宏观审慎金融监管及发达国家相关政策研究

《宏观审慎金融监管及发达国家相关政策研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、宏观审慎金融监管及发达国家相关政策研究【摘要】2008年美国金融危机爆发并引发世界金融海啸后，宏观审慎监管政策成为金融监管与宏观经济调控模式改革的方向和重点。本文从宏观审慎监管理念的提出、深化并引起重视的脉络出发，从系统性风险的两个维度提出了可用作宏观审慎监管的工具，重点分析了美国、英国和欧盟等发达国家在宏观审慎监管改革上的实践。【关键词】金融监管宏观审慎系统性风险逆周期2008年美国金融危机全面爆发后，各国的金融监管部门开始意识到以往对单一金融机构和单一金融行业的监管并不能有效防范金融危机的产生。理论界针对以往微

2、观审慎的漏洞，重提宏观审慎监管，即从宏观和整体上对金融风险监管，以防范系统性风险。一、宏观审慎监管的提出与深化1、宏观审慎观点的提出“宏观审慎”一词并不是在次贷危机之后才出现的，它作为一个金融术语早在20世纪70年代末国际清算银行（BIS下同）及巴塞尔银行监管委员会（BCBS，下同）的相关文献中已有记载，用以说明“金融监管系统性的宏观视野”的观点。1979年10月，英格兰银行在向BIS某工作组织提供的一份背景资料中，首次就“宏观审慎”和“微观审慎”做了对比说明。该文件指出：微观审慎监管措施主要关注于单一银行层面的稳

3、健经营和对存款人的保护。但这种方法需要与更广视角的审慎考虑，即与“宏观审慎”方法相配合。宏观审慎考虑的是整个金融市场的系统性风险而非单个银行的稳定性和承受能力。2、宏观审慎概念的发展随后该概念只零星出现于一些国际组织报告中，没有严格定义。2000年，时任BIS行长的克罗克特（Crockett）首次尝试界定“宏观审慎”这一概念，他在一次公开演讲上提出将金融稳定划分为微观审慎和宏观审慎两个层面，着重强调宏观审慎和微观审慎在金融监管安排中是同等重要且不可或缺的关系。此后，宏观审慎监管被纳入理论研究的视野，并越来越广泛地用

4、于相关研究和报告中。3、金融危机后宏观审慎概念的深化宏观审慎政策真正引起国际组织、监管当局以及理论界的广泛关注和认同还是在2008年金融危机全面爆发之后，人们开始更多关注金融系统周期性并且意识到金融机构的过度借贷可能造成系统性金融危机。2011年11月，针对宏观审慎政策依然概念模糊的问题，金融稳定理事会、国际货币基金组织和国际清算银行发布了《宏观审慎政策工具和框架》报告并提交给G20国集团。该报告指出“宏观审慎政策是以防范系统性金融风险为目标，以运用审慎工具为手段，而且以必要的架构为支撑的相关政策”。可见，宏观审慎

5、监管是一个相对于微观审慎监管的概念，是金融监管当局为减少金融危机或经济波动给金融体系带来的损失，从金融体系整体而非单一机构角度实施的监管。二、宏观审慎监管政策维度及工具宏观审慎监管政策工具的首要目的是应对信贷过度创造、流动性以及陷入困境银行的持续经营等，根本目标在于应对金融体系的系统性风险。政策工具也可以大体可以从时间维度和空间维度来划分。1、从时间维度上看从时间维度上来看，要关注总体风险如何随时间演变及金融体系和实体经济的相互作用，原则是削弱金融体系的内在亲周期性。（1）逆周期的最低资本要求管理。实施逆周期资本缓

6、冲管理是针对最低资本要求，让银行在经济繁荣时期积累逆周期资本，在经济低迷时释放逆周期资本，为经济衰退期留足超额资本和拨备。（2）逆周期的流动性的管理。巴塞尔协议Ⅲ还设计了杠杆流与新的流动性要求以应对顺周期效应，包括流动性覆盖比率（LCR）和净稳定融资比率（NSFR）。（3）降低预期损失拨备的顺周期性。贷款损失拨备的计量标准对于金融体系的顺周期性具有明显影响。鼓励银行提高贷款损失拨备的前瞻性，增强对贷款损失的提前预期，改变拨备的计提时点，改善损失的估算方法，提高计提标准，扩大纳入拨备的贷款范围和相关层级，积累充足的贷

7、款损失拨备，缓解危机到来时的顺周期金融行为。2、从空间维度上看从空间维度上来看，关注在某一时点时风险在金融体系内的分布及金融机构间的相互作用，原则上是对系统重要性程度不同的金融机构采取差别化监管政策以提高金融体系的稳健性。（1）对具有系统重要性金融机构（SIFIs）的监管。系统重要性机构监管要求达到两个目标：减少SIFIs的系统相关性和降低SIFIs破产的概率。第一个目标可通过隔离业务活动实现。可以将核心支付活动和自营交易与银行的其他业务相隔离，以限制危机时期关键银行业务的传染性。第二个目标可通过附加的审慎性要求实

8、现。一是根据金融机构对系统性风险的贡献，增加一项与其系统地位相应的附加资本要求；二是对SIFIs增加额外的流动性资本要求，为银行间市场关键贷款人的流动性提供保险，使它们对流动性冲击更具有弹性；三是考虑到不同类型的金融机构具有的系统重要性不同，可以区分金融机构的类型适用哪种宏观审慎监管。（2）系统税收制度。在应对一般的信用创造过程中，除了资本要求外，还可以通过