企业财务能力评价模型及其运用

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1、李晓李娜余玉苗：企业财务能力评价模型及其运用企业财务能力评价模型及其运用!李晓"李娜"余玉苗（!、北京大学财务部北京!###$%；"、武汉大学商学院湖北武汉&%##’"）摘要：如何运用会计信息对企业价值进行评价，一直是会计学界着力研究解决的重要问题。本文将反映企业偿债能力、盈利能力、经营管理能力、现金获取能力的指标作为评价企业财务能力的基本指标，对各项财务指标在评价企业财务能力方面的相对重要性进行了专家匿名打分，在运用层次分析法对专家打分结果进行处理的基础上，建立了一个评价企业财务能力的综合模型，并运用该模型分别对电力行业在市场中的财务竞争力、不同电力公司的单个财务能

2、力以及整体财务能力进行了评价。关键词：财务能力层次分析法电力行业反映企业价值是财务会计信息的本质特征。虽然会计界一直致力于研究如何运用财务会计信息对企业价值进行评价，如,-./01/23/454,/116（7!(+$）、,/1167894,-./01/23（/!()!，!()%）以及:61;<23494=<1>-38（!((+）等，但至今尚未形成比较一致的研究结论。本文拟对各项财务比率在评价企业财务能力方面的相对重要性进行专家匿名打分，在运用层次分析法对专家打分结果进行处理的基础上，建立了一个评价企业财务能力的综合模型，并进而以电力行业的上市公司为例对如何运用该模型评

3、价企业能力进行说明。一、企业财务能力评价模型：专家观点（一）企业财务能力评价指标的确定及其计算企业财务能力是企业正常运转的根本前提，也是企业形成有效竞争力的必要条件，它体现在企业偿债能力、盈利能力、经营管理能力和现金获取能力等四个方面。偿债能力反映了企业偿还到期债务的能力。适当负债可以提高企业的盈利能力，但是债务过高可能导致企业难以支付到期债务而面临破产的风险。经营管理能力表示的是企业对现有资源经营管理的效率，是企业形成有效竞争力的重要环节，其体现在企业应收账款、存货以及其它资产的周转速度上。企业的盈利能力是企业竞争力的直接体现，其可以从企业的报酬率角度进行评价。企业

4、获取现金的能力很大程度上决定着企业的生存和持续发展的能力，若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，都将会影响企业的生存和发展?进而影响企业的盈利能力。企业的偿债能力、盈利能力、经营管理能力和获取现金的能力，从不同角度反映了企业的财务能力。对于上述每一种财务能力，我们可以用不同的财务比率从不同角度来衡量。如，流动比率和负债比率都是揭示企业偿债能力的财务比率，但二者的着眼点却不同：流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映了企业短期偿债能力的强弱；资产负债率反映企业资产总额中负债筹资的比例，该指标越大，说明企业的债务负担越重，反之，则说明企业的债务负担越轻、自有资

5、金越雄厚、债权人权益的保障程度越高。反映企业每种财务能力的财务比率及其计算参见（表!）。表内各指标中，负债比率是逆向指标，其他财务比率均为正向指标。对企业财务能力的评价是站表!88888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888企业财务能力评价指标及其计算方法财务能力项目具体指标指标性质计算方法偿债能力流动比率正流动资产@流动负债速动比率正（流动资产*存货）@流动负债负债比率逆负债总额@资产总额利息保障倍数正（净利润A利息A所得税）@利息营业收入净利率正净利润@营业收入盈利能力资

6、产报酬率正净利润@资产平均余额净资产报酬率正净利润@所有者权益平均余额资产周转率正营业收入@资产平均余额经营管理能力存货周转率正营业成本@平均存货成本应收帐款周转率正营业收入@应收帐款平均余额销售现金比率正经营现金净流量@营业收入现金获取能力总资产现金回收率正经营现金净流量@资产平均余额作者简介：李晓（!(’)*），女，湖北武汉人，北京大学财务部会计师李娜（!($"*），女，湖北洪湖人，武汉大学商学院硕士研究生余玉苗（!()+*），男，安徽金寨人，武汉大学商学院教授、博士生导师’#财会通讯·学术!""#年第$期在正向的角度进行的，因此需要将逆向指标转化为正向指标，转化

7、方法为求该指标值的倒数。（二）权数的确定评价企业财务能力主要采用综合评价法，其原因是在多项指标测度中，为了对被测度事物全面测度，需要将反映事物各方面的指标综合在一起。在综合过程中，由于事物本身发展的不平衡性，有的指标在企业竞争力形成中作用大些+有的指标作用小些，为了表示不同指标对企业竞争力的影响程度，需要根据指标的重要性对所有测度指标进行加权，权数大表明该指标对企业竞争力的影响大。权数的确定直接影响综合测度的结果，因此，科学地确定指标权数在竞争力综合测度中举足轻重。根据企业财务能力评价指标体系中指标构成的特点，我们采用了层次分析法（23/45678,