欧债危机深度演化和其对中国出口影响实证研究

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1、欧债危机深度演化和其对中国出口影响实证研究摘要：欧洲主权债务危机从2009年10月爆发以来程度不断深化，使全球经济蒙上阴影。本文从横向的地理范围和纵向的经济部门两个维度剖析危机深度演化的具体表现。这场危机对我国对欧出口总额、出口产品结构以及出口企业的效益等方面造成了严重而深远的影响。由此，本文通过建立计量模型进行实证分析，发现欧盟国内生产总值和汇率变化都对我国对欧出口额有比较深刻的影响，从长期数据来看欧盟国内生产总值的影响更为显著。关键词：欧债危机出口实证分析一、前言2008年美国金融危机席卷全

2、球，一波未平一波又起，2009年随着希腊政府宣布其公共债务和财政赤字占国内生产总值远超《欧盟稳定与增长公约》阈值，欧洲主权债务危机再一次让全球经济走入低谷。此次危机力度强大、扩散迅速、来势迅猛、持续长久，在全球范围内引起了广泛关注。全球经济一体化背景下，欧债危机的开始就像推倒了一块多米诺骨牌，中国作为世界第二大经济体和欧盟第二大贸易伙伴，也不可避免的卷入欧债危机的浪潮中。作为拉动中国经济的三驾马车之一的出口，增速锐减、萎靡不振，我国外贸行业受到沉重打击。欧债危机是一个长期的过程，值得我们持久的关

3、注和细致的研究。深入研究掌握欧洲主权债务危机的最新动态，分析这场危机爆发的原因、影响和发展趋势等问题将有助于我们更加深刻地认识和理解世界经济的运行特点，有助于我们进一步完善和发展社会主义市场经济，采取有效的对策应对这场席卷全球经济的寒冬。本文以全新的二维角度对欧债危机的深度演化过程进行分析，采用2009年至2013年官方数据进行实证分析，这对我国有效应对欧债危机、促进经济可持续发展具有重要理论意义和实际应用价值。二、欧债危机深度演化（一）横向深度演化从欧洲主权债务危机所涉及国家的先后、多少来看，

4、希腊债务危机标志着欧债危机的开始，随后爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利相继陷入债务困境，最后欧洲经济整体受到危机影响，连龙头国家法国德国也不能避免。从中不难发现债务危机范围不断扩大并且呈现出由点连成线再扩展到面的特点。祸起希腊，但不止于希腊。危机迅速向欧元区其他国家扩散，其中以“欧猪五国"（PIIGS,Portugal—葡萄牙、Ireland一爱尔兰、Italy—意大利、Greece一希腊、Spain一西班牙）的债务问题最为严重，欧洲债务危机全面爆发。欧洲主权债务危机愈演愈烈，危机不断向核心国家蔓

5、延，不仅是南欧国家遭受波及，就连欧盟核心国家德国、法国也难避其害，穆迪近20年来首次下调意大利的主权信用评级且前景展望为负面。2010年，欧盟27个成员国中有20个出现赤字超标问题。到目前为止，无论是主观意愿还是被迫接受，已经有五个欧元区外围国家接受国际贷款机构“三驾马车”（国际货币基金组织、欧洲央行和欧盟委员会）的资金援助了，依次为希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、塞浦路斯。而斯洛文尼亚很可能成为欧盟下一个救助对象。欧洲国家普遍经济增速连续下滑，尤其在2010年的第二季度、2011年的第四季度和2

6、012上半年危机态势进一步恶化，失业率高升，市场信心低迷。整个欧元区面临成立14年（1999年1月1日欧元的正式出现而成立了欧元区）以来最严峻的考验。（二）纵向深度演化从受债务危机影响的经济部门来看，危机蔓延的趋势是从金融服务业到实体经济。首先，危机是从政府背负高额债务、资金运转不灵向欧洲金融行业传播的。2008年美国次贷危机后欧洲各国为了拯救银行而发行大量国债以购买银行的不良资产，当大规模主权债务危机的袭来时，国债收益率升高、融资困难，银行业资产减值、资不抵债，承担着巨大的债务风险，甚至这一危

7、机也决定着许多银行的生死存亡。目前欧洲银行业危机的深化体现在以下两个方面：第一，巨大的资金空洞正等待补充。2010年10月，因爱尔兰主权债务问题进一步恶化，欧元区银行系统所面临的风险也突显出来。欧洲银行业持有大量的主权债务风险敞口，如法国第一大银行BNPParibas持有50亿欧元希腊国债。而救助危机国银行耗资巨大，赤字大幅攀升，债务状况恶化，引发了市场对银行业危机的担忧。第二，大多数银行面临流动性不足的问题。目前，欧洲主要银行持有大量的欧元区债务危机国的政府债券，因这些债券收益率不断攀升造成银

8、行持有政府债券的实际价值大幅缩水，CDS（信用违约掉期）过高，融资成本大大增加造成融资困难，由此引发相关银行的流动性不足、资金链断裂的问题日益浮出水面。其次，危机从虚拟经济波及实体经济。金融市场动荡损及实体经济，包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业、文化产业等物质生产和服务部门。2012年12月，欧元区制造业信心指数为-33.3,工业信心指数为-13.8,零售业信心指数为-15.9,消费者信心指数为-26.3,服务业信心指数为-9.8,五个指数均在低位徘徊或是连续下降。实体经济受到负面