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1、·金融研究·我国证券电子商务面临的挑战及发展策略X王 斌(汕头大学硕士研究生,广东 汕头 515063)林丹明(汕头大学商学院教授,广东 汕头 515063)[内容提要]本文分析了我国证券电子商务发展过程中遇到的困境及面临的挑战。并且指出,在电子商务环境下,证券公司必须进行经营模式变革,实施低成本和差异化的竞争战略,由分散的交易管理向集中交易管理转变。与国内外证券公司及相关企业组建战略联盟,并在市场化的基础上进行并购和重组,同时还要加大人才的培养力度。[关 键 词]证券;电子商务;发展[中图分类号]F830191[文献标识码]A[文章编号]1000-62
2、49(2004)10-0070-03一、证券电子商务概念的界定及其发展现状对于国内证券公司来说,证券电子商务还是一个证券电子商务(SecuritiesElectronicCommerce,比较新的概念,不少介入证券电子商务的证券公司缺简称SEC)是一个很新的概念,从广义来讲,它是指乏明确的市场定位,也没有充分认识网络环境下证券利用先进的信息技术,依托因特网、GSM网、有线业务的资源组合优势和赢利模式,导致经营模式缺电视网、寻呼网等现代数字媒介,以在线方式开展传失。总体而言,我国证券公司的网络化程度并不高,统市场上的各种业务,并在此基础上实现诸如在线路网络
3、效应并未发挥出来。实行浮动佣金制后,各证券演、虚拟经纪人等一系列创新业务。狭义的证券电子公司竞相降低佣金展开恶性竞争,加上我国证券业证商务可以理解为以因特网为基础平台的网上证券交券公司数量多、规模小、行业集中度不高的特点,形易。本文引用的证券电子商务主要是狭义的概念。截成了当前过度竞争的局面。从外部环境来看,我国证止2003年底,我国证券市场网上委托交易量的比例券公司还面临着国外金融机构的挑战。达到14190%,网上委托的客户开户数占沪、深交易(一)现行盈利模式阻碍了证券电子商务的全面所开户总数一半的15103%,近三年的网上交易统计发展情况如下表所示。
4、从收入来源来看,我国综合类证券公司的收入主2001、2002、2003年网上交易统计要来源于经纪业务、投行业务、自营业务、资产管沪深交占总交易网上交易占总开户年度网上交易量理、利息收入和其他收入等。而实际上大部分证券公易总量量的比例开户数数的比例司的收入来源还没有这么广泛,如投行业务,虽然2001年3578亿元81715亿元4138%332万户10100%2001年就有61家证券公司有承销资格,但到20032002年5230亿元58191亿元8199%17611万户14176%②年也只有32家证券公司开展了这一业务。电子商2003年9947亿元66755
5、亿元14190%19174万户15103%务的应用为经纪业务的发展提供了良好的契机,但它 数据来源:中国证监会网站:http://www.csrc.gov.cn/1为规范我国证券电子商务的发展,证监会于与自营业务一样,无法规避证券市场的系统风险,无2000年3月30日发布执行《网上证券委托暂行管理法摆脱“靠天吃饭”的命运。2003年9月1日,央办法》,并制定配套核准程序《证券公司网上委托业行《人民币银行结算账户管理办法》开始实施,这又务核准程序》。有了《办法》以后,有98家证券公司对证券公司的息差收入产生不利的影响。从收入结构向中国证监会提交了开展网上
6、委托业务的申请,证监来看,我国证券公司对经纪业务的依赖性太大,整个会先后6次批准89家证券公司的网上证券委托业务行业的佣金收入达到50%以上,大部分经纪类证券①公司还远远高于这一比例。其次是自营业务,这两项资格。二、我国证券电子商务发展中面临的困境及挑战传统业务的比例达到80%以上。在成熟的证券行业X本文系广东省自然科学基金资助项目“证券电子商务经营模式的比较研究”阶段性研究成果,项目编号:021257。70NO1102004 南方经济 NANFANGJINGJI©1994-2006ChinaAcademicJournalElectronicPublis
7、hingHouse.Allrightsreserved.http://www.cnki.net里券商的收入整体呈现均衡性特征,以美国为例,根据我国入世时对证券业的承诺,入世后国外证2001年其证券行业收入来源超过10项,其中佣金收券机构可以在我国直接从事B股交易。入世后三年,入最高,但也不过2317%,超过10%或接近10%的允许外国证券公司设立合资公司,但外资比例不超过收入来源有承销业务收入、资产管理收入、利息及其33%,设立的合资公司可以直接从事A股、B股、H他证券相关净收入和其他收入四项。大部分证券公司股、政府和企业债券的承销和交易,也可以承担基金
8、尚未发挥电子商务的信息技术优势,利用电子商务技的发起人。目前,证监会已批准了瑞士
