企业社会资本对上市公司财务脱困影响的研究

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1、分类号UDC密级编号十韵大学CENTRALSOUTHUNIVEltSITY硕士学位论文研究生姓名导师姓名及专业技术职务2011年11月原创性声明IIllIIIIIIIIIII1411IY2199731本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名：塞9鏊日期：扯年且月丛日学位论文版权使用授权书本人了解中南大学有

2、关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。作者签名：垫导师签盆壶登垫乒期：盟年止月．摘要财务困境研究是经济领域一个重要的研究课题，一个企业财务状况的好坏关系着企业的生存和发展。公司经营能力、治理结构等因素对财务状况的影响一直是国内外学者研究的重点；然而这些研究大部分是以公司处于正常经营状况为前提，

3、对已经处于困境的企业如何摆脱困境的研究甚少。近年来的研究表明，企业社会资本有助于提高企业财务绩效。因此，本文试图探讨企业社会资本对财务脱困是否存在“正向积极效应”，并针对不同维度的社会资本在此过程中发挥的作用展开进一步的分析。首先本文对财务困境基本理论、社会资本理论及相关文献进行梳理，归纳总结了财务脱困的影响因素，结合企业社会资本的功效，提出企业与其他社会关系的信任与规范的范围与紧密程度即企业社会资本能够给企业带来资金、信息等资源，帮助企业实现财务脱困。然后将因财务状况异常而被特别处理(ST)作为企业陷入财务困境的标志，选取2004—2008年陷入财务困境的16

4、3家上市公司为样本。根据样本企业两年后实现财务脱困的情况，通过Logistic回归进行实证分析，研究结果显示：企业社会资本横向、纵向、关系、区域和时间维度多个社会资本因子与财务脱困相关；企业关系、区域、纵向、横向和时间维度的资本与财务脱困相关性依次减弱；企业与金融机构的关系和企业所处省份的金融深度对财务脱困的影响作用最大；管理层的任职规模和兼职个数与财务脱困不相关；客户集中度与财务脱困负相关；企业的声誉和上市后经营时间的长短在一定程度上也影响着企业摆脱财务困境的概率，是不容忽视的因素。最后，建立综合模型，对财务脱困进行预测，预测准确度较高，且与逐步分析模型的结论

5、基本一致。根据上述理论研究与实证结果，上市公司应注重社会资本的积累，尽快实现财务脱困；文章对政府、企业管理者、投资者都提出了相关建议。关键词：财务脱困，社会资本，Logistic回归ABSTRACTResearchonfinancialdistressisanimportantissueintheeconomicmanagement．ThefinancialsituationiSrelatedtothesurvivalanddevelopmentofthecorporation．Inrencentyearsalargenumberofstudiesonthere

6、lationshipofcorporategovernancestructureandfinancialdistressbothathomeandabroad．Howeverthepremiseoftheseresearchesisthatthesecompaniesoperateinanormalstate．Thestudiesonthecompaniesthatinfinancialdistressisunder．researched．Therecentresearchshowsthatthecorporatesocialcapitalcanimprovet

7、hefinancialperformance．Inthispaperwewanttofindthatifthecorporatesocialcapitalcanmakepositiveeffectsontherecoveryofthefinancialdistress，andhowtheyaffectdistress．Inthispaper，wefirstlysortingouttherelevanttheoryandliteratureonthefmancialdistressandthesocialcapitalandextractedthemainfact

8、orsthataffac