【7A版】华尔街的计算机算法交易.docx

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1、7A版优质实用文档华尔街的计算机算法交易：高频率交易算法或者称为闪电交易算法，能够在每秒中买入和卖出成千上万的股票。它们如此快速地、大规模地执行交易，以至于哪怕股票价格微小地波动几分钱都会导致交易最终的盈利或者亏损。另一些计算机算法的执行速度较慢，但是它们内部结构会更加复杂，例如分析盈利状况、股票走势和新闻资讯以寻找其他人可能错过的有价值的投资。去年春天，道·琼斯启用了一个新的LeGicon服务系统。这个系统可以实时地给职业投资者发布金融新闻资讯。实际上，这个新的系统并不令人惊奇。这家在华尔街日报和道琼斯通讯社背后的公司由于发布能够影响股票

2、市场的新闻资讯而名声大噪。但是，绝大多数订阅LeGicon服务的职业投资者并不是人，而是无数行代码所构成的计算机算法。这些计算机算法管理并控制着不断增长的全球交易活动。但是，计算机算法与人解读新闻资讯的方式并不相同，它们不需要以叙事的形式、甚至可以不通过语句的形式来传递信息。它们只需要数据——那些关键的、可执行的信息。LeGicon将新闻资讯以计算机客户端能够识别的方式进行封装。LeGicon实时地扫描每一个道·琼斯的新闻，寻找使投资者直观了解股市状况的文字线索。然后它将信息以机器可读的格式发送给订阅LeGicon服务的程序，它们会进一步地

3、解析收到的信息，再利用最终的数据来支持和引导投资决策。LeGicon已经实现了自动阅读新闻、提取关键信息以及完成股票交易的功能。这些电脑不再仅仅是处理数字，它们已经开始代替人做决策。这样的交易运行机制极大地拓展了整个金融系统。在过去的十年中，计算机算法操控的交易已经占领了这个行业。无论是刚刚创立的对冲基金唯一的柜台，还是87A版优质实用文档7A版优质实用文档高盛公司富丽堂皇的大厅，计算机代码承担着华尔街大部分的交易活动。（据估计，计算机辅助高频率交易已经占有全部交易量的70%。）因而，股票市场的起起伏伏不再由交易员比拼谁拥有最精准信息，或者

4、谁有最聪明的商业头脑所决定，而在很大程度上取决于计算机算法全面扫描包含潜在收益的微小信号的能力。计算机算法已经深深地根植于我们的金融系统中，以至于股票市场的运作无法离开它们。最基本的，计算机帮助潜在的股票买家和卖家寻找直接的交易对手，从而避免了在交易过程中经纪人或者委托人的参与。高频率交易算法或者称为闪电交易算法，能够在每秒中买入和卖出成千上万的股票。它们如此快速地、大规模地执行交易，以至于哪怕股票价格微小地波动几分钱都会导致交易最终的盈利或者亏损。另一些计算机算法的执行速度较慢，但是它们内部结构会更加复杂，例如分析盈利状况、股票走势和新闻

5、资讯以寻找其他人可能错过的有价值的投资。因此，计算机系统比任何人都更加高效、快速和聪明。与此同时，计算机系统也更难以被人理解、预测和监管。计算机算法，正如大部分交易员一样，习惯于遵守一套非常简单的规则。但是计算机算法能够在一秒钟内分析成千上万的数据，从而对市场中所发生的变化做出立即的反应。每次交易都会创建一个计算机之间连续而快速地响应对方的会话来发送数据。最理想的情况，计算机系统是了一个高效、智能的资源分配机器，一个被精确化和定量的市场，而不是受到感性和易犯错的判断所影响的市场。但是最糟糕的情况是计算机系统只是一个无法预测的、无法受控的反馈

6、循环。可能每个计算机算法都非常简单、也能够受到人类的控制；但是当他们之间开始交互的时候，他们能够创造出意想不到的行为，例如系统创建的导航会话能够摧毁这个系统。20GG年5月6日，道·琼斯工业平均指数令人费解地不断下跌，出现了在五分钟内下滑了573点的“崩盘暴跌”。五个月后，北加州的87A版优质实用文档7A版优质实用文档ProgressEnergy公司的股票价格下跌了90%，而ProgressEnergy公司却无能为力。同样也在九月底，苹果（Apple）的股价在30秒内下跌了近4%，虽然几分钟之后股价恢复了正常。现在我们对这些突发的市场下跌习

7、以为常，而我们依然不知道是什么原因导致的。但是大部分观察家认为强大的、超高速的交易算法应该对此负责——众多简单指令的交互所构成的市场对于人类大脑来说，是无法完全理解的，也是无法预测的。无论如何，现在计算机还处于我们的控制之下。讽刺的是，为了便捷交易员的工作才启用计算机算法作为交易工具。在电子交易出现之前，大型机构投资者一般通过自身的实力和广泛的人脉网络，寻找提供最优条件的交易中间人。“我们以前资本盈利的模式于现在相比是不同的”，美国世纪风险投资公司（AmericanCenturyVentures）在堪萨斯城市投资公司的一个部门前首席长官，哈

8、罗德·布拉德利（HaroldBradley）这样说，“因此我已经改变了这一策略。”布拉德利是90年代末最初一批尝试使用计算计算法的交易员之一，他们尝试着寻找投资盈利的模式。他花费