重大专项给高档机床带来机遇

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1、中信建投证券研究发展部CHINASECURITIESRESEARCH行业深度研究报告机床重大专项给高档机床带来机遇机床需求较快下降受经济增速下降影响，机床主要下游用户纷纷减缓投资、闲置产维持中性能，机床订单快速下降。前5个月，国内金属切削机床产量24.5万台，同比下降21.1％；数控机床下降速度稍慢，前5个月数控高晓春机床产量5.5万台，同比下降15.2％。考察目前国内主要机床制gaoxiaochun@csc.com.cn造企业订货量可以发现，重型机床企业如齐二、武重、济二、昆010-85130639机等手持订单增速明显快于普通机床、经济型数控机床制造企业如沈阳机床、大连机床

2、等。分析日期：2009年06月19日机床进口首现两位数负增长股价表现扩大机床出口不是目前国内机床制造企业主要发展方向。国内出口的机床主要是低端产品，今年前4个月我国金属加工机床平均出口单价和进口单价相差30倍以上；即使是数控机床和加工中心，出口单价也只是进口的1/5～1/3。今年前4个月，国内进口金加机床20.59亿美元，同比下降10.6％，这是近10年来的首次降幅超过两位数。但进口金额依然很大，说明国内高档机床需求依然相对充足；大额进出口逆差显示替代还有较大空间。下游行业逐渐复苏，机床需求有望回暖机床行业的主要下游行业是汽车及零部件、普通机械制造、航空航天和军工、信息技术产

3、业等，其中汽车是机床的需求大户。前5个月，汽车产销量逐月增长，累计产量增速12％，高于去年全年的6.5％；交通运输设备制造业投资增速38.1％，与去年基本持平；通用设备、专用设备和电力设备制造业投资增速分别为47.6相关研究报告％、42.4％和60.6％，分别提升9.3、8.3和15.5个百分点。机床行业处于主机的上游，地位决定了其先于下游调整、而慢于下游复苏。我们预计下半年随着机床主要下游行业的逐渐复苏，固定资产投资增速加快，机床需求会逐渐恢复。科技重大专项给高档机床带来机遇伴随着装备制造业调整振兴规划的颁布，机床行业不断获得政策支持，面临着较好的发展机遇；机床重大科技专项

4、将航空航天、船舶、汽车和电力设备制造机床国产化目标定在80％以上，高档、重型数控机床未来发展空间巨大。此次机床重大科技专项突出主机牵引、需求导向，强调创新平台建设和应用示范工程，项目课题以招标的方式进行；中标的课题项目将获得政策补贴，预计具有国家级研发中心的机床企业申报的项目获批可能性较大，目前具体项目补贴金额未定。建议关注研发实力强的高档、重型数控机床制造企业从研发实力看，截至2007年底包括沈机、秦川、齐二等在内9家机床企业建立了国家级研发中心；从产品结构看，武重、昆机、齐重、秦川、华东数控等都在研发制造重型数控机床。我们建议关注昆机、秦川（增持）、天马（买入）、华东数控

5、和沈机（中性），预计重大科技专项补贴对沈机的利润拉动幅度最大。HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN专用设备行业深度研究报告目录机床需求较快下降...................................................................................................................................................1下游需求不足，金切机床产销量下降................................................

6、...........................................................1数控机床下降速度稍慢...................................................................................................................................1重型机床订单下降幅度低于普通机床.........................................................................

7、..................................2行业增速大幅下降...........................................................................................................................................3机床进口首次两位数负增长...........................................................