【5A版】信息经济学-不确定性、风险与信息.ppt

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1、第二章不确定性、风险与信息第一节风险与不确定性第二节期望效用函数与对风险的态度第三节信息第一节风险与不确定性引言：生活中的风险和不确定性——购买彩票的不确定性——购买股票亏损的风险——老师是否点名的不确定性——找不到满意工作的风险问题：什么是风险？什么是不确定性？墨菲法则告诉我们，如果事情既可以朝好的方向发展，又可以朝坏的方向发展的话，那么，它多半会朝坏的方向发展。例如，人们总是抱怨，早餐吐司不小心掉到了地上，永远是抹了黄油果酱的那一面朝下，把刚刚擦过的地板搞得一塌糊涂。1991年，英国BBS电视台一个非常有名的科学探索节目《QED》为了

2、扳倒有关“黄油吐司”的墨菲法则，特意组织了一次向上掷黄油吐司的实验。在掷了300次之后，发现抹黄油一面落地有152次，黄油那面朝天的有148次。他们因此欢呼：在概率上基本没有差别，墨菲法则被归咎为我们的错觉。英国阿斯顿学院信息工程专业的访问学者罗伯特•麦特维斯教授通过计算证明，从一般餐桌或人手的高度滑落的吐司所受的重力作用，还不足以使其旋转整整一圈，大部分吐司只旋转半圈就掉到地上了，所以肯定是抹了黄油的一面着地。生活中的不确定性：墨菲法则不确定性对经济学发展的影响弗兰克奈特（FrankKnight，1921）对不确定性进行了开创性的研究

3、。不确定性对现代经济学理论与方法的影响：不确定性经济学、理性预期学派（行为经济学）、制度经济学、经济博弈论和信息经济学等。杰克赫什雷弗（J.Hirshleifer，1973）：信息经济学是经济不确定性理论自然发展的结果。*信息经济学的理论基础：1944年诺依曼、摩根斯坦期望效用理论；1959年德布鲁不确定条件下的选择理论。第一节风险与不确定性1、什么是风险与不确定性2、不确定性的数理描述方法3、不确定环境下的个体决策准则一、什么是风险与不确定性奈特－1921《风险、不确定性与利润》自然演进的三种形态：确定性(Certainty)风险(R

4、isk)不确定性(Uncertainty)FrankHynemanKnight（1885－1972）确定性(Certainty)未来会发生的事件是已知的，不存在任何随机性。它是哲学意义上前因后果必然关系的体现。风险(Risk)对未来可能发生的所有事件（自然状态）及其发生概率的大小有准确的认识，但究竟哪一事件会发生却事前未知。如抛硬币实验。不确定性(Uncertainty)即便知道未来可能发生的所有事件（自然状态），但其发生概率的大小事前未知。如明天的股票价格。风险与不确定性的区别1：客观概率与主观概率风险未来事件发生的概率是客观的，这种客

5、观性或者来源于事物自身的规律（如抛硬币实验），或者来源于以往的经验（如各类抽样统计概率）。不确定性未来事件发生的概率未知，但投资者可以为每一种可能发生的状态赋予一个概率，这种人为赋予的概率称为主观概率（如未来股票价格涨跌的概率）。在引入了主观概率之后，风险和不确定性的区别将变得模糊。特别是在经济生活中，绝大多数概率评价都具有主观色彩，因此风险和不确定性这两个概念经常互用。风险与不确定性的区别2：是否可以保险风险是一种商品，具有一定的价格，可以进行交易（转移）。保险是常见的一种交易形式不确定性不可交易，不可保险。例：掷骰子赌博：掷中6点为胜

6、者，赢600元，掷出其余点数为负者，输120元。显然，参与人面临风险。若参与人赌博前以101元购买一份保险合同，负者将得到保险公司120元赔偿。这样参与人就将风险转移给了保险公司，而保险公司也将因为开展此项业务获得收益。问题：保险公司敢对股票投资者开展保险业务吗？二、不确定性的数理描述方法1、状态偏好表示法(StatePreference)KennethJArrow(1921-)1972年获Nobel经济学奖LeonardJSavage(1917-1971)GerardDebreu(1921-2004)1983年获Nobel经济学奖用彼此

7、排斥和详尽无遗的自然状态所组成的集合来反映个体所面临的随机性。01ω1ω2….ωN….自然状态时间不确定环境下个体选择的要素：A：可行的行为集合；Ω：自然状态集合；R：结果的集合行为aA和自然状态ωΩ相结合会产生一个结果rR即可以用一个函数f把行为和自然状态与结果对应起来：（a,ω)→r＝f（a,ω)个体行为的选择依赖于自然状态结果本身，而非结果的概率分布。01ω1(p1)ω2(p2)….ωN(pN)….自然状态时间对每一种自然状态赋予一个概率值，满足：个体行为的选择基于结果的一个概率分布。二、不确定性的数理描述方法2、概率表示法（

8、a,P)→r＝f（a,P)三、不确定环境下的个体决策准则期望收益最大化准则期望效用最大化准则第一节、风险与不确定性期望收益最大化准则通过比较投资收益的期望值达到比较投资方案优劣的目的。是确定环