基于券商视角的互联网金融探讨东兴证券武汉台北一路营业部

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1、基于券商视角的互联网金融探讨东兴证券武汉台北一路营业部管慧娟摘要：互联网金融是新形势下金融与互联网技术相结合的产物，它正以一种全新的金融业态颠覆传统金融业态经营模式，基金公司、银行和券商纷纷进行改革创新，寻求与互联网合作的机会。本文立足券商传统通道业务收入下滑进行互联网金融改革的必要性，提出了券商在互联网金融改革形势下转型发展的几点建议，并对监管措施进行了简单探讨。关键字：互联网金融券商改革监管1前言互联网金融是新形势下金融与互联网技术相结合的产物，是互联网企业利用自身信息科技优势、现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等手段，将互联网的一系列经济行为融入金融要素产

2、生的金融服务。关于互联网金融的概念，国内最早出现在[1]谢平(2012)的《互联网金融模式研究》中，他对互联网金融的概念率先做了定义,并对其内涵和外延进行了阐述,并指出互联网金融是不同于商业银行和资本市场的“第三种”融资模式。[2]另外，国内近期在互联网金融领域的研究主要有：潘意志(2012)在在线小额贷款领域[3]做了研究，认为监管是决定阿里小贷未来发展的关键因素。彭传金(2012)在P2P网络贷款[4]风险方面做了详尽的研究。中国人民银行开封市中心支行课题组（2013）在探讨互联网金融内涵与优势的基础上，对其三大服务主体、四大运营模式及十个核心风险进行分析，提出[5]了合理监管互

3、联网金融的基本思路。章进艺（2014）探讨了互联网时代银行业蜕变的方式。[6]王曙光、张春霞（2014）探讨了我国的互联网金融模式并提出了可行性的创新建议。现阶段，互联网金融正以一种全新的金融业态颠覆了大家所熟悉的传统金融业态经营模式，其经营模式主要包括了第三方支付、网络融资、虚拟货币、金融网销和其他一些方式共五类。随着互联网技术的成熟和监管部门互联网金融政策的逐步放开，互联网金融在这两年得到了快速发展，整个金融系统也发生了翻天覆地的转型。余额宝、活期宝、现金宝、收益宝等产品顺应互联网金融改革，相继登陆市场，基金公司和银行也纷纷进行改革创新，寻求与互联网合作的机会。而证券行业方面，近

4、几年来由于同业竞争持续加剧，行业佣金费率严重下滑，经纪业务收入大幅缩水明显，且同质化竞争格局使券商通道服务的价值越来越低。因此，各大券商纷纷跳出传统通道业务的限制，积极进行改革创新以顺应互联网金融改革的大趋势。互联网证券改革的最早成果无疑是2014年2月20日国金证券与腾讯的携手合作，这款以网上开户“万二”佣金为最大卖点的产品一经面世便引起了广泛关注。目前，中信、国泰、平安、华创等6家券商首批获得互联网证券业务资格试点，这被看做券商业加入互联网金融大战，从防守开始转向全面反击。试点主要围绕统一规范投资者账户，并从中建立独立于传统证券账户的互联网证券账户，以便于券商在资金管理、业务创新

5、上有更多的自主权。继基金之后，证券正在成为下一轮大规模触网的传统金融业。2014年5月9日，《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，即新国九条指出中明确提出，“促进中介机构创新发展，建设现代投资银行，提高证券期货服务业竞争力”，这为证券经营机构进一步创新发展提供了新机遇，明确了新目标。2014年5月16日举行的“2014年证券经营机构创新发展研讨会”，会上中国证监会副主席姚刚表示，推进证券机构创新发展要坚持服务实体经济发展需要，坚持服务社会财富管理需要，坚持防范系统性、区域性金融风险。同时又提出，今年创新工作将从放宽行业准入、实施业务牌照管理、拓展基础功能、拓宽融资渠道和实施双

6、向开放五方面推进。这次研讨会的目的就是证券行业学习贯彻新国九条精神，谋划证券行业的创新转型发展。2券商盈利模式转型的必要性2.1同业竞争加剧，佣金费率下滑，经纪业务收入缩水我国券商传统经纪业务模式主要为营业部的通道模式。在我国实施佣金浮动制的初期，由于证券营业部较少，券商之间竞争程度较低，券商通过粗放的通道经营模式也能获得很可观的收益，后随着国内证券行业的发展，券商数量不断增加，营业部的激增使得业内市场份额的竞争变得越来越激烈。一方面，券商为了防止客户资源流失不断下调佣金使得券商收入大幅下降，另一方面，竞争的加剧使得券商拓展客户资源的成本和管理成本不断增加。这导致了券商的盈利大幅缩水

7、。可见依靠传统通道经营模式将会使券商陷于十分被动的境地，券商必须加快经纪业务转型，发展具有自身核心竞争力的业务模式。2.2竞争同质化，通道服务价值直线降低一直以来，券商依靠垄断通道资源就能获得高额利润，各券商的服务基本上差别不大，在业务结构、经营内容、盈利来源和盈利方式等方面都基本相同，而高质量的投资咨询业务和投资理财服务却很少。随着券商营业部的不断增加，券商之间竞争趋于同质化，这就决定了只有提供差别化服务才能使券商在行业中脱颖而出，从而抓住客户资源。2.