基于超额收益法对昆明制药的无形资产评估研究 (1)

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1、万方数据青岛理工大学硕士学位论文摘要近些年，随着评估业的蓬勃发展，越来越多的人注意到了无形资产评估的重要性，企业无形资产的价值评估，已经成为无形资产评估的热门话题。医药行业一直是被公认的无形资产密集型行业，其无形资产价值的准确计量、评估对反映医药企业的价值意义突出。鉴于此，本文选取了医药企业为研究对象，研究医药企业无形资产价值的评估方法、评估模型、评估思路，探讨医药企业无形资产价值评估模型的实践意义。昆明制药股份有限公司(简称昆明制药)是医药行业有代表·降的公司。昆明制药的总资产以及各项盈利指标都能高居行业前十名，并且企jIp的无形资产比例占到厂公司的6％以l：。这个

2、比例相较于其他医药公司的无形资产所^的比例也是较为突出的，因此对其进行无形资产评估是比较具有代表性的。有别于会计中对无形资产以成本法进行计量，本文以超额收益法对昆明制药进行无形资产评估，通过对公司未来可能产生的超额收益进行预测，对预测值进行折现，确定分成比例，最终确认昆明制药无形资产的评估价值。本文首先对超额收益法模型相关理论进行归纳综述，分析超额收益法常用的模型，选取适合研究本文研究对象一一昆明制药无形资产的评估模型。通过预测公司的将来的超额收益，将预测得到的超额收益代入本文所选取的超额收益法模型，将超额收益折现，得出超额收益的现值。由于额收益的现值并不完全是由无形

3、资产所带来的，与其他资产密切相关，所以，在得出了全部超额收益的现值后，利用分成牢法确定无形资产的超额收益分成成数，由此得出无形资产的评估现值。住研究过程r{J，通过文献查阅、资料比对，给出研究对象的基础信息，使研究对象的个体特征清晰、研究方法选用有理。本文简要介绍医药行业基本概况，分析了医药产业在国民经济中的地位、竞争格局、发展前景以及未来趋势；介绍了昆明制药的基本情况，对昆明制药的公司无形资产计价方式进行了说明，并对公司的内部运营、盈利能力、财务状况等状况进行分析，对行业历年的平均净资产收益率与公司历年的净资产收益率，作出了分析比较。通过对行业历年的平均净资产收益率

4、与昆明制药历年的净资产收益率的比较分析，将昆明制药高于行业平均的净资产收益率确定为公司的超额收益率，并将超额收益率与公司以往年份对应的所有者权益相乘，求得公司历年的超额收万方数据青岛理_I：人学硕L学位论义益，并以此作为预测公司将来超额收益的基础，通过对超额收益与年份之间的。元线性相关检测，预测出公司将来可能获得的超额收益。在选取了适当的折现率后，将公司将来预测的超额收益折现，确定无形资产对超额收益折现值的贡献率即分成率，就可以得到昆明制药无形资产的评估现值。从评估结果看，运用超额收益法对昆明制药无形资产评估值低于其运用成本法账面价值。成本法计量对无形资产的价值不能起

5、到完整的体现，成本开发费用不能正确反映无形资产所能够给企业带来的价值，虚增了企业无形资产的价值。采用超额收益法进行无形资产评估，不仅让企业对自己的无形资产获利能力有了更加清晰的认识，而且也对企业进行无形资产管理方面起到了促进作用，让企业认识到无形资产在企业中发挥的重要性。关键词：超额收益法：昆H月制药；无形资产：评估万方数据青岛理工大学硕士学位论文AbstractInrecentyears．withthegreatdevelopmentoftheassessmentindustry，moreandmorepeoplearerealizingtheimportanceo

6、fintangibleassetsvaluation，valuationofintangibleassetshasbecomeahottopicofintangibleassetsevaluation．Thepharmaceuticalindustryhasbeenrecognizedasanintangibleasset-intensiveindustries，accuratemeasurementofthevalueofitsintangibleassets，assessthevaluetoreflectthesignificanceofprominentphar

7、maceuticalcompanies．Inviewofthis，thepaperselectedforthestudyofpharmaceuticalcompanies，medicalresearchenterprisevalueofintangibleassetsevaluationmethods，evaluationmodeltoassessideas，explorethepracticalsignificanceofthepharmaceuticalbusinessmodelvaluationofintangibleassets．Kunmin