基于整体上市公司股东价值评估模型研究

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1、北京化工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。关于论文使用授权的说明学位论文作者完全了解北京化工大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京化工大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许

2、学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。保密论文注释：本学位论文属于保密范围，在土年解密后适用本授权书。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。作者签名：蕴业塑日期：丝z兰!垒!±导师签名：—舻日期：鲨!兰：i：!学位论文数据集中图分类号F832．5学科分类号640．50论文编号1001020120908密级公开学位授予单位代码10010学位授予单位名称北京化工大学作者姓名李灿学号2009000908获学位专业名称管理

3、科学与工程获学位专业代码120100课题来源自选研究方向金融论文题目基于整体上市公司股东价值评估模型研究关键词整体上市，股东影。值评估，经济增加值，面板数据模型论文答辩日期2012年5月30日·论文类型应用研究学位论文评阅及答辩委员会情况姓名职称工作单位学科专长指导教师张京副教授北京化工大学财务管理评阋人1周荣喜教授北京化工大学金融评阅人2杨闻萍副教授北京信息科技大学经济管理评阅人3评阅人4评阅人5椭员糊姚飞教授北京化工大学系统工程答辩委员1蔡中华教授北京化工大学、人力资源答辩委员2辛春林教授北京化工大学管理

4、科学与工程答辩委员3周荣喜教授北京化工大学金融答辩委员4刘斌副教授北京化工大学管理科学与工程答辩委员5注：一．论文类型：1．基础研究2．应用研究3．开发研究4．其它二．中图分类号在《中国图书资料分类法》查询。三．学科分类号在中华人民共和国国家标准(CB／T13745-9)《学科分类与代码》中查询。四．论文编号由单位代码和年份及学号的后四位组成。摘要基于整体上市公司股东价值评估模型研究本文以整体上市公司为研究背景，探究股东价值评估方法，并通过实证分析研究整体上市对股东价值的影响。通过股东价值评估理论分析以及衡量

5、指标的对比研究，以经济增加值为主要指标推导股东价值评估模型。根据评估的结果，选取6个指标作为解释变量，用面板数据模型对结果进行分析，通过解释变量与经济增加值之间的相关性，探索整体上市影响股东价值的变化。本文通过实证研究的结果，得出以下结论：(1)股东价值的创造与资本规模和资本成本率密切相关，较低的资本成本，会带来较高的股东价值；(2)总资产净利润率对整体上市效果的正向影响最大，因此，企业提高对企业资产的利用效果是整体上市过程中最重要的任务，有助于增加经济增加值，从而增加股东价值；(3)资产规模与经济增加值正相

6、关，说明目前中国企业整体上市过程中，大部分是优质资产整合的整体上市，随着资产规模的扩大，产生了一定的协同效应；(4)中山公用的整体上市效果最好，上海汽车和东方电气次之。中国船舶、上港集团、东软集团三家企业整体上市的效果最差。本文希望通过研究提供整体上市企业股东价值的评估方法，判断整体上市是否对股东价值产生影响，为其他正在准备或将来准备整体上市的公司，关于评价股东价值有一定的参考价值。关键字：整体上市，股东价值评估，经济增加值，面板数据模型北京化工大学硕士学位论文IIRESEARCHOFSHAREHOLDER、

7、—)=A山UEE、—7：ALUATIoNMoDELBASEDoNTHEoVERALLLISTEDCoMPANIESABSTRACTThispapertakesoveralllistedcompanyasthebackground，toexplorethemethodofevaluatingtheshareholdervalue，andthroughanempiricalanalysistheoveralllistinfluenceonshareholdervalue．Throughtheanalysisofs

8、hareholders’valueevaluationtheoryandmeasureofthecomparisonoftheindex，witheconomicvalueaddedasthemainindexdeducetheevaluationmodel，evaluatedtheshareholdervalueofoveralllistedcompanies．Accordingtotheeval