金融危机下商业银行的风险行为与货币政策传导

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文金融危机下商业银行的风险行为与货币政策传导姓名：李慧申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：余明201104摘要纵观当今世界各个国家的宏观经济调控手段，货币政策无疑起到了举足轻重的作用。故在货币经济学的领域里，对货币政策及其传导机制的研究由来已久。经历了最近一轮的全球金融危机，商业银行低利率下的高风险操作(如信用衍生工具等)已成为影响金融体系稳定的重要原因之一，各国中央银行都努力试图遏制商业银行的冒险行为以避免价格泡沫和经济萧条。因此，中央银行货币政策的实施是否以及如何影响到各大金融机构

2、对待风险的态度及其相应采取的行为，成为当下在货币政策传导理论的研究领域里一个新的课题。本文采用我国国有大型商业银行和股份制商业银行2006-2010年季度财务报表中的有关数据作为实证出发点，希望得出货币政策变动与银行业金融机构风险偏好之间的某种联系，以期对未来的货币政策施行起到一定的参考作用。关键词：货币政策传导机制，商业银行，风险行为AbstractMonetarypoHcyplaysaprominentroleamongvariouscontrollingmeasuresinthemacroeconomy．Th

3、erefore，fewareasofmonetaryeconomicshavebeenstudiedasextensivelyasthetransmissionmechanism．Intherecentfinancialturmoil,bankrisk-takingisnowadaysconsideredastheb6tenoireoffinancialstability,centralbanksareincreasinglyconcernedwithavoidingpricebubblesandminimizin

4、gincentivesforbankstotakeonveryhighrisks．Asaresult,whetherandhowmonetarypolicychangesaRertheperceptionandbehaviorofthebanksbecomesanewtopicintheacademicresearch．Thispaperinvestigatestherelationshipbetweenmonetarypolicyandrisk-taking．Usingadatabasethatincludesq

5、uarterlybalancesheetsinformationofthemajorcommercialbanksinChina，weexpectthattheempiricalresultsmaybehelpfultothemonetarypolicyinfuture．Keywords：Monetarytransmissionmechanism,commercialbanks，risk-takingbehavior1．1研究背景及意义第1章引言2007年起，由美国发端的“次贷危机"演变为一场全球性的金融甚至经济危

6、机，商业银行作为整个金融系统的中枢纽带，所遭受的巨大影响不言而喻：危机伊始，长期宽松的利率环境降低了银行的代理成本并促使其放松了贷款门槛，进而造成了信用风险的放大和不良贷款的滋生；同时由于对抵押信用衍生工具的监管缺失，放纵了商业银行在交易账户和表外资产上的高杠杆行为，所以一旦抵押品的价格泡沫破裂，便导致了整个市场陷入流动性一夜枯竭的恐慌状态。综上所述，商业银行的风险操作己成为影响全球金融体系稳定的重要原因之一，各国中央银行都在试图避免价格泡沫并努力降低金融机构上述的冒险行为。为此，2010年新议定的巴塞尔协议III

7、中特别强调了在最低资本充足率框架下，银行业金融机构对各类风险的识别和考量。金融学中，盈利和风险往往是相伴而生的，故而关于风险度量与定价的研究由来己久。诸如人们现今所熟知的在险价值和压力测试等方法，已被广泛应用于实践中对单个金融工具或其组合工具风险的测量。同时，在部分均衡或一般均衡的框架下，运用统计方法量化得出的风险系数结果也可以进一步再用来为上述金融工具做市场定价。综上值得注意的是，微观视角下对风险的研究是建立在无套利理论基础之上的，即假定金融市场的信息是完全的。相比微观领域内对风险的广泛研究，其在整个金融系统中的

8、重要性并没有得到应有的关注。现有的绝大部分研究集中于对风险的外生性讨论上，甚少注意到风险也会以内生的方式影响到各个市场参与者的行为，进而作用于整个系统。在最近一轮的全球金融危机之下，一方面资金需求方或者只考虑某种特定的风险(LL如其购买股票的所在企业面临的风险1，或者假定风险是外生的，所以即使听凭破产发生也没有动机去对冲风险；另一方面资金供给方或者保持风险中