testing capital asset pricing model in waemu stock market case of ivorian listed firms

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1、OriginalCreationStatementIholdtothetruthofthefollowingstatements：thethesisbroughtforwardismyownresearchfruitinstructedbymysupervisor，AsIknow，thethesisdoesn’tincludeothers’researchfruits，whichhavebeenpublishedorwritten，andothermaterials，whichhavebeenusedinordertoobtaindegreesorcert

2、ificatesinWuhanUniversityofTechnologyorothereducationinstitutions，exceptthosenotedmarksandexpressingthanksplaces．Allcontributionsofferedbymycolleaguesinthisresearchhavebeennotedclearlyinthethesis，andIhaveexpressedmygratitudeinit，too．ExplanationontheauthorizationofThesisApplication

3、IunderstandtherulesonkeepingandapplyingdegreethesesofWuhanUniversityofTechnologycompletely,i．e．therightofkeepingthesescopiessubmittedandtherightofborrowingandreferringthesesareheldbyWuhanUniversityofTechnology；andWuhanUniversityofTechnologyisabletopublicizethewholecontentofthesesa

4、ndtokeepthesesbyphotocopy，microphotocopy，orotherreplicatingways．SignatureofSupervisor：Date：Month上Day，则earEDICATIONThisthesisiSdedicated1)TomymotherMALANBOSSONforhersacrifices，supportsandprayersthatallowedmeachievingthislevelofeducation．2))Tothememo巧ofmylatefatherNOGBOUALLATEwhowou

5、ldhavebeenproudofme．3)ToDr．AKAAOUELEwhogavemetheopportunityandmeansofastrongeducationbackground．4)Toallmyfriends，fortheirtrustandsupport．WuhanUniversityofTechnologyMaster‘SDegreeThesis摘要风险与收益之间的关系是在投资理论中最重要的概念之一，它是很多投资模型的理论基础的驱动器，例如众所周知的资本资产定价模型，通过其13值的测量预测出在无风险利率之上的资产预期回报率与不可分散风险

6、呈线性关系。在发达国家以及亚洲和南美的一些新兴国家，已经有很多对资本资产定价模型(CAPM)的有效性进行测试的实证研究。然而，很少有人考虑非洲市场，特别是撒哈拉以南非洲市场。本文为西非经济和货币联盟运用科特迪瓦上市公司2002年1月至2011年12月这一期间每月的股票收益率对被称为BRVM(股票交易所RdgionaledesValeursMobiliEres)的空间股市的资本资产定价模型的进行有效测试。结合布兰克，杰森和肖尔斯的Fama和“麦克白”的方法对资本资产定价模型进行测试，由于样品的小尺寸，把整个期间分为5个子期间，并且股票的贝塔值替代投资组合的贝

7、塔值。本研究发展三个研究假设，研究结果不支持较高风险与较高的收益水平相关联的理论陈述。假设截距等于零，那么斜率应该等于股票市场上的超额收益，研究结果反驳了上述假设，并提供反对资本资产定价模型的证据，不支持所有保持连贯期间的整个期间的收益率与贝塔值进行非线性的测试。然而，研究试验非系统性风险是否影响股票的回报，结果表明，剩余风险在整个期间和除了第五子期间的所有子期间没有影响的股票的预期收益。测试可以提供反对资本资产定价模型的证据，但他们并不一定构成对任何其他模型的支持。关键词：资本资产定价模型，BRVM，科特迪瓦上市公司，投资组合的回报，系统性风险，无风险利

8、率WuhanUniversityofTechnologyMaste