境外投资监管新变化新启示《企业境外投资管理办法》解读

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1、境外投资监管新变化新启示——《企业境外投资管理办法》解读2018年1月11日2017年12月26日，国家发展改革委员会（“国家发改委”）公布《企业境外投资管理办法》（“11号令”）。11号令将于2018年3月1日起施行，届时将正式取代2014年5月起施行的《境外投资项目核准和备案管理办法》（国家发改委令第9号，以下称“9号令”）。和9号令相比，11号令对企业境外投资行为的监管作出了重大变化，值得引起高度关注。近年来中国企业加速全球化布局，对外投资规模与数量显著上升。为引导企业能够在真实、合法的轨道上正常运作，自2016年下半年开始，中国对企

2、业境外投资行为监管趋紧，部分企业则采取观望态度，推迟了境外投资计划。11号令的出台，无疑会为企业海外开展投资举措注入强心剂，具有积极的现实意义。11号令呈现有放有管、宽严相济的监管趋势，体现的监管思路清晰可辨。一、放宽事前管理取消项目信息报告制度。9号令规定，中方投资额3亿美元及以上的境外收购或竞标项目，投资主体在对外开展实质性工作之前，应向国家发改委报送项目信息报告；国家发改委收到项目信息报告后，对符合国家境外投资政策的项目，在7个工作日内出具确认函，俗称“小路条”制度。11号令取消了此项规定，淡化行政审批色彩，是对企业境外投资进行市场化

3、监管的一项重要举措。早期中国企业海外投资经验不足，确认函在防止多家企业进行非理性竞价方面具有一定的时代意义。但是，随着中国市场经济发展，这项制度正式宣告结束。取消项目信息报告制度有助于企业提高境外投资的灵活性。取得确认函不再是中国企业进行特定境外并购项目的前置条件，有关企业境外投资的项目审查进一步简化，降低企业制度性交易成本。简化核准、备案申请手续。9号令规定，地方企业向国家发改委申请核准的材料由省级发展改革部门初审并转报，向国家发改委申请备案的材料由省级发展改革部门转报。11号令取消了地方初审、转报程序，地方企业通过网上提交资料，简化了核

4、准、备案申请手续：属于国家发改委核准、备案范围的项目，地方企业直接向国家发改委提交有关申请材料，大大缩短了企业进行审批的时间，为企业海外投资节约时间成本，减少价格和交易条件变动的不确定性。此外，11号令规定应当核准的敏感类项目包括涉及敏感国家和地区以及涉及敏感行业的境外投资项目，并进行了细化。可以预见，根据11号令授权，国家发改委将在近期发布敏感行业清单，进一步明晰指向。新规下核准/备案比较核准备案范围投资主体直接或通过其控制的境外企业开展的敏感类项目投资主体直接开（一）涉及敏感国家和地区的项目；展的非敏感类项（二）涉及敏感行业的项目。目，

5、也即投资主体直接以投入资敏感国家和地区包括：产、权益或提供（一）与我国未建交的国家和地区；融资、担保等方（二）发生战争、内乱的国家和地区；式开展的非敏感（三）根据我国缔结或参加的国际条约、协定等，需要限制企类项目业对其投资的国家和地区；（四）其他敏感国家和地区。敏感行业包括：（一）武器装备的研制生产维修；（二）跨境水资源开发利用；（三）新闻传媒；（四）根据我国宏观调控政策，需要限制企业境外投资的行业。主管机关国家发改委国家发改委：投资主体是中央管理企业（含中央管理金融机构、国务院或国务院所属机构直接管理的企业，下同）的投资主体是地方企业，且

6、中方投资额3亿美元及以上的省级政府发展改革部门：投资主体是地方企业，且中方投资额3亿美元以下的申请主体投资主体是中央管理企业的，由其集团公司或总公司提交；投资主体是地方企业的，由其直接提交申请方式通过网络系统提交申请材料项目申请报告并附具有关文件项目备案表并附项目申请报告应当包括以下内容：具有关文件（一）投资主体情况；注：项目备案表（二）项目情况，包括项目名称、投资目的地、主要内容和规格式文本及附件模、中方投资额等；清单由国家发改（三）项目对我国国家利益和国家安全的影响分析；委发布（四）投资主体关于项目真实性的声明。注：项目申请报告的通用文

7、本以及应当附具的文件清单由国家发改委发布。受理时限受理之日起20个工作日，延长的时限不得超过10个工作日，以符合条件的，自上时限包括征求有关单位意见的时间，但不包括评估时间（30受理之日起7个工个工作日，延长时限不得超过60个工作日）作日内向投资主体出具备案通知书此外，投资主体通过其控制的境外企业，开展中方投资额3亿美元及以上的大额非敏感类项目的，投资主体应当在项目实施前通过网络系统提交大额非敏感类项目情况报告表，将有关信息告知国家发展改革委；投资主体通过其控制的境外企业，开展中方投资额3亿美元以下的非敏感类项目的，则无需报告、核准或备案。

8、放宽核准、备案时间底线。9号令规定，投资主体实施需国家发改委核准或备案的境外投资项目，在对外签署具有最终法律约束效力的文件前，应当取得国家发改委出具的核准文件或备案通知书；或可在