资产评估考试要求1案例红星汽车销售服务公司

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1、红星汽车销售服务有限公司本案例由施源和孙玮在JamesE.Hatch教授的指导下编写。此案例仅作为课堂讨论的材料。作者无意阐明案例是否有效地应对了一个管理情景。为了保密，作者可能在案例中有意隐去了一些真实姓名或其他信息。本案例版权归毅伟商学院案例中心所有。2006年2月，在与父亲进行了一次坦诚的谈话之后，李南露出了笑容。“现在，”她说，我已经准备好出售这个公司了，我肩头的担子终于可以放下了。她一边合上文件，一边思考着怎样评估公司的价值，以及怎样开始完成出售的过程。此时此刻，她正在享受着胜利完成任务的喜悦，因为她觉得自己作为一个总经理干得还算不错。金华金华是一座

2、拥有约50万城区人口的中等规模的地级市，位于浙江省的西部。金华作为一座快速发展的城市，其境内私营企业比重占到百分之九十以上。自2000年起，金华市的平均GDP年增长达到百分之十三，大大高于全国的平均水平。经济的快速增长带给本地居民的是更多的工作机会和可支配收入。传统的高家庭储蓄率意味着消费者有较强能力购买大宗耐用消费品。国家宽松的货币政策也使获得贷款较为容易并且利率较低。尽管家庭拥有汽车的比例仍低于百分之五，私家车辆购买数量的增长十分显著。金华市的交通网络也较为发达。政府对基础设施建设的大力投资使金华与周边主要城市都实现了高速公路的连接。例如，驾车至杭州和上海

3、只需分别耗时两小时和四小时。连接浙江省和江西省的主要高速公路也途经这一区域。因此，当地居民的出行更为方便了。公司历史红星汽车销售服务有限公司（红星）原名为金华汽车修理厂。作为建立于80年代初的一家集体所有制企业，红星最初从事修理各类本地车辆，包括卡车与乘用车。李红星曾是厂里的一名骨干员工。尽管他的教育程度仅限于初中水平，通过不懈地努力工作和自学，他从建厂初期的一名普通技工逐渐被提升成为了厂长。在1995年，借着政府抢劫的本地企业所有制改革的契机，李红星用向亲戚借的钱完成了对修理厂股权的管理层收购，成为了修理厂的唯一股东。他随后将修理厂改名为红星汽车修理厂。在李

4、红星的领导下，修理厂业务蒸蒸日上。他加强了对员工的管理和培训，逐渐提高了修理厂的服务质量和声誉。他还努力加强与当地机关和企业的关系，借此获得了约百分之三十的本地机关车辆和约百分之二十的商务车辆的长期服务合同。为了提高利润和专业程度，李红星决定不再修理卡车，而专注于修理乘用车辆。尽管金华是一座规模较小的城市，修理厂的业务量仍带来了客观的现金流和增长潜力。当修理厂盈利时，李红星仅从中提取不多的红利以偿还债务。大部分利润被留作未来业务扩展的资金。红星汽修厂的修理业务高度信赖于本地政府机关和企业等对公客户。借助于李红星本人在当地建立起的良好的关系网，约百分之七十的维修

5、业务来自于与这些集团客房的长期合同。然而，为了获得这些每年更新的合同，李红星不不提供较优惠的价格折扣和付款条件。鉴于不同客户的重要程度和关系基础，应收账款的结算期限分为月度，季度和半年度。有部分应收账款的结算期限长达一年。在李红星的经营下，修理厂还凭借较强的技术实力和与各保险公司良好的关系获得了不少高利润的事故车修理业务。对于一般的维修和保养业务，红星汽修厂因其长期保持的服务质量和良好声誉得以避免陷入与其它竞争对手的价格战，从而保证了合理的利润水平。1998年，在实现了业务稳步发展之后，李红星投资了1,200,000元获得了修理厂周边土地的使用权，使修理厂的面

6、积扩张到原来的三倍。新获得的土地面积达到4,000第6页共6页平方米，能够用于建造一座新厂房，以容纳新购入的高级设备，比如一台四轮定位仪，一台制动系统检测仪，两台空调系统检测仪以及一座烤漆房。第二年，随着营业额的进一步增长，红星汽修厂淘汰了一批陈旧的维修设备（如车辆举升机，空气压缩机和专用工具等），代之以更高效，可靠的新产品。新的厂房和设备，不包括土地，共耗资700,000元。红星成为了当地装备最精良的一家修理厂。在此之前，许多事故车辆因无法在金华本地修理，需要运到几百公里以外的大城市的经销商处才能得到修复。这些车辆现在可以由红星，这家本地实力最强，声誉最好的

7、修理厂完成修理。修理事故车业务的利润也是相当的可观。1999年，一名新员工加入了红星修理厂。罗西，出生于金华，四十多岁，己经为一些大城市的汽车经销商工作了将近15年。罗西不仅技术能力强，而且在管理维修人员方面很有经验。李红星开出了高于平均水平的薪酬并给了罗西回到家乡工作的机会。罗西接受了邀请，被任命为维修部经理。2002年，在维修业务取得连续三年高增长的成绩后。李红星决定进军汽车销售业务。首先，他把修理厂办公室搬进了维修车间，并用空出来的土地建了一座能容纳几台展示车和一个销售业务洽谈区域的展厅。然后，他成功地取得了几家位于近200公里之外的省会杭州的大品牌汽车

8、经销商的分销授权。然后李红星从其中一家