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1、掉存通组合产品说明书来源： 作者： 2012年02月10日16:32:35 掉存通组合产品说明书 一、产品描述 掉存通组合产品，是帮助企业提高外汇存款收益或降低外汇贷款成本的一款套利产品。针对企业在我行办理一个月以上的外汇存款或贷款，可通过外汇掉期与外汇存款的组合，先把初始货币转为高收益货币办理存款，到期后再转为初始货币，从而获得市场套利收益。 二、适用企业 1、企业财务情况良好，符合叙做外汇掉期业务的条件。 2、企业在我行办理外汇存款或外汇贷款。 3、企业外汇资金金额原则上要在300万美元以上。 三、产品特点 1、该
2、产品必须与外汇存款或贷款相结合。 2、该产品是一项套利产品，因此与汇市行情密切相关。 3、该产品可帮助企业获得无风险的套利收益。 4、该产品能增加我行中间业务收入。 四、产品收益 1、企业通过外汇掉期与外汇贷款的组合方式，获得套利收益。 2、我行通过该组合产品，可增加银行的资金交易业务、国际结算业务、贸易融资业务及其相应收入。 五、产品风险 1、市场风险 该产品的适用条件是市场套利行情存在。目前，由于国际上美元流动性紧缺，而欧元则两次下调基准利率，因此造成美元与欧元的名义利率与实际市场利率出现差价，而差价则反映在欧元兑美元的l
3、ibor利率和汇率掉期点上。但是当差价不存在时，则该产品不再适用。 2、企业风险 企业办理该产品后，原则上无法提前支取存款。由于该产品涉及到存款币种的转换，因此一旦企业需要提前支取外汇资金，那么涉及的掉期交易和外汇存款必须提前冲回，并导致企业出现亏损。 3、银行风险 我行风险主要在于企业提前支取外汇资金，但不愿承担相关损失的信用风险。 六、案例说明 (一)外汇存款项下的掉存通 客户于2012年2月6日来我行办理美元300万的一年期外汇存款，当时市场报价如下，并假定外汇买卖点差10bp： USD-1Y,libor EUR-1
4、Y,libor EURUSD_spot EURUSD_1Y 报价 1.0865 1.70929 1.3066 1.3093 1、方案一：客户直接办理美元大额存款，并享受存款利率上浮libor+375bp，则到期后收到USD3,145,095.00 USD300万×(1+(1.0865%+3.75%)×1)＝USD3,145,095.00 2、方案二：客户先办理外汇掉期，即期买入欧元，一年后卖出欧元，同时办理欧元大额存款，并享受存款利率上浮libor+375bp，则到期收到USD3,165,472.37 即期转欧元：USD3
5、00万÷(1.3066+0.0010)＝EUR2,294,279.60 欧元存款：EUR2,294,279.60×(1+(1.70929%+3.75%)×1) ＝EUR2,419,530.97 到期转美元：EUR2,419,530.97×(1.3093-0.0010) ＝USD3,165,472.37 3、方案比较：企业通过方案二的操作，可以较方案一多获得收益USD20,377.37，提高年化收益率约0.68%。银行通过方案二的操作，可多获得掉期交易平盘收益。在实际操作中，银行可根据点差来控制银行与企业之间的收益分成。 (二)外汇贷
6、款项下的掉存通(1) 客户于2012年2月6日来我行办理美元300万的三个月外汇贷款，当时市场报价如下，并假定外汇买卖点差5bp： USD-3M,libor EUR-3M,libor EURUSD_spot EURUSD_3M 报价 0.52700 1.031710 1.3066 1.3070 1、方案一：客户办理美元贷款，贷款利率为libor+350bp，则到期后偿付本息USD3,030,202.50 USD300万×(1+(0.5270%+3.50%)×0.25)＝USD3,030,202.50 2、方案二：客
7、户先办理外汇掉期，即期买入欧元，三个月后卖出欧元，同时办理欧元大额存款，并享受存款利率上浮libor+350bp，则到期收到USD3,032,595.13，并偿还贷款本息。 即期转欧元：USD300万÷(1.3066+0.0005)＝EUR2,295,157.22 欧元存款：EUR2,295,157.22×(1+(1.03171%+3.50%)×0.25) ＝EUR2,321,159.69 到期转美元：EUR2,321,159.69×(1.3070-0.0005) ＝USD3,032,595.13 3、方案比较：企业通过方案二的操作
8、，在偿还外汇贷款本息后，尚有收益USD2,392.63，年化收益率约为0.30%。如果企业能获得利率更低的贷款，则收益会更高。银行通过方案二的操作，可
