中国外汇储备适度规模与风险预警研究

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1、答辩稿首都经济贸易大学CapitalUniversityofEconomicsandBusiness硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：中国外汇储备适度规模与风险预警研究AresearchonChina'sappropriateforeignexchangereservesandriskwarning院系：信息学院专业：管理科学与工程学号：22009070370作者：张蕊指导教师：刘黎明教授完成日期：2012.03独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不

2、包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日摘要外汇储备是一个国家财富与实力的象征，它是平衡一国国际收支的重要手段，同时也担任着干预货币市场，维持汇率稳定的职责，在目前人民币尚未成为世界流通货币的前提下，我们

3、必须持有一定的外汇储备以备不时只需，辩证唯物主义认为，任何事物都有两面性，外汇储备不足会使我们无法满足正常的用汇需要，而过多的持有会造成资源的浪费以及增加我们的持有成本。在我国的外汇储备迅猛增长的大背景下，如何测算中国外汇储备的适度规模以及对外汇储备的风险预警是本研究要解决的问题，本文立足于经典的计量回归模型和信号灯模型，运用协整理论、蒙特卡罗模拟以及新发展的非参数核密度估计等方法等对我国的外汇储备适度规模测算及风险预警进行研究，为此所做的改进与创新有：1.采用动态调整模型对我国外汇储备规模进行实证分析，运用协整理论建立我国外汇储备的需求模型和误差修正模型，并在此基础上建立一阶滞后的外

4、汇储备动态调整模型来对我国外汇储备的规模进行实证分析，这样使我们的计算结果更有参考价值；2.提出运用非参数核密度估计方法来测算我国外汇储备超过警戒线的概率，在事件不符合任何经典分布时，采用新发展的非参数核密度估计方法来刻画数据的概率密度分布，建立模拟样本的分布密度函数，在非参数分布估计基础上设计二分递归算法，借助数值计算机技术实现风险事件发生概率测算，本文主要采用此方法对我国的外汇储备风险指标超过警戒线的概率进行测算。3.建立我国外汇储备风险指标超过警戒线概率的信号灯预警模型，本文采用蒙特卡罗方法模拟我国外汇储备风险指标动态轨迹，进而建立指标模拟值分布，然后运用二分递归算法计算出我国外

5、汇储备风险指标超过警戒线的概率，最终根据外汇储备风险超过警戒线的概率划分风险等级、设置信号灯颜色来揭示我国外汇储备的各项指标风险以及总体风险。本文主要运用计量模型、计算机编程，统计概率计算和非参数估计方法等对我国外汇储备的适度规模的测算与风险预警进行研究，突出了外汇储备研究的多学科、可量化和可实现的特色，为我国政府制定外汇储备政策等提供了方法性依据和可行性参考。关键词：外汇储备;适度规模;风险模拟;预警IABSTRACTForeignexchangereservesisasymbolofacountry'swealthandstrength,itisanimportantmeansof

6、balanceofacountry'sinternationalbalanceofpayments,italsotaketheresponsibilitytomaintainexchangeratestable.UnderthepremiseoftheRMBisnotyetthecurrencywhichcancirculateallovertheworld,wemustholdacertainamountofforeignexchangereservestopreparefromtimetotime,dialecticalmaterialismthinkthateverycoinha

7、stwosides,lessforeignexchangereservesmakeusunabletomeetthenormaluseofforeignexchangeneeds,buttoomanyholderswillwasteresourcesandincreaseourcostofownership.HowtomeasureandalertearlyChina'sappropriateforeignexchangereservesist