物联网业务不仅仅是jasper平台

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1、Table_BaseInfoTable_Title2016年03月16日公司深度分析宜通世纪（300310.SZ）证券研究报告网络覆盖优化与运维物联网业务不仅仅是Jasper平台投资评级买入-A■全球物联网市场发展加速，科技巨头与运营商加大布局。随着移动通信技术的飞速维持评级发展，数字世界与物理世界正在加速融合。万物智能、万物互联、全流程的信息监控与采集，将引发整个社会的革命性变化。物联网在M2M、车联网、工业互联、可6个月目标价：75.00元穿戴等领域具有强大内生动力。新技术如NB-LTE等不断突破，模组、网络成本进股价（2016-03-15）36.60元一步下降加速物

2、联网市场的发展。科技巨头IBM、思科、GE等纷纷布局物联网领域，Table_MarketInfo交易数据并购重组活跃。Ericsson预测，2020年物联网连接设备将达260亿台，其中消费电子总市值（百万元）9,040.75（100亿）和M2M设备（70亿）的增长将远超手机（90亿）。个人用户增长遭遇瓶流通市值（百万元）4,883.66颈后，运营商争相瓜分物联网盛宴，其网络和营销资源持续向物联网业务倾斜。总股本（百万股）247.01■卡位运营商CMP平台优势明显，将充分受益于物联网流量增长，业绩弹性较大。流通股本（百万股）133.43从物联网产业链来看，市场发展初期，平台

3、型企业盈利模式清晰，商业模式后期自12个月价格区间20.82/62.70元行演进的空间巨大。宜通世纪与Jasper合作，卡位国内三大运营商之一的CMP平台，Table_Chart优势及排他性非常明显，借助平台的优势可以深入挖掘细分行业的需求，在应用服股价表现务领域占得先机。CMP平台的分成模式将充分受益于联通M2M用户数的高增长。中宜通世纪网络覆盖优化与运维国联通是国内唯一使用WCDMA和FDD-LTE两种全球通用技术的移动运营商，而201%170%Jasper平台上有全球2700+企业和30+国际运营商合作方，中国联通成为这些跨国企139%业业务落地中国的最优选择，也使

4、中国企业能够轻松地将服务扩展到其他国家。2015108%77%年6月平台上线以来M2M用户保持高速增长，将为公司带来较大的业绩弹性。46%■不仅仅是CMP平台，打造IOT综合解决方案运营商。子公司天河鸿城与Jasper合15%-16%作为联通提供CMP平台和运营只是其物联网业务的一部分，天河鸿城已经通过自身2015-032015-072015-11独立销售渠道，与物联网芯片、通信模组和传感设备商、运营商、云服务商、平台资料来源：Wind资讯服务商、应用开发商等物联网产业链服务商合作，为6家客户提供包括物联网基础通信管理、物联网应用开发、资产和硬件设备管理、数据管理等在内的

5、物联网行业升幅%1M3M12M相对收益-18.97-5.2787.39系统集成方案。整体解决方案中已经包含AEP平台的内容，除CMP平台来管理连接绝对收益-22.49-29.5388.77设备外，AEP平台基于PAAS架构，使用建模开发来替换传统的编码开发，企业可便捷的利用现有模块组装新的物联网应用，大幅减少程序开发时间，未来AEP平台李伟分析师的建设和数据运营将有很大市场空间。SAC执业证书编号：S1450515080003liwei3@essence.com.cn■投资建议：看好宜通世纪物联网+大数据+智慧运营体系的整体布局，我们预计公010-66581747司201

6、6-2018年备考净利润分别为2.03亿、2.84亿、4.06亿元，对应净利润增速陈宁玉报告联系人为214.50%、40.11%、42.62%，增发摊薄后EPS分别为0.82、1.15和1.64元。chenny@essence.com.cn021-68767632维持买入-A投资评级，6个月目标价75.00元。石泽蕤报告联系人■风险提示：物联网业务发展不及预期；收购整合风险shizr@essence.com.cn021-68765361(百万元)201320142015E2016E2017E主营收入705.2910.61,199.61,967.72,556.4Table_

7、Report相关报告净利润38.547.564.6203.2284.7宜通世纪：业绩符合预期，每股收益(元)0.160.190.260.821.152016-02-21物联网构建智慧运营体系每股净资产(元)2.582.743.183.684.60宜通世纪：定增获得批复，2016-01-24物联网平台战略启航盈利和估值201320142015E2016E2017E宜通世纪：收购事项进展市盈率(倍)234.6190.3139.944.531.82016-01-05顺利，增持显信心市净率(倍)14.213.411.510.08.0宜