黎定得谈预测之难

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1、经济预测经济预测在决策过程中起重要作用，但为什么这类预测常有偏差？无论是要预测天气情况或经济走势，相信都不会是一回有趣的事。因为如果你预测准确的话，似乎没有人会注意到；但如果你的预测有所偏差的话，你却可能会备受嘲讽或为人诟病。一般来说，中央银行主要参考经济走势预测来作出货币政策决定。不过，香港属于例外。香港的货币发行局制度按照预先设定的规则来运作，没有什么可以酌情采取行动的空间。我们在货币范畴主要受美国政策牵制，亦即是说我们受联储局经济预测人员的观点影响，多过我们本身的预测能力影响。不过，政府其他方面的运

2、作情况却极之不同。以编制预算案为例，首要是对经济前景作出评估。这个评估包含两个基本部分，其一是对香港独特的形势及香港本身的各种经济力量的互动关系的了解。我们相信本港不乏这方面的专才，能够提供可靠的意见。另一部分是预测世界其他地方会发生什么事，对香港这个外向型经济体系来说，这一点非常重要。然而，实际上我们不可能具备有关资源，能够对美国、日本、欧洲等地的前景作出完全独立的预测。相反，我们得主要倚赖其他资料来源，例如是有关国家的官方预测，或国际货币基金组织等机构定期进行的预测，又或者是私营机构分析员的意见，一些提

3、供市场观点的刊物通常都会将这些分析员的意见综合处理。今年内港府曾两次调低经济增长预测，主要是因为全球经济预测持续下调。大家可能会觉得这种解释是砌辞狡辩，但事实是香港的经济预测的确极受全球经济前景影响，对于全球经济前景，我们当然是无从控制，同时亦没有独到的预测能力。尽管无可避免地我们在某程度上要倚赖经济预测，但令人惊讶的是大家都甘于接受经修订的预测数字，即使修订预测这个行动本身已反映出预测过程有其脆弱之处。我们这种易于接受的态度，可能在某程度上是因为那些经济预测员似乎都有令人信服的一致意见；他们都表现出强烈的

4、羊群倾向；他们的预测都是大同小异。这种情况其实反映了他们大部分都是采用同类的经济模型来作出预测，以及「人多势众」所带来的安全感──如果大家一齐出错，你会安然无恙；但若你跟大伙儿不同，出错所带来的风险（例如对事业造成的影响）可能会大过预测准确的回报。此外，还有一点值得一提的，就是经济预测员往往都难于准确指出经济周期中的转捩点。尽管我们要倚赖经济预测，但基于不同的原因，我们应谨慎面对经济预测。同时，我们也要作好心理准备，随时会出现意想不到的结果，即使这些结果可能是好，也可能是不好的。副总裁黎定得2001年9月6

5、日