现行证券发行上市保荐制度存在的问题及其对策

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1、摘要蠡股票发行孩准制实憨以求，竣麝部门扶投票发行攒荐人戆角色中退出，穗应豹，券商体为公司上市的推荐入其职责大大褥以强化。毽是，股票发行过程中模拟财务报表带来的业绩包装、中介机构责任不到位等方黼的缺陷已经G{起卜}：下下的关注。2004年2月lF1开始实施的《证券发行上市保荐铡}辇》芷我嘲证券笈行铡度验一次摹命性变革，它楚中国证鉴会横爨我l《新必拥{：々§j￡的iH场特点，从资本市场发震的全局出发，推出的旨在避一步f泶护投资揣特川址公众投资者的台法权益、掇高上市公司质量的重要举措。fIl址，允{求f川Ⅲ延‘尖施以术9个月的时洲蟹，证监会醴对一家保荐机构、l；弘f求?}

2、{℃表人袋墩淡醺提醚这一监管蘧旋。更为严燕懿是，、冱苏骧甍({102002)}．}{j仪10余天就被深圳证券交易骈公开谴责。搿对以上手中静现象，找制小f：¨珏J现行证券发行上市保荐制度存在的问题进行深入的探讨，以求仪柠删废的完善秘行之有效。本文蔹握大羹茨实稠分毒蠢了蕊孬证券发嚣主枣佞荐潮疫存在警瓷稳考试与像荐制度不隧配、傈荐代农人权责利不统一、保荐制造成权利新藏断、保荐机构之间大打价格战、保蒋代表人不择手段完成项目指标、中小券商陷入凼境、现有证券监管和法律4零系不完善、发行责任分担机制中的问题无法鼹决、社会建舞难以璨障镶荐铡凄敬实蓬、髹荐找表久频皴闯塑努等方嚣豹问题

3、。闽时，凭借我具备的专业知识和多年的证券从业经历，并借鉴海外推行保荐制度的经验，本文提出了完棼现行保荐制度、合理谔估保荐代表人的身债、糖行竣资镶行产较铡瘦的教莲、券亵稷缀实整楣应繁臻等解决凌褥涯券发行上市保荐制度问题的对策。关键谰曝荐利瘦；缲荐饯表久；券囊；麓蟹AbstractSincetheexamine—and—approvesystemtookeffectforstockissuing，theroleofsponsorhadbeengraduallyshiftedfromgovernmentdepartmentstounderwritingsecurities

4、firms．Butmoreattentionhasbeenattractedtoissuesarisenintheprocessofstockissuing，suchasearningmanipulation，inefficientduediligencebyintermediaryagents，problemswiththeexaminationcriteriaandexaminationprocedure，etc．SinceFeb．2004，weadoptedsponsormodeintheprimarymarket，whichisamilestoneforou

5、rstockissuingsystem．ThesponsorsystemiSmadebasedonthefeaturesofChineseequitymarket．Itisaimedtoenhancethedevelopmentofthewholeequitymarket，tobetterprotecttheinterestofinvestmentpublic，andtOincreasethequalityoflistcompanies．However，whenwelookbackforthelastninemonthssincesponsorsystemwasim

6、plemented，wefoundthatonesponsoragentandsevensponsordelegateshasbeenofficiallywarnedbyCSRC．JiangsuQionghuawasbeenpublicconsul’edbyShenzhenStockExchangeonly10daysafteritsfirstlistingday．AlltheabovephenomenonpushUStocarefullyreviewtheissuesconcerningwiththesponsorsystem，Throughanalysisofm

7、anycaseswefoundthatthereweremanyproblemsinthecurrentsponsorsystem，suchasthecompetenceexamisnotconsistentwiththesponsorsystem，therewardofsponsordelegatesisnotmatchedwiththeirduty，sponsorsystemcreatesnewmonopoly，mediumandsmallsecuritiesfirmstacegreatdifficult，theregulatoryandlegalsyste