特许金融分析师cfa一级考点复习

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1、16周CFA一级考点复习-第1周        随着年底的CFA一级考试将至，相信各位准考生的心情是继期待又怕受伤害，准备考试的过程总是会有让人手足无措的时候，书念得再熟也还是觉得有遗漏。CFA的教材内容繁重，书是一本比一本还厚，看了后面忘了前面怎么办?         不用担心《保罗时报》早已准备好锦囊妙方，考生除了可以依照《16周轻松搞定CFALevel1》系列专题备考并督促自己的学习之外，还可以跟随《保罗时报》的脚步，以16周的进度在《16周CFA一级考点复习》中复习各章节的重点观念，抛开繁重的书本重新整理思路，并磨

2、练基本工，看看自己是否确实了解各章精华。         在这一周里(8月16日～22日)，根据《16周轻松搞定CFALevel1-第1周》的进度，考生应该已经快速阅读完CFANotes的Reading1到Reading10。对于有金融背景的考生来说，这10个章节应该算是复习与热身，而对较为缺乏金融背景的考生来说则是基础课，一定要弄懂。         全球投资业绩标准(GlobalInvestmentPerformanceStandards，GIPS)        全球投资业绩标准是美国特许金融分析师协会(CFA协会)

3、于1999年所列出的一系列投资业绩披露上的准则，旨在维持公平与投资业绩的全面披露。其主要精神在于建立一个在投资业绩报告上的统一格式与计算方法，不让投资公司在业绩报告上任意筛选评估指标，扰乱客户视听。        全球投资业绩标准的创立是源于20世纪初期各国对金融业绩披露的要求与格式不一，造成国际投资者很难对不同国家的金融公司业绩进行解读与比较。而美国特许金融分析师协会则为了克服此问题而提出该项标准。截至2010年8月，全球投资业绩标准一共被32个国家所采用。         内部收益率(InternalRateOfRet

4、urn,IRR)        内部收益率指的是净现值(NetPresentValue,NPV)为零时的贴现率(DiscountRate)。内部收益率愈高，表示未来的收益愈大，因此，内部收益率可作为衡量投资获利的标准。当其他条件相等时，企业通常会选择内部收益率最高的投资项目。        IRR=(FV/PV)1/N-1        FV：未来价值        PV：现值        N：复利计算期        举例来看，假设一投资项目的成本为10亿元，3年后可望带来15亿元的回报，则可计算出该投资项目的内部收益

5、率为：        (15/10)1/3–1=14.47%         资金加权收益率(Money-weightedRateOfReturn)        资金加权收益率其实就是投资项目的内部收益率，即净现值为零或是流出(Outflows)现值等于流入(Inflows)现值时的收益率。其中，进行投资项目的成本、再投资的股息或利息、以及现金流出都算是流出;而出售投资项目、股息或利息收入、以及现金流入都算是流入。在计算资金加权收益率时，任何的流出与流入都需被折算成现值。        假设小保在t=0时用30元买进1只

6、每年发放2元股利的股票，一年后(t=1)股价不变，并在两年后(t=2)以50元卖出，可得出该笔投资的资金加权收益率为0.35%，计算方式如下：        流出现值=流入现值        t=0,流出：$30        t=1,流入：$2        t=2,流入：$50+$2        2/(1+r)+2/(1+r)2+50/(1+r)2=30        r=35%         时间加权收益率(Time-weightedRateofReturn)        时间加权收益率为每个投资期限收益率的几

7、何平均计算而成的年化收益率，因此不受现金流出与流入的影响，并且较受业界青睐。        要计算时间加权收益率必须先算出每一持有期收益率(HoldingPeriodReturn，HPR)，之后再相乘各持有期收益率得出该项投资的时间加权收益率，若期投资年限超过一年，则需使用几何平均法算出年化收益率。        以同样的例子来看，假设小保在t=0时用30元买进1只每年发放2元股利的股票，一年后(t=1)股价不变，并在两年后(t=2)以50元卖出，可得出该笔投资的资金加权收益率为0.35%，计算方式如下：        持

8、有期收益率=(期初市价-期末市价)/期初市价        第一年的收益率：(30+2-30)/30=0.07        第二年的收益率：(52-30)/30=0.73        时间加权收益率：(1+0.07)x(1+0.73)-1=0.85        年化收益率：(1+0.85)1/2-