宜章综合利用电厂项目投资可行性分析

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1、第一章绪论家和金融界的专家将对项目评估的研究集中于两个方面：“风险投资家用何种标准来评估一项投资项目的投资潜力”和“风险投资家利用何种模型来对投资进行评估选优”．风险投资项目评价指标体系的专业研究始于Wells和Poindcxter(1976)。Tyebjee．Robinson和Ymunons等也进行了大量的实证研究，大多数学者提出多因素综合评价体系。在实际风险投资运作中，一般采用一定的评价指标体系来判定投资的收益和风险．美国的许多学者和研究机构作了大量深入细致的实证研究，确立了具有实际意义的评价指标体系。其中Poindex

2、ter(1976)，TyebjeeandBruno(1984)，SiegelandMacmillan(1985)的研究结果比较有代表性：Tyebjee和Bruno(1984)在定性阐述评价准则的基础上，最先运用闯卷调查和因素分析法得出美国风险项目评价模型。他们请风险投资家根据经审慎评估出来的风险投资案例获得了评估时考虑的23个因素，经因素分析和线性拟合，最终将影响投资决策的16个主要因素分成四类：市场吸引力、产品差异度、管理能力和对环境威胁的抵制能力，并根据各范畴指标对预期收益和预期风险的影响，模拟出风险投资的评估模型．Si

3、egel和Macmillan(1985)确认了27项风险投资项目评价标准，分成企业家素质、企业家经验、产品特色、市场特征、财政补偿情况、投资人员构成六大类，其中企业家具备敬业精神、熟悉目标市场等10项是必须使用的标准。VanceH．Fried和RobertD．Hisrich(1994)在硅谷、美国西北地区和波士顿三个地区，各选择六位著名投资者，选取18个最新的案例，分别是不同行业、不同发展时期、不同投资额。实证调研结果得出一个“基本评估标准”，分战略思想、管理能力和收益三方面。战略思想包括成长潜力、经营思想、竞争力、资本需求

4、的合理性；管理能力包括个人的正直勤奋、管理经历、控制风险能力、灵活性、经营观念、团队结构；收益包括投资回收期、收益率、绝对收益。相关的文献还有JoshuaLerner(1994)提出的《风险投资家如何利用联合管理来降低风险》。RobertD．Hisrich等(1995)提出《创业者的个人素质要求、能力要求》，认为对风险企业的投资价值不仅是钱，还有管理、信息等管理服务”。RobertPolk等人设计了一个具有58个变量的指标体系，通过案例统计分析发现，单独进行技术风险评价对预测高科技新产品的成败十分重要。美国工程科学院COPE

5、P委员会认为：决策及效益总是与风险联系在一起的，美国学者Haimes等人曾组织有关学者就水资源工程规划与管理中风险／效益分析进行过讨论，并出版了论文集《Risk／BenefitAnalysisInWaterResourcesPlanningand3华南理工大学硕士学位论文Management)，标志着水资源工程经济风险分析研究的开创。与此同时，前苏联1980年重版了《投资经济效果计算方法》一书，该书首次引进了考虑工程项目经济风险的概率分析方法。经过多年的评估实践与经验积累，美国的项目评估已经相当成熟，并通过立法予以保障．评估

6、活动有很强的专业性，技术含量高，对国会、政府的决策有重要的影响。1．2．2国内文献综述国内相关文献论及项目投资决策时，大多是对国外研究成果的“继承”或“简单改良”(即进行简单的概括或进一步细分)。由于历史的原因，我国过去对项目风险不太重视，因此其理论研究工作较为薄弱，我国项目评估方法萌芽于20世纪50年代。“一五”时期，我国已经学习前苏联，开始对一些大型建设项目进行技术经济论证。直到20世纪80年代中期才开始关注，并有所应用。特别是1987年国家计划委员会颁布《建设项目经济评价方法和参数》，才提及作为不确定性分析组成之一的风

7、险分析，指出：根据工程项目特点和实际需要，有条件时应进行概率分析。经过十几年来的发展，目前工程风险分析己在证券、保险、石油开采、军工、水利水电工程等方面得到应用．许多学者对事水利工程经济分析及经济风险进行了研究。唐翰帕(2002)在《风险投资决策》一书中根据市场学、投资学、战略学、管理学等相关理论，对风险投资决策程序进行了较系统的理论论证，提出了包括六个基本决策阶段的一般意义上的狭义风险投资决策过程。六个阶段分别是：项目收集；商业计划书初步筛选；商业计划书一般筛选；风险项目总体预期风险与收益评估；风险投资预期收益评估；构建契

8、约。他的理论论证的思路和过程，在国内外都可称得上是一种“开创性”的工作。目前国内有诸多学者对项目评估的指标体系进行过有益的探索，较突出的有台湾的陈振远(1988)、清华大学的宋逢明(1999)、东南大学的尹淑娅(1999)等。国内学者针对项目评估指标体系的研究也考虑到了中国特有的环境，研究