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1、企业财务报告分析必须着重关注的几个财务信息———流动性、财务适应性、预期现金净流入、盈利能力和市场风险葛家澍占美松(厦门大学会计系361005)【摘要】企业财务报告,通常被认为能提供一个企业的核心信息,包括:财务状况、经营(财务)业绩和现金流量等信息。为了分析并更加理解这些信息,我们必须研究若干其他的主要财务信息。这是指:流动性、财务弹性(财务适应性或财务灵活性)、预期现金净流入、盈利能力和市场风险。本文对有关上述信息作了定性和定量的说明和解释,目的在于帮助使用者作出较为有用的合理决策。【关键词】
2、流动性财务弹性预期现金净流入盈利能力市场风险企业财务报告的最终目的是把企业每天发生的交易事项所产生的财务数据,通过确认、计量、记录和披露等程序,转化为有助于外部使用者进行投资、信贷和其他类似决策的有用信息。一般而言,与优化市场资源配置相关的信息是借助于财务报告予以列报的。其中,最基本、最相关与最可靠的信息则在财务报告的核心部分———财务报表中表述。编制财务报表,为了集中反映一个企业整体的财务状况、经营业绩和现金流量。对会计处理已形成的初步信息,通过运用简化、浓缩、分解和排列等手段,力求避免信息过量
3、,突出重点,提高透明度,增加报告使用者的可理解性。财务会计与报告的主要目标,通常概括为“对经济决策有用”,即决策有用性,要达到决策有用性的宗旨,仅靠财务报表还不够,所以还需要有财务的和非财务的,定性的和定量的信息在财务报表表外采取报表附注、其他财务报告等形式进行披露。但是,一个企业的财务状况、经营业绩和现金流量,虽然由一整套财务报表所提供,并不意味着在财务报表(包括附注)上就能直截了当地阐明它们的含义。比如资产负债表亦称财务状况表,是不是说一看资产负债表就了解企业的财务状况?财务状况、经营业绩、现
4、金流量等都是财务会计的专业概念。它们既需要人们真正了解其含义,又需要通过几个重要信息才能懂得这些概念的内涵和作用,财务报表要真正有用(有助于人们了解经营的真实从而作出可靠的投资、贷款与否的决策),还要对其进行分析,原因就在于此。例如,财务状况(financialposition)这一指标就不是从字面就可以了解。财务是同货币即现金有关的,财务状况是指一个企业通过它的资产与负债结构,观察在短期(例如一年)内现金预期流入与流出的平衡并略有结余(现金净流入)的状况,以及企业应付不确定性的现金需要(既可能是
5、意外损失,也3可能是意外机遇)的能力。财务状况是企业经营能力、投资能力和融资能力的综合表现。根据上述定义,反映财务状况的主要信息是流动性(liquidity)和财务适应性(financialadaptability)或财务弹性(financialflexibility)。经营业绩和现金流量也是如此。因此,需要分析企业的财务报告,关注几个信息。一、流动性流动性是一个财务信息,它包括两个方面。一是资产的变现程度;二是负债的偿还先后。当前流行的资产负债表中的项目组合(资产和负债的结构)就是按流动性排列的
6、。由于每个项目的流动性不同,要获得可靠的流动性信息,应当对资产负债的逐个项目进行分析。在资产方面,长期资产和其他资产可不予考虑,在长期资产中,属于固定资产的厂房(经营用办公大楼)、机器设备(营业用设备)一般不具备可销售性(除非企业已不再持续经营或有多余可腾出的非在用的固定资产可供出租和出售!),不必关注它的流动性,负债方面也是如此。一年以上到期的长期负债(包括公司债的本金偿还)也可不考虑它的流动性(提前偿还除外)。因此,研究企业的流动性,应当着重分析企业资产负债表中的流动资产、流动负债(必要时还要
7、参考现金流量表)。在流动资产中,现金、银行存款(包括本外币,外汇)是随时可以支付、交换的手段(除非经法院判决或合同约定,已限制了这些资金的用途,甚至冻结了一定金额的自由使用)。其他流动资产就要按变现的时间、金额和不确定性①列表分析,以“应收帐款”为例,试分析如下:金额到期日预计坏帐损失可收回净额预计可收回②净额的现值(1)(2)(3)(4)=(1)-(3)1000000其中:甲企业40000008/10/30100000300000280000乙企业30000008/12/310300000250
8、000丙企业30000008/11/300300000260000900000790000设某企业资产负债表日是2008年6月30日,表内列示的应收帐款为1000000元,这里,必须说明三点:第一,如前所说,流动性一般指企业资产变现的时间安排、金额及其不确定性。广义的流动性也指负债的到期(偿还)日期、金额及其不确定性,所以,短期内到期(一般指一年)的负债也称为流动负债。而以下几个需要加工的比率和信息能更集中地反映企业流动资产与流动负债的配比程度,从而更综合地披露流动性:第一个是现金
