我国上市公司透明度的影响因素研究

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1、中图分类号：F234论文编号：102870912-S087学科分类号：120201硕士学位论文我国上市公司透明度的影响因素研究研究生姓名左宜学科、专业会计学研究方向财务理论与实务指导教师刘益平教授南京航空航天大学研究生院经济与管理学院二О一二年三月NanjingUniversityofAeronauticsandAstronauticsTheGraduateSchoolCollegeofEconomicsandManagementAStudyonDeterminantsofCorporateTransparency:Evidencefr

2、omChineseListedCompaniesAThesisinAccountingbyZuoYiAdvisedbyProf.YipingLiuSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofManagementMarch,2012承诺书本人声明所呈交的博/硕士学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得南京航空航天大学或其他教育机构的学位

3、或证书而使用过的材料。本人授权南京航空航天大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本承诺书）作者签名：日期：南京航空航天大学硕士学位论文摘要在资本市场中，上市公司信息透明度不高的现象普遍存在，近年来，国内外不断涌现的造假舞弊事件严重损害了投资者的利益，打击了投资者的信心，提高了市场监管成本和公司融资成本，扭曲市场交易行为，阻碍了市场机制效率的发挥，因此，以上市公司透明度为主题的研究，对促进我国新兴资本市场的健康发展有着重要意义。本文结合资

4、本市场公司信息供给链和信息转化过程，深入剖析了公司透明度的概念内涵，以信号传递理论、委托代理理论和有效资本市场假说为依据，从理论上探讨了导致公司信息低透明度的深层次原因以及提高公司透明度的意义，评价了目前国内外主要的透明度衡量方法，分析我国公司透明度现状及低透明度对经济发展和社会稳定带来的消极影响。在此基础上建立分析框架，采集了2006-2010年深市主板A股上市公司2103个样本点，对变量进行描述性统计和相关性分析，分别采用Mann-WhitneyU秩和检验、MultinominalLogistic回归和BinaryLogistic回

5、归挖掘我国公司透明度的决定机制，以期规范上市公司信息披露行为，为披露和监管法规的建设，资本市场的完善与发展提供实证依据。本文以深圳证券交易所网站公布的诚信档案中的信息披露考评结果衡量公司透明度，研究发现：我国公司透明度整体水平不高；从财务状况指标来看，资产收益率指标对公司透明度有显著正向的影响，资产负债率指标和公司透明度显著负相关，存货和应收项目占资产比对公司透明度有负向影响但并不显著，营业收入增长率对公司透明度影响不大；从公司治理特征指标来看，股权集中度与公司透明度相关性不显著，国有上市公司透明度高于非国有上市公司，股权制衡度对公司透

6、明度影响不明显，两职合一会降低董事会独立性，阻碍上市公司透明度的提高，独立董事比例对公司透明度的影响不明显；从公司特质和环境指标来看，资产规模越大，公司透明度越高，在竞争越激烈的行业，透明度趋向于越低水平，市场化进程指数和上市年龄对公司透明度无显著影响。关键词：上市公司，透明度，影响因素，信息披露I我国上市公司透明度的影响因素研究ABSTRACTIncapitalmarket,thephenomenonoflowcorporatetransparencyisgenerallyexisting,inrecentyears,bothatho

7、meandabroad,aseriesofinformationdisclosureviolationsdamagetheinvestors’interests,harmtheirconfidence,raisemarketsupervisioncostsandfinancingcostsofthecompanies,distortmarkettransactionbehaviors,seriouslyhinderthedevelopmentofmarket.Therefore,theresearchrelatedtocorporate

8、transparencyoflistedcompanieshasprofoundsifnificancetoChinesecapitalmarket.Thestudyofcorporatetranspare