浅析房地产企业财务风险管理

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1、浅析房地产企业财务风险管理[摘要]近年来，随着我国经济的增长，房地产行业也发展迅猛，房价更是增长明显。然而，房地产业的固有特性使其本身承担了一定程度的财务风险。与此同时，上涨的房价为我国人民住房的民生问题带来了挑战，为了阻止五花八门的投机性购房及炒房问题，政府相关部门推出了多项针对房地产企业的调控方案，这无疑给房地产企业带来了进一步的财务风险，如购买力透支风险、库存积压风险等。所以，强化房地产企业对财务风险的分析与防范在现阶段便有了非常重要的现实意义。文章在分析房地产企业财务风险的表现形式和形成原因的基础上，以保利地产为例，运用Z计分模型，得出其财务风险发生的

2、概率。理论联系实际，旨在发现问题并有针对性地提出防范和控制措施以解决问题，为企业管理者进行财务风险的控制与防范提供有价值的参考。[关键词]房地产企业；财务风险；保利地产；Z计分模型[DOI]10.13939/j.c企业财务风险理论1.1企业财务风险的概念目前学术界对财务风险的概念有不同范围的解释。其中，狭义的财务风险即指集资风险，是指过度借款所引起债务偿还的不确定性。该观点认为没有债务就没有财务风险。另外，广义的财务风险是企业整个经营过程中种种风险的集中表现。而在企业现实的经营过程当中，财务活动的组织和管理过程当中的任何一个步骤出现问题，都会加大风险转变成为危

3、机的可能性。所以，广义的财务风险相比于狭义的财务风险更能反映出财务的本质特征。所以，本文将财务风险定义为企业的财务状况受到内外部环境变化的影响而导致企业经济利益受到损害。1.2企业财务风险的特征了解财务风险的特征是进行财务管理的基本前提。总的来说，可大致将企业财务风险的特征梳理为下面几点：①客观性：财务风险客观存在于市场中，贯穿经营管理全过程且不随管理者意志而转移。②关联性：财务风险存在于各个环节且各环节相互影响，牵一发而动全身。③不确定性：财务风险产生与否、什么时候产生、产生的规模和带来的影响大小等都是不定的。④可控性：尽管企业财务风险能够随时出现，然而，它

4、是可以被事先预测和防范的。1.3企业财务风险的种类财务风险按其出现的环节可分为以下四类。①筹资风险：筹资风险是指企业因不合理借款而使企业面临财务风险的可能性。②投资风险：投资风险是指由于需求等的变化而导致实际收益不及预期收益的风险。比如由于前期研究不准确造成上市产品滞销、项目无法得到很好的施行等。③资金回收风险：资金是企业生存发展之基，资金回收风险是指资金转换过程中时间和金额的不确定性。④收益分配风险：收益分配风险源于两个方面：第一，收益确认的风险，是指由于客观因素的存在以及计量方法的错误，可能少计成本或多计收益，导致利润虚高。第二，企业分配利润的时间、形式、

5、金额等的不恰当。2房地产企业财务风险概述2.1房地产企业特征（1）流动性差，地域性明显。房屋以固定资产的形式依附于土地，由于土地经济活动的范围有限而无法移动，因此具有较强的区域性特征。我国幅员辽阔，地区之间极不平衡的经济发展状况以及城镇化程度和市场需求的巨大差异导致不同地区房地产的发展进度和社会需求等方面都有很大不同。（2）与其他行业联系紧密。房地产行业是民生的基础、宏观经济的支柱。它在一定程度上带动了其他产业的发展。房地产产品的生产更是需要依赖众多上游行业及下游行业，与其他行业联系密切。（3）定价对市场的依赖性较强。房屋价格受到多种市场因素的影响。当市场因素

6、发生变化时，房价就会波动，消费者对住房的需求会随之波动，进而影响企业的经营绩效。在通过出租实现房屋价值时，完全体现了房地产产品定价依赖市场的特性。房价较低时，所有者以出租房屋的形式等待售价的上涨；房价较高时，购房者通过租房的方式等候房价的下跌。（4）占用资金量大且时间长。房地产行业的整个经营过程都依赖于大量资金，资金从投入到盈利要历经比较长久的过程，加之复杂的市场因素，高风险存在于许多企业的经营过程中。同时，较长的建设周期更使整个房地产行业具有不确定性，财务风险水平进一步提高。（5）受宏观经济政策影响较大。我国房地产不仅受市场制约，还有很强的政策导向性。各类相

7、关政策的出台，往往会给房地产业带来较大影响。房地产行业对国家宏观层面政策的变化尤其敏感。因为房地产这一行业和民生息息相关，因此国家给予该行业高度关注，在近几年房地产价格飞速上涨的情况下，不断地进行宏观调控来使该行业在既定轨道上发展，任何一个微小的政策变化都将对房地产行业造成巨大的冲击。2.2房地产企业财务风险的表现形式（1）财务指标异常。企业财务状况与其财务指标联系密切。当企业财务状况良好时，可以从其财务指标得到体现；反之，指标也将异常。（2）无力偿还债务。按照约定的日期、金额等条件偿还债务，是企业正常运转所必需的一环。如果公司的债务投资无法收回，就很难如期实

8、现预期收益，那么公司的?Y金链就会紧张