基础设施行业：市政基础设施，“城市病”催生的“新基建”

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1、目录“城市病”驱动基建重心向市政转移4城镇化、工业化拉动了交通、能源基建的快速发展4但市政基础设施建设相对滞后，“城市病”问题日益突出5相应的，基建投资的重心在由交通、能源向市政建设方向转移6城轨建设：治理交通拥堵，加快城市运转7城市轨道交通有助于缓解拥堵，目前模式以地铁为主7地铁审批重回正轨，投资有望保持20%高速增长7设计、施工企业有望受益于城轨投资增长9地下空间建设：治理城市内涝和“马路拉链”11地下空间建设是解决城市内涝和“马路拉链”等顽疾的有效措施11海绵城市是城市雨洪管理的新模式12地下综合管廊建设有

2、助于减少“马路拉链”13生态环保建设：重点在黑臭水体治理和固废危废处理15城镇生态环保建设主要包括水环境治理和固废危废物处理15黑臭水体整治是水生态建设的重心15固体废物治理：管控全面升级，资源化比例有望提升16图表图表1:过去30年城镇化水平不断提高4图表2:过去30年服务业GDP占比不断提升4图表3:中国发电量及占世界发电量比重不断提升4图表4:公路铁路运营里程增长迅速4图表5:交通运输的固定资产投资不断提高5图表6:电力等能源基建固定资产投资提升5图表7:“城市病”成为中国城镇化过程中的普遍困扰5图表8:基

3、建投资在从交通、电力向市政投资转移6图表9:“城市病”问题解决路径6图表10:2018年末全国城市轨道交通以地铁为主7图表11:2010~2018年全国城市轨道交通里程数7图表12:[2018]52号文与[2003]81号文的主要区别8图表13:不达标城市原因汇总以及受影响里程测算8图表14:15年至今城轨项目审批情况8图表15:预计18、19年城轨投资保持20%以上增长8图表16:城市轨道交通建设各环节单位及耗时期限9图表17:城市轨道交通各环节投资占比10图表18:2017城轨设计市场份额（按总体总包中标数量

4、）10图表19:2017城轨设计市场份额（按总体总包中标金额）10图表20:2017年上市的城市轨道交通设计、施工单位订单占比10图表21:2008-2014年城市内涝情况统计11图表22:城市内涝造成出行不便11图表23:马路多次开挖影响城市交通和形象11图表24:海绵城市建设示意图12图表25:部分海绵城市改造措施实体图13图表26:传统直埋式地下管线和地下综合管廊对比14图表27:地下综合管廊的优势14图表28:城市生态环保建设内容15图表29:环境治理固定资产投资近年高速增长15图表30:水污染治理和固体

5、废物治理是两大项15图表31:近年来水污染治理固定资产投资完成额增速较快16图表32:固废处理产业链17图表33:2017年中国202个大、中城市四类固体废物产生量18图表34:2017年中国202个大、中城市医疗废物和城市生活垃圾产生量和处臵量18图表35:2017年中国202个大、中城市一般工业固体废物处理方式18图表36:2017年中国202个大、中城市工业危险废物处理方式18图表37:建筑可比公司估值表19“城市病”驱动基建重心向市政转移城镇化、工业化拉动了交通、能源基建的快速发展过去30年中国城镇化、工

6、业化快速发展。过去30年中国城镇化取得跨越式的进展，城镇化率由1987年的25.3%提升到了2017年的58.5%，而根据发改委的“十三五”规划，至2020年，中国常住人口城镇化率将达到60%。同时，过去30年中国的工业化水平也取得长足的发展，农业占GDP的比重从1987年的26.3%下降到2017年的7.6%，同时工业、服务业均取得了长足的发展。城镇化、工业化的发展催生交通、能源基础设施建设快速发展。电力能源和交通运输作为工业的发动机和血管，在工业化过程中起到至关重要的作用。相应地，交通运输和电力能源基础设施也

7、是过去基建投资的重心之一，中国的发电量从1987年的497万亿瓦时提升到了2017年的6,495万亿瓦时，占世界发电量比重从4.7%提升到25.4%，而公路里程从1987年的98.2万公里提升到477.4万公里，铁路营业里程也从1987年的5.6万公里提升到了2017年的12.7万公里。图表1:过去30年城镇化水平不断提高图表2:过去30年服务业GDP占比不断提升中国城镇化率水平三大产业GDP占比70%60%50%40%30%20%10%58.5%100%80%60%40%20%农业工业服务业及其他0%1

8、98719901993199619992002200520082011201420170%39%58%19961999200220052008201120142017资料来源：万得资讯，中金公司研究部资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表3:中国发电量及占世界发电量比重不断提升图表4:公路铁路运营里程增长迅速中国发电量及占世界比重公路铁路营业里程中国发电量中国发电量占世