老挝南芒河水电站(某ot)项目财务评价与风险对策分析

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1、西南交通大学硕士研究生学位论文第1V页■--————H喜曼曼皇鼍蔓皇曼曼鼍量曼毫皇量量曼量鲁舅喜喜罾皇量

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4、量■■■—■置奠量■■—量量曼曼舞薯3．3项目则务指标分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯233．3．1盈利能力分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．233．3．2偿债能力分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．243．3．3生存能力分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。263．4敏感性分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．273．5项目财务评价结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

5、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．28第4章南芒河水电站(BOT)项目风险对策研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯294．1南芒河水电站项目的风险辨识⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．294．2南芒河水电站项目的风险应对措施⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。31结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．34致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。36参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．37附录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

6、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。40西南交通大学硕士研究生学位论文第1页1．1选题背景及研究意义第1章绪论当今世界，和平与发展成为时代主流。绝大多数国家的政府把优先发展经济作为其施政的首要目标，这其中包括发展中国家。这些国家由于工业发展起步晚，基础设施落后，尤其是电力系统发展缓慢，成为制约其经济发展的瓶颈。由于电力建设项目资金投入大、建设周期长、管理复杂，风险因素多，多数发展中国家不得不求助于外部资金及技术支持。因此，各发展中国家纷纷出台优惠政策加以鼓励，一来可以积极吸引外来投资，刺激本国经济发展；二来发展清洁可再生能源，也符合本国可持续发展的要求。在这样的背景下，一大批具有

7、技术和资金实力的中国企业，纷纷开始“走出去”抢占市场和资源，开展海外投资，积极参与海外基础设施项目的建设，以求在全球化大背景下分一杯羹。但是在基础设施项目建设中，前期的考察、评估，特别是财务可行性评价是其中一个极为关键的环节，它直接影响该项目的执行与否，并体现该项目为公司带来的预期财务效益(Ahmed，EM．S．，Miroslaw,J．S．，andIsmail，B，2007)。基于此，本文将以案例分析的形式，对老挝南芒河水电站(BoT)项目(以下统称“南芒河水电站项目”)进行财务可行性研究。1．1．1选题背景当今，随着全球经济一体化的快速发展，局限于某一国或某一区域已经不能满足各企业追求利润

8、最大化的要求，加快实施“走出去”步伐成了企业家们普遍关心的问题。另外，改革开放30多年的发展，国内已经有部分企业具备了资金和技术实力，实施“走出去”战略，可以鼓励他们吸收国外的先进技术，学习国外的先进经验，以促进企业更快、更好地发展。这也是全面提高我国对外开放水平、提高我国企业国际竞争力的重大战略举措(王卓甫，2005)。近年来的全球金融风暴，特别是最近出现的欧债危机，使得国际资金普遍短缺，各国对外来资本的需求大幅扩大，这为我国一些资金实力充裕的企业“走出去”提供了机遇。同时，随着我国经济持续、稳定增长，企业实力不断提升，“走出去”的愿望亦越来越强烈。可以说，要想成为具有国际竞争力的跨国公司

9、，西南交通大学硕士研究生学位论文第2页“走出去”就成为国内企业的一种必然选择。顺应历史的发展潮流，以及公司自身战略发展的需要，东方国际参与了老挝南芒河水电站项目建设，这是其核心主营业务向下游发电产业的延伸。东方国际参与BOT电站项目，是进一步开拓视野，培育公司多元化发展平台，全面实施集团公司国际化战略的重要举措。企业在做出海外投资决策之前，都会对投资项目进行一系列评估，包括该项目的技术可行性，项目所能创造的财务效益，项目建设所能产生的外部经济效益，如维护企业现有的市场地位、提升企业与所在国政府的关系、提高企业总体形象、培育企业的全球化竞争力等方面(戚安邦，2004；ZhouChunsheng

10、，2000)。然而，对一个项目而言，财务效益集中体现了市场经济中企业追求利润最大化这一终极目标。只有具备一定的财务效益，项目才具有可投资的价值。因此，对项目的财务评价在项目投资决策中具有重要地位，财务效益的好坏也往往成为各企业选择项目的首要条件。1．1．2选题意义本文运用财务分析的有关理论和方法，通过定量和定性分析相结合的方法，对南芒河水电站项目的有关财务指标进行计算、分析，并提出结论性的意见和建议，这对项目