对债转股的认识及实践的思考

《对债转股的认识及实践的思考》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、对债转股的认识及实践的思考'李艳娟(中国华融资产管理公司长沙办事处，湖南长沙,410005)I摘要］论述了债转股提出的作用与意义、国外银行债转股对我国的后示及我国的特色，分析了在我国实施债转股的障碍，指出其实施的核心与矢键是股权置换与退出。【吴键词］债转投;不良资产;资产证券化［中图分类号］F830［文献标识码JA［文章编号100821763(2000)04200082043［收稿日期12000210231［作者简介］李艳娟(1965-),女，湖南郴州人，中国华融资产管理公司长沙办事达为支持国有大中型企业实现三年改

2、革与脱困的目标，国务院批准各国有商业錢行组建各自相应的金融资产管理公司，作为投资主体实行债权转股权，一方面盘泛商业银行的不良资产，加快不良资产的叵收，增强信贷资产的流动性，防范和化解金融风险；另一方面使企业增资减债，优化贵产负债结构，促进企业转换经营机制，建立现代企业制度，加快实现企业扭亏为盈,这就是市场经济的一个新概念一“债转股”，同时，由于长期计划经济的影响，银行债权要实行债转股肯定会有许多障碍及其实施的不完善。本文试就上述两个方面的问题进行探讨。-债转股理论的提出及意义《商业银行法》的颁布实施，加速了我国商业

3、银行改革的进程，但比例过高及割度巨大的不良资产，成为金融体制改革笊绊脚石。如何处置和化解不良资产，是影响我国商业银行改革是否顺利进行及成败笊矣键。金融理论界在借鉴国外成功经验的基础上，早些年许多专家就提出了“贷改投”，将债权转变为股权，也就是现在所说的“债转股”。即资产管理公司将不良资产作为对企业的投资参股，由债权人变为投资人，并获取参股份额的红利。债转股作笑债务重组的一种方式，特别是我国对技术先进、产品有市场竞争力、经营管理水平高，但因原来计划经济所带来的负债过重而导致亏损的国有大中型企业实施债转股，是对国有企业

4、进行改组和扭亏的重大举措,其作用和意义在于：L实施债转股,使得对企业的短期员款变为长期投资，能够减轻企业利息支tt负担，从而改善企业财务状况;延长还款期限，给企业以喘息之机。通过结构调整和线营状况的改善，提高资本回报率，吸引箭能投资者，赢得新的筹资能力和机会，为企啦求得新生开辟一条新路，提供再•次发展出机遇，使企业的经营步入良性循环轨道。2有效保全金融资产，盘活资产存量，实现金融资产的多元化。这对于调整锤行的资产负债结构，降低不良资产比例，堤强资产的流动性，改善银行经营状况，防来和化解金融风险，为商业银行按“四自”

5、原则深化改革创造了条件。3企业实施债转股后,原债权债务矢现了投资主体的多元化。新的管理者的价入，重整企业的管理结构，能进一步完善法人治理的内在结构，促进企业转换经营郴制，建立现代企业制度。4通过债转股探索不良金融资产笊处置途径，最大限度地减少金融资产的拔失。目前我国实施企业的债转股，对被选挥的企业规定了严格的范围和条件，绝大却分企业的不良债权尚不能入围，仅仅为处胃和盘活不良金融债权进行试点和探索。二国外银行债转股的启示及我国债转股的特色在我国，严格意义上的债转股,主要是国有企业债务转为金融资产管理公司般份，即转为企

6、业资本金，而银行进行的只是债转债，并且还严格控制在国有大中型企业这一范围，这就使我国的债转股与国列相比较具有以下特点：L不良债权的内在性质不同。我国实施债转股的债权，是在计划经济条件下，B有企业因资本金不足，主要依靠银行贷款过度负债造成亏损而形成的，且这部分注属不良资产中的“良性资产”，实施债转股的初衷也是配合国有企业的改革和脱困政策性较强，而以此盘活银行不良资产实属客观结果。国外银行的不良资产是在完全的市场经济条件下，由于企业自身经直不善形成的。实施的债转股，也是以处舌锤行不良资产为唯一目的，把商业性和政策性有机

7、结合起来。2债转股的对象不同。国外银行的不良资产大部分是股份制企业或私营企业笊债务，只要符合债转股条件和操作要求，不分企业的性质、规模,都能纳人其范围。而我国各金融资产管理公司所收购的不良资产绝大部分是国有企业形成的债务，债转©1994-2014ChinaAcademicJournalElectrc系，变成为持股、控股与被控股的矢系，实投的政策也只有其中的部分国有大中型企业才有资格享受，真正有不良债务的一赧企业难以人围，以致使债转股的功能受至I一定限制,只能得到部分发挥。当然，这与我国国有企业占主导地位、不良金融债

8、权额度过大、财政承受能力有限、一时难以全部处置等实际国情有尖。3债转股承担的义务不同。前述由于我国不良资产规模相对较大，财政资源稍显匮乏，加上国家要求金融资产管理公亘的经营目标设定在国有资产的长期增值上，而不是国外的尽快处置银行的不良低权。国家对实施债转股的期望值也定得尅高,要求在较短的时期内1（）0%实现回收，不允许有损失发生，还要由资产管理公亘逐年收取一