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1、人寿保险需求一、人寿保险需求理论概述几乎所冇的文献都认为Yaari(1965)是寿险需求理论研究的开端，之后，Fischer(1973),Pissarides(1980),Campbell(1980),Kami和Zilcha(1985,1986),Lewis(1989)和Bernheim(1991)等人的研究进一步推动了人寿保险需求理论的发展。Yaari(1965)首先将人的寿命不确定性引入消费决策的最优化分析。针对生命周期消费模型的寿命确定性假设问题，指出事实上人们并不能确切知道他能活多久，而这种寿命的不确定
2、性会影响人们在生命周期消费效用最大化条件下的最优消费决策。Yaari根据是否考虑遗产动机分别构造了费雪效用函数和马歇尔效用函数，并比较了这两种情况下购买与不购买保险对最优消费解的影响。Yaari发现，通过购买年金保险，人们的最优边际消费率就与寿命确定性条件下的最优边际消费率相近似，或者会使消费回到类似确定条件下的最优状态，从而将不确定性下的消费决策转化为确定环境下的决策，特别是考虑到为依靠其生活的人(配偶或子女)留下充足的收入，购买保险能提高一生的效用。Fischer(1973)一文给岀了一个寿险需求函数，他使
3、用储蓄(财富减去用于消费的部分)中定期寿险保费支出的比例來表示寿险需求，在考虑保险、债券、股票等资产组合的情况下，通过求解离散模型的效用最人化条件得出寿险需求与一些变量的关系。文章认为，寿险需求(这里指定期寿险)与死亡率、遗产动机和未来预期劳动收入正相关。这与Yaari(1965)仅给岀保险对于最优消费解的影响不同,是对Yaari(1965)的一个扩展。Pissarides(1980)一文沿着Yaari(1965)构造的模型，着重考察了人寿保险对于财富——年龄关系的影响。该文把遗产看成人们在死亡前所积累的财富，
4、使用财富——年龄牛命周期模型考察了通过人寿保险为退休后进行储蓄的动机。文章指出，如果没有保险，消费和遗赠动机的相互作用就会使得财富——年龄关系图类似于收入——年龄的一般关系图，由于收入是波动的，消费和遗赠都而临着很大的不确定性。而如杲购买了保险，就会改变财富——年龄关系图，消除消费和遗赠动机对收入获得时间的依赖。与前述研究不同，Lewis(1989)一文假定人们购买寿险的目的是使依靠其生活的人期望效用最大化而不是口身效用的最大化，文章给出了寿险需求函数的具体形式，认为家庭供养者的死亡概率、家庭成员消费的现值越大
5、、家庭的风险厌恶程度越高，对寿险的消费也就越多；而保单附加因子越大、家庭净财富越多，寿险需求也就越少。由此可见，人寿保险需求的理论研究是以消费理论作为出发点，从微观视角研究个人或家庭购买人寿保险的效用增进过程，并在此基础上得出影响人寿保险需求的因索。二、人寿保险需求模型(一)Yaari的模型Yaari(1965)首先将人的寿命不确定性引入消费决策的最优化分析。针对生命周期消费模型的寿命确定性假设问题，指出事实上人们并不能确切知道他能活多久，而这种寿命的不确定性会影响人们在生命周期消费效用最大化条件下的最优消费决
6、策。Yaari根据是否考虑遗产动机分别构造了费雪效用函数和马歇尔效用函数，并比较了这两种情况卜•购买与不购买保险对最优消费解的影响。Yaari发现，通过购买年金保险，人们的最优边际消费率就与寿命确定性条件下的最优边际消费率相近似，或者会使消费冋到类似确定条件下的最优状态，从而将不确定性下的消费决策转化为确定环境下的决策，特别是考虑到为依靠其生活的人(配偶或子女)留下充足的收入，购买保险能提高一生的效用。Yaari首先构造了所谓的费雪效用函数，来表示人们的整个生命周期消费效用。费雪效用函数为：V(c)=其屮，T表
7、示人们存活T年；Q为非负实值贴现函数，区间为［0,7］,函数一阶可微；c表示消费计划，区间［0,7］±的实值函数，c⑴表示［0,T］±的任意r时刻的消费率；g为每时刻消费率的效用函数，在区间［()』］上凹，二阶连续可微，一阶非负，二阶为负。假定消费者各期偏好独立，初始财富为0,可以无限借贷，那么消费者在/时刻的净资产为:其屮，疋)为厂时刻的利率，加⑺为f吋刻的收入率，m,j均在[0,T]连续。消费计划c要满足三个条件：有限和可计算的；对于所有re[O,T],c(r)>0；j(x)dx'[m(t)一c(f)}df
8、=0。那么确定性情况下的最优消费问题为MaxV(c),必须S(/)»0。一个简化的模型：j(t)——j利率不随吋间改变S=[刃“叫皿(t)一c(t)]dt定义消费者的终生财富水平s=M—e^r^c(t)dt得到Jo丁是优化问题变为：a(t)g[c(t)]dtc(t)NOfor0gtT(ejV^t]c(t)dtWM・Jo当不存在代际的损失时(没有浪费)，第二个条件是束紧的。如果存在最优
