方程金融论文范文-论论中央银行资产负债与金融危机传导路径的关系word版下载

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1、方程金融论文范文:论论中央银行资产负债与金融危机传导路径的关系word版下载论中央银行资产负债与金融危机传导路径的关系论文导读：本论文是一篇关于论中央银行资产负债与金融危机传导路径的关系的优秀论文范文，对正在写有关于方程论文的写作者有一定的参考和指导作用,论文片段：载请保留网址•会对外国经济带来蓄意的深远的破坏。投资组合重组渠道与信用联结路径的密切相关之处，就在于它们都包含了对遣返外汇资产的研究。而消费者行为渠道则认为：一国发生金融恐慌会引发另一国金融恐慌和资产抛售。除上述之外，本文还提出另外一种金融渠道：当央行已成为外汇资产市场的最重要参与者，并在努力维护货币内容摘要：中央银行通

2、常将其外汇储备归类于流动性强、安全性高的资产类别。本文研究表明，当中央银行大量投资外汇资产时，若国内银行业部门出现危机会引起外汇资产市场发生危机，反之亦然。近年来，亚洲地区一些国家尤其是我国热衷于持有美国政府机构债务及证券，针对这一行为是如何演变为金融危机传导路径的理由，文章展开分析。关键词：中央银行资产负债金融危机传导路径固定汇率外汇储备引言经济学家对金融危机在不同国家之间的传导路径进行了探索研究。传统上，中央银行通常将其持有的外汇资产份额置于外国政府证券类别。近几年，我国央行热衷持有美国机构担保债务，随着美国财政部宣布将房利美和房贷美收归国有，潜在预示着这一行为很可能是金融危机

3、跨国传播的另一个重要的传导路径：这一路径建立在危机发生吋中央银行出资救助国内银行的意愿度，以及中央银行是否有能力或有必耍遣返外汇资产的基础之上。近些年来我国采用的是将人民币与一篮子货币盯住的机制。2011年底我国银行的外汇储备额已超过3.2万亿美元，这种高额外汇储备为我国银行业带来了潜在的经营风险(见图1)。事实上，早在2004年我国央行就曾动用450亿美元的外汇储备用來对我国最大的两家国有商业银行中国银行、中国建设银行进行资本重组就证明了这一点。金融危机以及随之而来的中央银行对国内银行的救助可能会引发美国机构担保债券的抛售，这会引起债务市场出现危机。金融危机的传导路径金融危机的跨

4、国传导路径大体可以归为三类：贸易渠道、金融渠道和消费者行为渠道。前两个渠道是基于市场力量的作用，而后者建立在心理行为因素上。贸易渠道可以细分为两种类型：竞争途径和国内需求途径。Dornbusch等(2000)认为,对于货币贬值路径，如果发生货币贬值的国家是一个贸易产品的大生产商，发生货币贬值的国家会将贬值传递到第三方国家，即便第三方国家没有直接与发生贬值的国家进行贸易，也会使第三方国家产生危机。与贸易渠道类似，金融渠道也可以细分为两类子范畴：信用联结路径和投资组合重组路径。当国内银行运转出现故障导致需要对国外贷款进行清算或外国将资产遣返吋，信用联结路径得以发生作用。M订ler认为，

5、遣返资产的行为可能会带来针对外汇的投机性攻击，这样会对外国经济带来蓄意的深远的破坏。投资组合重组渠道与信用联结路径的密切相关Z处，就在于它们都包含了对遣返外汇资产的研究。而消费者行为渠道则认为：一国发牛:金融恐慌会引发另一国金融恐慌和资产抛售。除上述之外，本文还提出另外一种金融渠道：当央行已成为外汇资产市场的最重要参与者，并在努力维护货币盯住的情形下实施救援计划时，这一传导机制形成。在这一情况下，风险外汇资产市场的危机可能会引发国内银行业部门危机，并且国内银行业危机可能会传递到外汇资产市场。模型设定银行对待风险的态度取决于当危机发生时其是否能得到救助的预期。如果有得到救助的预期，其

6、会比较偏好风险贷款；如果救援发生的可能性很小，则其更倾向于选择风险小的投资组合。这些预期又依赖于危机发生时政策制定者是否能够或者愿意帮助其摆脱困境。本文采用以下模型来量化和评估这种能力和意愿程度：p=a-Yi(1)p二p*+e(2)i二i*+ee-e+P(x)P>0P>0x>0(3)方程（1）和方程（2）分别为货币市场均衡条件和购买力平价公式。R：货币供给量，D：国内信贷，P：价格水平，e：汇率，i：国内存款利率。除了利率之外，所有的小写字母变量都用对数。星号表示外生变量，上标e表示期望值。a固定不变，y用来测量利率半弹性。方程（3）是利率平价条件（包含了风险溢价P）,当且仅当存款

7、人面对银行风险时，风险溢价x为止，并且会随着风险的变大而变大。方程（3）还包含期望折旧率ee-e,由于资金流动是瞬时的，货币增长稳态为0且没有名义刚性，所以ee-e=Oo将方程（2）和方程（3）代入方程（1）,设i*二ee-e二p*二0,得：In（R+D）-e=a-YP（x）（4）起初，银行不承担额外风险，货币市场均衡由下式决定：In（R+D）-e=a（5）现在假定银行承担额外风险xOo当危机发生，如果储户面对的风险取决于央行是否愿意和有能力出资救助下属银行，此时风险