《大豆走势前瞻》word版

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1、大豆走势前瞻——2009年大豆走势回顾及2010年展望华证期货信息中心吴朝清对于我们这些具体研究商品走势的分析师来说，宏观经济的走势常常困扰着我们，不是说我们对宏观经济的走势没有自己的预见，恰恰相反，是经济学大师和媒体在关键的时候总误导我们，他们强烈看好宏观经济的时候往往是我们商品期货见顶的的时候，他们看的越坚定，商品调整的幅度就越大，相反亦然。这样，我们往往是在是与非、正确与错误中进行着艰难和痛苦的选择。大多数经济学大师和各国政要都在摇头晃脑地说百年不遇的经济衰退已经过去，世界到处都是一片复苏的迹象，花巨资打造的经济棉衣棉裤可以慢慢松开扣

2、子了。实际真的是这样吗？媒体、经济学大师和各国政要所说的“宏观经济大势”对于我们研究商品真有指导意义吗？2010年我们是告别衰退，迎接新的经济发展周期，还是走进一个经济长期萧条的严冬？我们在这里没有时间探讨这个问题。我只是想表达的是我们好多期货分析师有一个误区，都在按照媒体、大师、政要的说辞作传声筒。其实，宏观经济的好坏是我们最先知道的，我们在经济的最前沿，这就是为什么百年前我们伟大的无产阶级导师马克思写的《资本论》现在还对经济有指导和借鉴作用的原因，因为马克思抓住了经济波动规律的核心，资本论就是从商品研究开始的。古人云：春江水暖鸭先知 ，

3、又曰：一叶落而知天下秋！所以，我们才是“报春鸟”，我们才是最懂经济波动规律的一拨人。上面说了一些我们的投资理念，下面回到正题，向各位尊敬的评委、专家、各位期货界同仁汇报一下我们对明年大连大豆期货价格走势的前瞻性看法，以期达到抛砖引玉，共同进步的目的。一、2009年连豆期价走势回顾为了撇开由于换月带来的麻烦，使大家有一个共同的参照系来说事，所以我们选择文华财经上的价格具有连续性的“豆一指数”来对连豆期价走势加以研究（下同）。从年K线图上来看，开盘为3360元/吨，最高冲至4133元/吨，最低达到3296元/吨，收于3966元/吨（以2009年

4、12月18日为本年最后一天）。本年度几乎是光脚的略带167点上影线、实体是606点的中阳烛。走出这样的图形来是出乎许多期货分析师和专家的预料的，这从年初大家的回顾和展望中能看出来。从事基本面分析的人士从全球各国为刺激经济而实施的宽松的货币政策、我国大豆的收储政策等方面能得出上涨的理由来，但从全球大豆供大于求这一最大的基本面来说，这么大的涨幅是他们难以解答的。并且，涨到哪儿，用基本面也很难给出定量的答案。下面我们从纯技术面简单加以阐述：2007年收出大豆有史以来巨大的阳线之后，2008年又收出来一根巨大的阴烛，从年K线上我们可以看到，自从20

5、02年之后，所有年收盘价都在5年均线之上，而10年的均线基本上是当年的最低价。并且2008年的最低价2859元/吨与10年均价一分不差正好重合，当年期价收出带477点的下影线，说明底部基本探明。那么，我们就很容易考量出2009年连豆期价的反弹路径，即最低会反弹到2008年最高价与其最低价幅度的0.382的位置，如果宏观经济面乐观的话，那么反弹到其0.5或0.618的位置也是非常正常的。通过计算我们得出如果反弹到0.382的位置的话期价是3801元/吨，如果反弹到0.5的位置的话期价是4092元/吨，如果反弹到0.618的位置的话期价是438

6、3元/吨。见下图：从日K线我们十分清楚地看到，期价在6月5日、8月13、14日多次冲击3801都无功而返，期价都有300点以上的跌幅，说明0.382的位置3801元/吨确实遇到重要的阻力位，受到空方的顽强抵抗，直到11月18日再次冲击3801元/吨，才获得成功，这次多方不断收复了0.382的高位，而且冲破了0.5的强阻力位4092元/吨，到达本轮的最高位4133元/吨。随后，期价开始回调，见2009年全年的豆一指数日K线。那么，后期连豆期价将如何运行呢，我们随后将给出我们的看法：二、2010年连豆期价走势预测我认为，2010年连豆期价将呈现

7、出大幅冲高，然后再大跌的走势，具体运行路线图是：从12月8日的最高处4133元/吨开始回调，技术上说是挖坑行情，诱空之后，期价企稳振荡筑底，向上拉升，直扑我们前面所说的0.618的反弹位4383元/吨，在此高位附近大幅振荡，吸引做多的跟风盘，然后期价快速下跌，第一目标位是4100元/吨，第二目标位是3800元/吨，如果3800元/吨被有效突破，则期价有望见到3600元/吨。下面从纯技术分析的角度加以阐述：我们说说为什么要反弹到4383元/吨。其实我认为，连豆期价在2009年无论是下跌还是上涨，都是2008年那波大跌行情的延续，也就是大跌后的

8、一个大反弹，任何认为是另外一波大牛市开始的观点都是没有根据的。所以，期价反弹到2008年最高价与其最低价幅度的0.618的位置即4383元/吨是有可能的。另外，我们从豆一指数的周