国际油价冲击对人民币汇率传导效应研究

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文国际油价冲击对人民币汇率传导效应研究姓名：周进生申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：温彬201103摘要石油价格和汇率都是影响经济社会方方面面的牵一发而动全身的关键变量，而理论上石油价格和汇率不仅不是相互独立的两个变量，各自的价格水平以及波动特征可能存在着种种的联系，随着我国开放程度的逐渐深入、市场经济体制的不断完善、汇率机制改革的进一步推进和国内石油价格生成的国际接轨，长期来看，国际石油价格和人民币汇率二者的关系将不断的趋于强化，本文以国际油价冲击对中国兑美国名义汇率及实际汇率

2、的传导效应为核心问题，旨在从实证的角度对过去十五年的这两个变量的相互关联进行一个定性和定量研究，希望为今后更好的认知和政策考虑提供一个有意义的参考。首先利用国际金融理论中的汇率的货币主义模型作为理论依据，然后使用金融计量和时间序列分析方法作为研究手段，通过理论推演和实证分析，证明了自2005年7月以来，国际石油价格冲击对于人民币兑美元名义汇率存在传导效应，国际石油价格的上涨会引起人民币兑美元名义汇率的下降；而自1994年1月以来，国际石油价格冲击对于人民币兑美元实际汇率存在传导效应，国际石油价格的上涨会引起人民

3、币兑美元实际汇率先小幅上涨再持续下降，然后维持在一个均衡的水平。关键词：国际油价，人民币汇率，VAR模型，GRANGER检验AbstractOilpricesandexchangeratesarekeyvariablesthatindeedaffecteconomicandsocialofM1aspects，andtheoilpriceandexchangerateisnotonlytwovariablesthatareindependentofeachother，theirpricelevelandvolat

4、ilitycharacteristicshascloselyrelatedwitheachother．Withthegradualdeepeningoftheopennessofthemarketeconomysystem，thecontinuousimprovementoftheexchangeratemechanismreformanddomesticoilpricesmechanismreforln，inthelongterm。therelationshipbetweenintemationaloilpr

5、iceandtheRMBexchangeratewilltrendtostrengthen．ThispaperfocusesOilthetransmissionmechanismoftheinternationaloilpriceshocksontheexchangerateofChina,intendingtoresearchtherelationshipofthetwovariablestoconductaqualitativeandquantitativeresultinthepast15yearsfro

6、manempiricalperspective，inordertoprovideameaningfulreferenceforabetterunderstandingandpolicyconsiderationsinthefuture．Firstly,thepapermakesuseoftheintemationalfinancialtheorymonetaristexchangeratemodelasthetheoreticalbasis，andthenusesthefinancialeconometrics

7、andtimeseriesanalysismethodasaresearchtool，throughtheoreticaldeductionandempiricalanalysistoprovethatsinceJuly2005，theinternationaloilpriceshocksnominalexchangerateofRMBagainsttheU．S．Dollar,andtheriseininternationaloilpriceswillcausethedeclineofnominalexchan

8、gerateofRMBagainsttheU．S．dollar．SinceJanuary1994，theinternationaloilpriceshocksonrealexchangerateofRMBagainsttheU．S．Dollar,andtheriseininternationaloilpriceswillcausetherealexchangerateofRMBagai