财政赤字财政税收论文范文-关于扩张性财政政策通胀风险的实证word版下载

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1、财政赤字财政税收论文范文:关于扩张性财政政策通胀风险的实证word版下载导读：本论文是一篇关于扩张性财政政策通胀风险的实证的优秀论文范文,对正在写有关于财政赤字论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：摘要：本文在财政赤字与通货膨胀联系机制的理论框架基础上，对我国财政赤字的通货膨胀风险进行实证分析。研究表明，我国财政赤字政策与货币供给存在正相关关系，但并非通胀发生的主耍理由，相反“倒逼机制”引起的信贷扩张才是应该密切关注的重点。关键词：财政赤字；倒逼机制；协整分析；因果检验:A文章编号：1003—9031(2012)02-0010-03D0I:10.3969/j.issn.100

2、3-9031.2012.02.02一、引言2008年，国务院出台4万亿的财政扩张计划，包括减税、加大转移支付力度、巨额政府支出等。随着2009年以来我国物价水平再度上涨，新一轮通货膨胀也越发明显，人们再度关注财政赤字是否导致了通货膨胀。一、财政赤字、国债与通胀关系机理分析一般来说，通货膨胀发生的直接理由是由于货币量的过度供给［1］。财政赤字如果通过发行公债来弥补，消费者不会将政府发行公债融资引起的财政扩张及收入增加看作意外收获，他们宁愿将一部分收入储蓄起来以支付未来的税收负担，因此消费需求不会上升，也不会增加货币流通量［2］。Sargent和WaiIce认为如果一部分财政赤字由国债发

3、行弥补，则将来势必要用比原本更多的铸币税去弥补［3］。这表明由于利息支付的存在，以发行国债方式弥补财政赤字最终会导致以货币发行方式弥补赤字更多的货币发行，从而引发更严重的通货膨胀。《中国人民银行法》规定政府赤字必须从社会融资渠道弥补,中央银行不得向中央和地方政府透支和借款，且中央银行不得直接购买和包销政府债券，从而切断了中央银行与财政之间的直接融资渠道。邓子基认为如果居民和消费者把储蓄资金或者闲散资金用于购买国债，只是一种购买力的转移，不会引发通货膨胀，不过政府应该尽量把公债收入投于经济建设,投资效益高反而会抑制通货膨胀，不然在将来还本付息时，国家无收入来源必定加剧资金紧张程度［4］

4、。而曹新认为政府举新债还旧债，必定导致货币发行量大增，即所谓“赤字货币化”［5］。考察我国1978年至2009年的数据，叩使在政府不断紧缩货币的同时，价格水平也不断提高，而某些时段政府不断扩张货币，价格水平却不断降低。这些现象的出现促使人们不禁质疑：政府是否可以通过另外的政策制约通货膨胀呢？笔者认为，要解决以上理由必须考虑以下几种情况：笫一，中央银行独立性与倒逼机制。国有企业的软约束转化为信贷软约束，恶化了信贷质量，国有银行资产质量恶化进一步加重了中央银行债权的虚弱性，中央银行只有向国有商业银行注入更多基础货币增量才能维持其正常运营，这就形成了一种“倒逼机制”，使得中央银行缺乏独立性

5、。这导致在经济下滑阶段，国有企业业绩恶化,“倒逼机制”使得央行货币供给量继续维持在高位。如1996—2000年间，我国M2增值率维持16%的高位，但通胀率并不高。第二，隐性财政的支出，即预算外支出。政府隐性支出占到全部财政支出10%左右，且并不反映在政府财政赤字之中。而这种赤字耍么通过“挂账”，耍么通过倒逼机制最终使得货币扩张［6］。第三，根据剑桥方程式，为了满足经济增长导致的货币需求扩张而必须扩大货币发行，物价的滞后上涨也必定导致实际货币供给下降，为了稳定利率水平也必须扩大货币供给。因此，如果能够找出财政赤字与通胀之间存在稳定的逻辑关系，那么通胀就不再是一种单纯的“货币”现象了，也

6、是一种财政现象。三、我国财政赤字的通胀风险之实证分析要分析财政赤字与通货膨胀的关系，必定要找出财政赤字与货币供应量之间的联系。在现代经济生活中，财政和信贷是货币供应总量形成的关键因素。在我国，财政赤字与通货膨胀之间所存在的千丝万缕的联系还牵涉到国有经济的背景，上述“倒逼机制”就是我国货币供给的一个特点。另外，财政本应负担的支出没有支出却迫使银行“代为”支岀从而形成隐蔽的赤字，这也是不得不考虑的理由。例如，不断用银行贷款弥补国有企业的亏损从而形成银行不良债权，金融企业不良资产比率就会上升，伍志文对此解释为金融企业不良资产比率和银行信贷扩张成正相关关系，是由于金融企业的道德风险理由所决定

7、的[7]。银行信贷扩张是货币扩张的一种途径。(-)模型设定与样本数据说明本文采用货币供应量、外汇储备、财政赤字、银行信贷额、当年国债发行额五个变量来构建计量模型，分别用FERt表示外汇储备额，DEFt表示财政赤字与GDP比值，DBt表示国债发行额与GDP比值，Mt表示货币供应量M2增长比率，CDt表示银行信贷额与GDP的比率。样本区间为1981年至2004年，除国内信贷额取自有关研究报告外(世界银行)[8],其余数据均来自历年的《中国统计年鉴》和《中国金融