区块链研究报告-高盛-3_11542(1)

《区块链研究报告-高盛-3_11542(1)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、TableofContentsӻ㓽1.1ᣅ䍴㓴ਸ㓿⨶ѻ᪈㾱1.2४ඇ䬮ㆰӻ1.3Ӿ⨶䇪䎠ੁᇎ䐥˖7њṸ࠶᷀1.4Ṹ࠶᷀1˖༠䂹㇑⨶ࣙ⳺ޡӛ㓿⍾1.5Ṹ࠶᷀2˖⭘४ඇ䬮ᶴㆁ࠶ᐳᔿᲪ㜭⭥㖁1.6Ṹ࠶᷀3˖߿ቁᡯൠӗӗᵳ؍䲙Ӕ᱃ᡀᵜ1.7Ṹ࠶᷀4˖䍴ᵜᐲ൪——㖾ഭ⧠䠁㛑⾘ᐲ൪1.8◣⍢䇱Ӕᡰ˖⧠ᴹⲴӔ᱃ਾᴽ࣑-४ඇ䬮䈅傼ᒣਠ1.9Ṹ࠶᷀5˖䍴ᵜᐲ൪——޽എ䍝ॿ䇞1.10Ṹ࠶᷀6˖䍴ᵜᐲ൪——ᶐᵶ䍧ⅮӔ᱃1.11Ṹ࠶᷀7˖৽⍇䫡઼“⸕ᲃᇒᡧ”ਸ㿴ᙗ1.12४ඇ䬮ࡋᯠ㘵˖㋮䘹⿱ᴹԱъ1.13४ඇ䬮ࡋᯠ㘵˖кᐲԱъ䍻㜭㘵1.14

2、ᣛ䵢䱴ᖅ1.151᭟Ԉ/䠁㶽ᢰᵟJamesSchneider,Ph.D.james.schneider@gs.comJordanFoxjordan.fox@gs.comPierreSafapierre.safa@gs.com2䠁㶽ъAlexanderBlostein,CFAalexander.blostein@gs.comIngridGroer,CFAingrid.groer@gs.comConorFitzgeraldconor.fitzgerald@gs.comEricBeardsley,CFAeric.beard

3、sley@gs.comGraysonBarnard,CFAgrayson.barnard@gs.com㜭ⓀBrianLee,CFArian.K.Lee@gs.comMichaelLapidesmichael.lapides@gs.comHankElderhank.elder@gs.com᯵侶/Ձ䰢ъStevenKent,CFAsteven.kent@gs.comLaraFourmanlara.fourman@gs.com㇑⨶RobertBoroujerdirobert.boroujerdi@gs.com䈁㘵/Davi

4、d.Li˄ྲᴹ䭉┿ˈᮒ䈧ᯗ↓˅ᗞؑ˖䊑㜕ᵾ/DavidthePangwaerEmail:DavidthePangwaer@hotmail.com∄⢩ᐱൠ൰˖1Gfwdth3auowBNPShWMBMotfyUc2pR3gKF3ᣅ䍴㓴ਸ㓿⨶ѻ᪈㾱⧠൘⹵䉧઼ॾቄ㺇䜭ѪҶ४ඇ䬮⵰䘧ˈ䙀⑀ᘈ䇠Ҷ֌ѪަᢰᵟⓀཤⲴ∄⢩ᐱDŽնሩަ▌൘ᓄ⭘Ⲵ䇘䇪ӽॱ࠶ᣭ䊑઼␡ྕDŽ❖⛩൘Ҿ⭘࠶ᐳᔿ䍖ᵜᔪ・৫ѝᗳॆᐲ൪ˈᒦࡺᕡ⧠ᴹѝ䰤୶Ⲵ᧗ࡦᵳDŽն४ඇ䬮Ⲵ▌࣋∄䘉⿽অ㮴Ⲵ䈤⌅ᶕᗇᴤ࣐㓶㠤ҏᴤ࣐␡䘌DŽӾ⨶䇪ࡠᇎ䐥ˈᡁԜ᧒㍒а㌫ࡇ⢩ᇊⲴⵏᇎц⭼Ⲵᓄ⭘൪Ჟˈ

5、⏥ⴆ਴㊫ᐲ൪઼ӗъˈवᤜՁ᯵ъǃ㜭Ⓚǃᡯൠӗ઼䠁㶽DŽᡁԜ䱀᰾४ඇ䬮Ⲵ⢩ᙗᴰ䘲ᓄ⧠ᴹⲴଚӋ୶ъ䰞仈ˈᒦ䟿ॆަྲօ᭩ਈӗъ⧠⣦DŽᡁԜケࠪኅ⽪䛓Ӌሶ᧒㍒ᡆ䍻㜭䘉а䘋〻Ⲵ⿱ᴹ઼кᐲԱъ——ᒦ࠶᷀४ඇ䬮ਟԕࡋ䙐ଚӋᯠⲴ࡙⏖⊐ˈᡆᱟ⹤ൿଚӋᰗⲴ࡙⏖⊐DŽ٬ᗇ⌘᜿Ⲵᱟˈ൘䘉Ӌᓄ⭘ѝˈ४ඇ䬮нӵӵ൘Ҿ৫ѝ䰤୶ॆDŽḀӋᛵߥлˈ४ඇ䬮Պሩ⧠ᴹᐲ൪઼৲о㘵䙐ᡀ⹤ൿ֌⭘ˈ㘼ަԆᛵߥлˈᆳᴹᵋ㜭䙊䗷߿ቁࣣࣘᇶ䳶ර⍱〻ǃ⎸䲔䟽༽ࣣࣘ㘼߿ቁᡀᵜDŽḀӋᛵߥлˈᆳਟԕ䀖৺ѻࡽᵚᔰਁⲴ䍴Ⓚ׋ᓄ㘼ࡋ䙐ᯠⲴᐲ൪DŽ⴨਼Ⲵᙍ䐟ᱟˈ䍻㜭ањᵜ䍘кޘᯠⲴǃਟԕ㻛ཊњ

