【8A文】2018资管新规解读.pptx

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1、2018-7-20资管新规汇报7月20日，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，同日，中国银保监会就《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》公开征求意见；中国证监会就《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定(征求意见稿)》公开征求意见。(以下统称《资管业务新规》)公开征求意见。Directory01颁布资管新规的意义02资管新规的解读03资管新规给房地产行业带来的变化04关注资管新规对市场的影响01颁布资管

2、新规的意义2131.央行发布的通知可以看做是对资管新规的执行细则，资管新规中打破刚兑、消除嵌套、统一监管等原则并未改变。2.执行尺度放宽主因今年以来非标融资骤降、实体再融资压力增大、信用违约频发，适当放松有利于更加平稳地执行，缓解信用紧缩压力。3.防范化解系统性金融风险是防风险的重要组成部分，未来3~5年，金融去杠杆的方向是明确的，金融严监管仍在致力于完善金融业态、促进金融服务于实体经济。01颁布资管新规的意义02资管新规的解读资管新规细则解读1、结构性存款增速料放缓：7月20日发布的《办法》则进一步明确，目前，

3、银行发行的理财产品主要有保本型和非保本型理财产品两大类。非保本型理财产品为真正意义上的资管产品；保本型理财产品按照是否挂钩衍生产品，可以分为结构性理财产品和非结构性理财产品，应分别按照结构性存款或者其他存款进行管理。按照收益类型，银行理财可以分为保本型和非保本型，保本型又可以分为保证收益类、保本浮动收益类。从存量结构看，目前保本理财占比在35%左右，其中保本浮动收益型产品占比25.6%，保证收益型产品占比9.1%。整体看目前保本理财的占比仍然较高，未来整改空间还很大。2、公募理财产品可投股票型基金：意味着，公募理

4、财产品也可以投资股票型基金。与现行银行理财业务监管制度规定相比，放宽了对公募证券投资基金的限制。将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元。3、过渡期自主制定整改计划：《办法》对于市场较为关心的非标准化债权投资、过渡期等方面的规定变化不大。非标具有期限、流动性和信用转换功能，透明度较低，流动性较弱的特点，规避了宏观调控政策和资本约束等监管要求，部分投向限制性领域，影子银行特征明显。资管产品投资非标应当遵守金融监督管理部门有关限额管理、流动性管理等监管标准，并且严格期限匹配。避免资管业务沦为变相的信贷业务

5、，防控影子银行风险，缩短融资链条，降低融资成本，提高金融服务实体经济的效率和水平。其中，商业银行理财产品投资于非标准化债权类资产应当满足的要求继续延续了现有的规定：(一)确保理财产品投资与审批流程相分离，比照自营贷款管理要求实施投前尽职调查、风险审查和投后风险管理，并纳入全行统一的信用风险管理体系；(二)商业银行全部理财产品投资于单一机构及其关联企业的非标准化债权类资产余额，不得超过理财产品发行银行资本净额的10%；(三)商业银行全部理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超过理财产品净资产的35%

6、，也不得超过商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%。《办法》第四十四条要求：商业银行理财产品直接或间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式理财产品的到期日或者开放式理财产品的最近一次开放日。商业银行理财产品直接或间接投资于未上市企业股权及其受(收)益权的，应当为封闭式理财产品，并明确股权及其受(收)益权的退出安排。未上市企业股权及其受(收)益权的退出日不得晚于封闭式理财产品的到期日。4、有助缓解银行负债端压力。5、公募资管产品可适当投资非标：明确公募资产管理产品除主要投资标准化债

7、权类资产和上市交易的股票外，还可以适当投资非标准化债权类资产(以下简称非标)，但应当符合《指导意见》关于非标投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定。过渡期内（至2019.6.30），金融机构可以适当发行一部分老产品投资一些新资产，但这些新资产应当优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业的融资需求并且所投资新资产的到期日不得晚于2020年底。（因版面限制，下一页续5）关于非标准化债权类资产投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管要求：期限匹配对于固定收益类产品，金融机构应当通过醒目方式向投资者

8、充分披露和提示产品的投资风险，包括但不限于产品投资债券面临的利率、汇率变化等市场风险以及债券价格波动情况，产品投资每笔非标准化债权类资产的融资客户、项目名称、剩余融资期限、到期收益分配、交易结构、风险状况等。金融机构应当合理确定资产管理产品所投资资产的期限，加强对期限错配的流动性风险管理，金融监督管理部门应当制定流动性风险管理规定。限额管理金融机构不得违反金融监督管理部门