国际视角下中国私募股权投资发展策略研究

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1、东北林业大学硕士学位论文国际视角下中国私募股权投资发展策略研究姓名：王旭申请学位级别：硕士专业：国际贸易学指导教师：孙颖201106摘要私募股权投资作为一个创新型投融资方式，在全球范围内已形成一个庞大的产业，它所创造的经济效益巨大，业绩令人瞩目。在经济全球化的今天，私募股权投资的发展对维护金融市场稳定、培育多层次资本市场、拓宽中小企业融资渠道、完善公司治理结构、提高资金利用效率、促进产业结构升级都起到重要的推动作用。中国的私募股权投资起步较晚，2004年国际私募股权投资基金开始进入中国，此后中国本土的私募股权投资基金获得了较快的发展，其规模和业绩令人惊叹

2、。在我国私募股权市场上，既有外资私募股权基金，也有本土的人民币私募股权基金，还包括中外合资私募股权基金。2006年我国被评为亚洲最为活跃的私募股权市场。2009年lO月我国创业板的开板拓宽了我国私募股权基金的退出渠道，成功实现境内退出，这是我国私募股权投资发展历程的重要转折。2010年我国私募股权市场呈现出前所未有的活力。然而作为中国本土的私募股权投资在其起步阶段仍存在许多现实问题和发展障碍，极大制约了我国私募股权投资的进一步发展，因此，基于国际视角借鉴发达国家私募股权投资发展的成功经验，探究适合中国私募股权投资发展的路径并制定和实施切实有效的发展策略具

3、有重要的现实意义。本文基于国内外研究的基础，采用理论与实践相结合的方法，从私募股权投资的概念入手，分析私募股权投资的运作机制并通过建立激励机制模型分析运作过程中影响基金管理者行为因素；在借鉴发达国家私募股权投资成功经验的基础上，阐述了我国私募股权投资发展的必要性和现实条件；剖析了我国私募股权投资发展现状及在其发展过程中遇到的障碍和制约因素、存在的问题，并对导致问题产生的原因进行了探讨；结合中国国情并依据私募股权投资的现实状况，阐述了中国发展私募股权投资的总体目标和思路，提出了适合中国私募股权投资发展的策略体系及配套措施，强调要建立创业板直接退市制度；根据

4、激励机制模型建议采用增加基金管理者自有股本或扩大股份奖励的方式激发管理者积极性最终实现效用最大化；提出要进一步加强我国社会信用体系建设，建立信息披露制度的创新性措施和建议，以全面推进中国私募股权投资发展。关键词私募股权投资；国际经验借鉴；退出机制；风险控制；产权交易AbstractAsallinnovativefinancingmode，privateequityhasgloballyformahugeindustrywhichcreatedsignificanteconomicbenefitanditsachievementisremarkable．I

5、ntheglobalizationofeconomynowadays，thedevelopmentofprivateequityfundsplayanimportantroletomaintainfinancialmarketstabilityandcultivatemulti·levelcapitalmarkets，widenSMEs’financingchannel，improvecorporategovernancestructure，raisefundsutilizationefficiencyandpromotetheupgradingofth

6、eindustrialstructure．Threeprivate—equityfundmarketsinNorthAmerica,EuropeandAsiadriveglobalprivate—equity如ndindustry’Sdevelopment，ithasformedasetofscientific，standardized，integratedoperationmodewhichhasberecognizedintheworld．China'sprivate-equitystartslatethatinternationalprivatee

7、quityfundenteredinChinain2004．Afterthatthelocalprivateequitygainedquickdevelopmentofwhichsizeandperformanceisastounding．Inourcountry,private-equitymarketbothhaveforeignprivateequit3,fundandthelocalRMBprivateequityfunds，alsoincludingSine—foreignjointventureprivateequityfunds．In200

8、6，ChinaprivateequitymarketWasratedthemos