6、㓴㓷䟷⭘Ⲵᮠᦞᓃᢰᵟˈ४ඇ䬮ਟԕᶴㆁ䀓ߣ䰞仈ส⹰ǃᡆᱟ㜭ᣃտ䛓Ӌ⧠ᴹփ㌫ᰐ࣋ᇎ⧠ⲴᵪՊ˄४ඇ䬮઼䘀㹼৏⨶ㆰӻˈ㿱ਾ㔝ㄐ㢲˅4४ඇ䬮ㆰӻӰѸᱟ४ඇ䬮˛४ඇ䬮ⲴṨᗳ▌࣋൘Ҿ࠶ᐳᔿᮠᦞᓃⲴ⢩ᙗ৺ަྲօࣙ⳺䘿᰾ǃᆹޘ઼᭸⦷DŽ䗷৫ˈᵪᶴԜ⭘ѝཞᮠᦞۘᆈᓃᶕ᭟ᤱӔ᱃⍱〻઼䇑㇇DŽሩᮠᦞᓃⲴ᧗ࡦᵳ൘ަᤕᴹ㘵᡻ѝˈਾ㘵㇑⨶⵰ሩᮠᦞᓃⲴ䇯䰞઼ᴤᯠᵳ䲀ˈ䘉䲀ࡦҶ䘿᰾〻ᓖ઼ਟᢙኅᙗˈҏᗇཆ䜘Ӫ༛䳮ԕ⺞؍ᮠᦞ䇠ᖅ⋑ᴹ㻛᫽㓥DŽ⭡Ҿᢰᵟ䲀ࡦˈ࠶ᐳᔿᮠᦞᓃสᵜкᱟнਟ㜭ᇎ⧠ⲴDŽն䲿⵰䖟Ԧǃ䙊઼࣐ؑᇶᢰᵟⲴ䘋↕ˈ⧠൘ањ䐘㓴㓷Ⲵ࠶ᐳᔿᮠᦞᓃਈᗇਟ㜭Ҷ

7、DŽ४ඇ䬮ᴰ㓟㋩Ⲵᓄ⭘ᖒᘱ——∄⢩ᐱ⭘ᆳᶕᔪ・઼䘭䑚࣐ᇶ䍗ᐱঅս——ᱟањޡӛⲴ⭥ᆀӔ᱃䍖ᵜˈԕањᣇᒢᢠⲴǃሩᡰᴹӪޜᔰਟ㿱Ⲵ䬮ᶑᖒᔿˈ⭡ޘ㖁৲о㘵ޡ਼䇠ᖅ઼傼䇱DŽ䇨ਟࡦᡆ⿱ᴹਈ⿽Պ൘↔ѻк໎࣐аቲ⢩ᵳˈԕߣᇊ䈱ਟԕ৲оࡠ䘉њ䬮ᶑк——㘼ᡁԜ亴ᵏབྷཊᮠⲴ୶ъᓄ⭘䜭Պ⭘Ḁ⿽ᖒᔿⲴ䇨ਟࡦ⁑රDŽ˄ᡁԜ൘ᴰਾㄐ㢲᭦ᖅҶ↓൘Ѫ⧠ᇎц⭼ѝ४ඇ䬮Ⲵᓄ⭘䬪ᒣ䚃䐟Ⲵ50њ⿱ᴹԱъ઼10њкᐲԱъDŽ˅४ඇ䬮ᴹӰѸྭ༴˛ᡁԜ⴨ؑ४ඇ䬮䘿᰾ǃᆹޘ઼᭸⦷Ⲵ⢩ᙗՊᗇᆳቔަ䘲ਸ䛓Ӌ㻛վ᭸⦷ᤆ㍟ⲴԱъ䖜රǃ䘲ਸѪสҾ࠶ᐳᔿᐲ൪઼ᢰᵟⲴᯠ୶ъ⁑ර䍻㜭

8、DŽ४ඇ䬮ᒦ䶎з㜭㦟ˈҏнᱟ⹤⺾୶ъ⍱〻Ⲵᴯԓ૱ˈնᡁԜ⴨ؑᆳ⢩࡛䘲ਸᓄሩྲл䰞仈˖൘⢙㚄㖁ѝˈ׳䘋ཊᯩ䰤ᆹޘǃ৫ѝᗳॆⲴӔ᱃˖สҾ䍖ᵜཙ❦৫ѝᗳॆⲴ⢩䍘ˈ४ඇ䬮ሩҾ༴⨶⢩࡛ཊᯩ৲оⲴ࠶ᐳᔿӔ᱃ቔަ儈᭸DŽ㘼фˈสҾཊᯩ䰤Ⲵ࣐ᇶ⺞䇔઼傼䇱⍱〻ˈ४ඇ䬮Ѫ⇿њӔ᱃䜭ᨀ׋Ҷ儈ᓖⲴᆹޘᙗDŽ䲿⵰ᯠⲴ࠶ᐳᔿ㓿⍾⁑ර䙀⑀䘋ॆˈ㾶ⴆᮠॳз⭊㠣ᮠԕӯ䇑Ⲵ䍴ӗঅս˄∄