

2、资格局，从依靠银行贷款的间接融资模式，改变为问接融资与直接融资并存的多元化的融资模式。多层次的证券市场是培育新兴产业的孵化器，更是产业成长的源泉和产业组织优化的服务器，有利于资本的有效配置。企业之间的优胜劣汰是新兴主导产业形成的基础，这是未来经济增长的保证，同时证券市场风险分散功能使大规模积聚资本成为可能，保证了企业兼并的资本需求。截止2007年10月31日，我国境内上市公司数(上证、深证)1500家，总市值280234．87亿元，流通市值89141．35亿元。中国现阶段的产业结构并未处于最合理的状态，有待优化。目前，我国产业结构优化的障碍

3、是缺少全国统一的产品市场与完善的证券市场。缺少统一的产品市场影响的只是目前产业的集中，而如果证券市场不够完善，则未来产业结构的优化就因缺乏市场选择而滞缓。我国目前只有全国性的高级股票市场，尚没有作为场外市场的柜台交易市场，更没有面向中小企业的地方性初级市场。股票市场体系尚不健全，难以满足全国不同层次企业股票上市和交易的多样化需求，尤其是中小企业的需求，这无疑制约了未来新的主导产业的形成与经济的持久增长。因此，有必要对证券市场和产业结构优化的关系进行研究，寻找到使我国的证券市场能更有效地推动产业结构优化的对策。推动产业结构升级，是我国有效进行

4、结构调整时必须研究的课题。本文主要通过对证券市场和产业结构优化关系的研究，讨论我国利用证券市场推动产业结构优化的必要性，指出当前我国证券市场在促进广业结构优化过程中存在的问题，并提出相应对策。1．2证券市场与产业结构相关理论综述在经济学文献中，直接对证券市场和产业结构优化的相互关系所作的研究与成果并不多见，人们往往从经济增长的角度来讨论证券市场，而在讨论证券市场和经济增长关系时，经济学家也存在许多分歧。一些经济学家认为发展中国家的证券市场是“赌场”，对于经济增长设有积极的作用，长期来说是消极的。但是，更多的经济学家是肯定证券市场在经济增长中

5、的作用，认为证券市场的发展促进了长期的经济增长。1．2．1产业结构相关理论综述产业结构演变就是随着经济的增长和需求结构的变化，生产部门和服务部门的产出构成将随之发生转变，从而使资源(包括自然资源和人力资源)在产业内部或产业间的配置构成也发生变化。国外学者对产业结构和变动规律进行了大量研究，总结出了产业结构变动的许多理论。下面就对这些理论做简单介绍。．德国经济学家李斯特(1841)提出了产业结构演进的五阶段理论，“在经济方面来看，国家都必须经过如下五个发展阶段：原始未开化时期，畜牧时期，农业时期，农工业时期，农工商时期”1。李斯特的理论还涉及

6、产业结构转换问题。他认为，一国的政治制度、科学技术、人员索质、民族精神都是生产力发展和工商业繁荣的重要条件和源泉。因此，他提出了更广泛的政治问题，如采取国家干预经济，实行关税保护、扶植本国幼小产业，积极发展基础设施，大力发展教育事业，引进技术等。英国经济学家科林·克拉克(G·Clark)(1940)提出第三产业分类法，揭示了人均国民收人水平与结构变动之间的内在联系：随着人均国民收人水平进一步提高时，劳动力便向第三次产业转移。劳动力在不同产业之间的转l李斯特，敢治经济学的国民体系【M】，商务印书馆，19972移是由于经济增长过程中各产业之间收

7、人的相对差异造诚的。这就是“配第一克拉克定理”。德国经济学家霍夫曼(w·G．·Hoffmann)(1931)通过对20多个国家18世纪以来的工业历史和统计资料进行的经验研究，提出了所谓的“霍夫曼定理”，即消费资料工业净产值与资本资料工业净产值之比在工业化发展过程中是持续下降的。“霍夫曼定理”对后发国家具有很大影响，是重化工业优先发展的理论基础。美国经济学家库兹涅茨(Kuznets)(1973)在继承克拉克和霍夫曼研究成果的基础上，运用劳动力的部门分布指标，而且还利用各产业国民收人的比重指标，揭示出随着人均收人水平的提高而产生的产业重心转移过

8、程，以及产值变动与就业构成的相关变化。罗斯托通过长期研究首先提出了主导产业及其扩散理论和经济成长阶段理论。他认为，在任何时期，甚至在一个已经成熟并继续成长的经济体系中，经济增长之