2016新三板挂牌的整个流程

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1、2016新三板挂牌的整个流程本文为李开复博士旗下创新工场最新出詁的新三板深度文章，文中从一个创业者的角度，通过生动的例子娓娓道来了新三板系列过程，是小伙伴儿们认知新三板相关工作的好帮手。本次课堂，你将收获什么新三板挂牌有哪些要求？新三板有什么功能？挂牌新三板，有什么用呢？新三板有哪些不足之处？公司如何拆除VIE结构？做市融资该如何选择做市商、定向增发？小明的事业小明是一个互联网项冃创业者，和小伙伴小红一起设立了明天公司，一路上过关斩将，获得了天使投资，并且搭建了VIE结构以获得知名美元基金的A轮投资。为了激励员工,明天公司述设置了员工期权激励计划（

2、ESOP）。公司的股权结构如下：丨阿1小红尺快权侪人100*

3、沁・・mw外併金时内欣公-1•力*・1■外棧人心槪於询均4啜編谢尔wrr站.安1壮*貝幡叩心,堆外•楼L件化"真祥U为堆外IlURItFlHi搖曼的虞冷中外.Ub"稅毎号虑•堰外11療£4划篇址公屋个*也公诃.件泊“幷・••知化小粗用歼Mr?比代mmft.削时u就內犢公对m（恰脚.itn-i>・Esop^^ww^Ziiitt4缺人代材・明天公司是2013年5月设立的，目前产品用户量很大，每年有人民币2,000万元的收入,但公司是亏损的。根据公司的业务性质，已经取得了ICP许可证。初闻新三

4、板新三板挂牌要求小明知道，以前想在国内上市，可以上主板、中小板、创业板，但这些板块都盈利的要求，而按照明天公司的业务，三、五年内想盈利是很难的，所以小明选择融了美元基金的钱，搭建了VIE架构，一心想去纳斯达克上市。但现在新三板突然火起來了，而且据说啥要求都没有，小明有些心动。经过研究，小明总算搞明口了主板、屮小板、创业板、新三板挂牌都有啥要求。企业在新三板挂牌，不限丁•高新技术企业；强调合法合规性，但不设财务门槛；对企业所在行业（房地产开发、政府平台公司除外）、企业性质和规模没冇限制；挂牌审核以信息披雪为核心，不对企业盈利能力和前景做判断，突出“可

5、把控、可举证、可识别”的原则。同时，还需要有券商推荐并持续督导。在请教了专家后，小明注意到一个小细节，上面标准中要求的持续经营满2年，是指需要满2个完整的会计年度。明天公司是2013年5月设立的，并不是2015年5月就能挂牌，而是经过2014年、2015年两个完整年度后，也就是在2016年才能挂牌。不过没关系，可以先准备起来，等一「切准备就绪，也就满2年了，小明信心满满。新三板的诱惑题虽然满足新三板的挂牌要求，小明心里还是冇个小疙瘩，新三板2006年试点，2013年扩容,当初雄心壮志的小明可没把它放在眼里。现在，虽说新三板火了，但在那里挂牌，靠谱吗

6、？身为CEO,小明的学习能力不是盖的，很快就搞明口了新三板有多火。小贴士A.新三板是啥？新三板是一家全国性的证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。关于它的定位和其他详细信息，大家可以看一下创新工场去年9刀份的介绍。新三板的正式名称是全国股份转让系统，我们下面有吋候也把它简称为股转系统。B.新三板的市场规模2014年以来在新三板挂牌的企业数量爆发式增怏，截至2015年4刀底，挂牌数已达2300多家，预计未来五年可能累计挂牌13000家。交易规模也急剧扩大，从2014年3月的月成交1.26亿元,到2015年3月最高的220.02

7、亿元,增幅达174.61倍。【引自华融证券的介绍】从行业分布角度看，信息技术占比32%,已达698家，工业占比31%,己达688家。同时,这两个行业比重还在不断上升。【引自中信证券的介绍】看来互联网企业在新三板还是冇市场嗒！C.新三板的融资功能新三板的融资功能也不断展现，从2012年到2015年3月31R,全国股转系统累计完成股票发行629次，募集资金179.38亿元。其中2012年仅完成股票发行24次，募集资金&55亿元；而2014年完成股票发行增资329次，募集资金132.09亿元。【引自华融证券的介绍】此外，挂牌新三板后，除了定向增发，企业还

8、可以利用这样一个资木平台，通过信用评级、市场化定价的方式进行股权质押，从而获取银行贷款。同时，企业还可以以公司债、可转债、中小企业债等方式融资。这样极大地拓展了企业融资的渠道。2014年，新三板合作银行总量达到27家，对挂牌公司贷款超过430亿元，其屮挂牌公司完成股权质押贷款130笔，融资18.93亿元。【引自华融证券的介绍】A.新三板的市场估值在融资规模不断扩人的同时，新三板市场市盈率也不断增长，为金业以合适的价格打卜-了基础。大家可能注意到，新三板市盈率中还区分了整体市盈率、协议转让市盈率、做市市盈率三种,这里乂涉及到了神秘的做市制度，关于做市

9、制度，我们后血再聊。不管怎样，现在新三板做市交易下的企业估值已经超过中小板，直逼创业板。这也是不小的诱惑。在新三板挂牌的意