企业社会责任信息披露对股权融资成本的影响研究

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1、分类号密级UDC编号学位论文企业社会责任信息披露对股权融资成本的影响研究指导教师姓名王前锋申请学位级别硕士专业名称企业管理研究方向企业投资与财务管理论文提交日期2012年11月AnImpactResearchabouttheEffectsofCSRInformationDisclosureontheCostofEquityFinancingDissertationSubmittedtoNanjingUniversityofTechnologyinpartialfulfillmentofthere

2、quirementsforthedegreeofMasterofManagementByYANGJingSupervisor:AssociateProf.WANGQianfengDEC.2012学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得南京工业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中

3、作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：日期：学位论文的使用声明□1、南京工业大学、国家图书馆、中国科学技术信息研究所、万方数据电子出版社、中国学术期刊（光盘版）电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文并通过网络向社会提供信息服务。论文的公布（包括刊登）授权南京工业大学研究生部办理。（打钩生效）□2、本论文已经通过保密申请，请保留三年后按照第一项公开（打钩生效）□3、本论文已经通过校军工保密申请，不予公开（打钩生效）研究生签名：导师签名：日

4、期：日期：摘要摘要毕业论文题目：企业社会责任信息披露对股权融资成本的影响研究企业管理专业2010级研究生姓名：杨静指导教师（姓名、职称）：王前锋副教授企业社会责任信息披露水平的提高，既可以有效缓解企业外部投资者与内部管理层之间的信息不对称，也可以提升公司的公众形象，这都有助于加强上市公司的股票流动性，进一步可以导致股权融资成本的降低。因此，研究探讨上市公司的企业社会责任信息披露对其股权融资成本的影响具有十分重要的意义。本文首先对国内外学者以往的研究做了相关的文献回顾，然后分别就企业社会责任和股权

5、融资成本的有关理论进行了介绍，之后在文献回顾和理论阐述的基础上提出本文的两个假设并建立模型，假设1认为在其他条件不变的情况下，企业社会责任信息披露水平与当期股权融资成本呈负相关关系，假设2认为在其他条件相同的条件下，企业社会责任信息披露水平与滞后期股权融资成本呈负相关关系。本文以2009年至2011年披露企业社会责任报告的A股上市公司作为研究样本，依据利益相关者理论将企业社会责任分为五大板块：环境、员工、消费者/客户、股东、其他利益相关者，并采用指数法构建了企业社会责任信息披露指标，采用经济增长

6、法（OJN）衡量企业股权融资成本的大小，在控制了企业规模、盈利能力、贝塔系数、财务杠杆以及资产周转率这五个变量之后，研究发现假设2得到了论证而假设1没有得到论证，即企业社会责任信息披露与当期股权融资成本呈正相关关系，与滞后期股权融资成本呈负相关关系。同时，控制变量当中除了企业规模的系数与预期符号不一致之外，企业盈利能力、贝塔系数、企业财务杠杆以及资产周转率的系数符号都与假设相同，即企业规模、企业盈利能力、贝塔系数以及企业财务杠杆与企业的股权融资成本呈正相关，而企业资产周转率与企业的股权融资成本呈

7、负相关。文章最后根据得出的结论从金融监管机构、上市公司本身以及证券市场的角度提出了一些建议、指出文章的不足并提出展望。关键词：企业社会责任信息披露；股权融资成本；信息披露指数；上市公司IAbstractAbstractTHESIS：AnImpactResearchabouttheEffectsofCSRInformationDisclosureontheCostofEquityFinancingCIALIZATION:BusinessManagementM.A.CANDIDATE:YANGJin

8、gMENTOR:AssociateProf.WANGQianfengByraisingthelevelofcorporatesocialresponsibilityinformationdisclosure，wecannotonlyeffectivelyalleviatetheinformationasymmetrybetweencorporateexternalinvestorsandinternalmanagement,butcanalsoenhancethecompany'spublici