我国企业研发投入对资本结构的影响研究

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1、幽rlIrfrIllIIIIll111JIIllY1927418我国企业研发投入对资本结构的影响研究学位论文完成日期：—丞丝L毕指导教师签字：黝答辩委员会成员签字：——独创声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得(逵；翅遗直墓他盂蔓特别直咽鲍：奎拦亘窒2或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位做储獬撕裤嗍厶／口年，『月“日学位论文版权使用授权书本学位论文作者

2、完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅．。本人授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：彩争I签字日期：沙／D年11月26日导师签字：凇靓签字日期：％Jo年11月叼日我国企业研发投入对资本结构的影响研究摘要人们越来越发现，自主创新是当代世界各国经济发展的原动力。我国企

3、业的研发投入虽取得了长足进步，但与发达国家相比仍存在很大差距。从财务视角，研究研发投资与企业资本结构之间的联系，对改进公司财务状况，推进财务理论研究，都有积极意义。本文研究的问题是，企业研发投入对公司资本结构的影响，以及这种影响在不同样本分组状况下表现出的差异性。本文研究，以资本结构理论、企业成长理论的梳理和总结为基础，研究方法主要采用实证分析方法。研究选取了2004-2008年我国制造业、信息技术业中的上市公司为研究对象，其中剔除了部分经营成果不能真实反映其市场价值、数据缺失的公司，最终对637家公司的数据进行回归分析。实证结果表明，研发投入对其资本结构具有负向影响，而且这种影

4、响在不同成长性、规模的企业里依然存在，但是高成长性(或大规模)企业与低成长性(或小规模)企业相比，这种影响并不具有明显的差异。本文内容共分为五部分。第一部分为引言，介绍研究背景，研究的目的和意义。第二部分为理论回顾和文献综述，理论回顾主要包括资本结构理论(埘理论、代理成本理论、信号传递理论和啄序融资理论)和企业成长理论。第三部分为研究方法与设计。第四部分是描述性统计、实证结果与分析。此两部分构成文章的主体内容，在理论分析的基础上设定多元回归模型，运用统计学和计量经济学手段收集和加工数据，取得本文关于研发投入对资本结构影响的结论并进行分析。在研究过程中，考虑到研发投入信息属于非强制

5、性披露范畴，目前对其准确计量尚存在困难，而且研发投入会受到诸多因素的影响，为了所取数据具有一定的可比性，本文用研发密度作为当期研发投入的替代变量进行回归分析。第五部分为建议，根据实证结果，建议企业应提高研发投入力度，同时优化资本结构，此外还应完善研发信息披露机制。通过本文的写作，使作者越来越深切地感受到融资瓶颈是影响我国企业研发投入不足的重要因素。但目前财务学界对此方面的研究，还远远不足，因此本文的研究将是一个充满挑战性的课题。关键词：研发投入；资本结构；企业成长性；企业规模，●-l＼^＼AResearchintotheImpactofOurCountryEnterpriseR&

6、DInvestmentonCapltaIStructureAbstractPeoplemoreandmorediscoverthatautonomousinnovationisthemotivepowerofcontemporaryworldcountrieseconomicdevelopment．AlthoughR&DinvestmentofChineseenterpriseshasmadeconsiderableprogress，butthereisstillabiggapbetweendevelopedcountries．Fromafinancialperspective，

7、researchingthecontactofR&Dinvestmentandcapitalstructurehaspositivesignificancetowardsimprovingthecompanyfmancialstanding，pushingforwardthefinancetheoriesstudy．Inthispaper,theproblemisthatR&Dinvestmentinfluencingonthecompany’Scapitalstructure，