23-] 入买 [] 券证发广[期预过.pdf

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1、公司研究速览2008年11月04日星期二银河研究所财经资讯中心�：whcj@chinastock.com.cn目录【热点精评】秦川发展(000837)：行业景气下降，整体上市不会太快[安信证券][中性]【最新研究】晋亿实业(601002)：7.5亿大单推动09年业绩大幅增长[申银万国][增持]博瑞传播(600880)：西部传媒领头羊，经济下行避风港[光大证券][增持]中国中铁(601390)：美玉小瑕疵，国工犹珍之.[招商证券][强烈推荐]苏宁电器(002024)：旗舰店战略显成效[安信证券][买入]

2、【事件点评】海油工程(600583)：三季报点评：业绩改善符合预期[平安证券][中性]外运发展(600270)：投资收益江河日下，主营业务继续亏损[海通证券][中性]北京银行(601169)：盈利略超预期，利差同比大升[国泰君安][中性]伊利股份(600887)：三聚氰胺让公司很受伤[国金证券][持有]白云山A(000522)：公司发展尚处于调整过渡期[安信证券][中性]合肥三洋(600983)：三季报点评：规模效益同增长[中信证券][增持]合肥三洋(600983)：超越行业，独立前行[中投证券][推

3、荐]雅戈尔(600177)：3季度业绩符合预期，内在价值显现[中金公司][谨慎推荐]锦江股份(600754):酒店景气下滑，09年业绩增长压力较大[招商证券][推荐]新华传媒(600825):毛利率显著提升受益业务调整[招商证券][推荐]振华港机(600320):期待海上重型业务的拓展[兴业证券][推荐]科力远(600478):拟定向增发再建hev电池产能[申银万国][增持]长江电力(600900):三季报点评[平安证券][推荐]中国联通(600050):三季报点评[海通证券][增持]交通银行(601

4、328):增长符合预期，未来回落相对较少[海通证券][增持]长江电力(600900):分水效应减小，主营业务逐步稳定[国泰君安][谨慎增持]浦发银行(600000):增长超出预期，拨备少提[国泰君安][谨慎增持]哈药股份(600664):毛利率持续上升，业绩符合预期[东方证券][增持]海油工程(600583):3季度业绩大幅超预期[中金公司][推荐]金融街(000402):三季报点评：2009年，跨越增长之门？[海通证券][买入]张裕A(000869):销售强势，销量增长仍可观[国泰君安][增持]海油

5、工程(600583):三季报符合预期，公司恢复稳定发展[国泰君安][增持]青岛海尔(600690):加强库存清理，业绩符合预期[国泰君安][增持]鱼跃医疗(002223):利润与收入继续增长，医改利好开始兑现[国泰君安][增持]浦东金桥(600639)：期间费用率下降使得业绩超过预期[广发证券][买入]公司研究速览中国铁建(601186):季报点评：稳健增长如期，确定性成长持续[广发证券][买入]苏宁电器(002024):充裕资金有利于逆境中寻找机遇[光大证券][买入]中粮屯河(600737):新榨季

6、番茄酱利润将主要体现在四季度[光大证券][买入]中国铁建(601186):三季报点评：汇兑风险不改公司投资价值[东方证券][买入]【最新投资评级】【最新业绩预测】【热点精评】秦川发展(000837)：行业景气下降，整体上市不会太快[安信证券][中性]投资要点：1、主要下游需求将下降，但不应过于悲观。下游齿轮行业的整体需求增速放缓，开始出现下滑迹象。其中，齿轮需求中车辆齿轮占了三分之二，这使得公司下游企业中直接或间接与汽车相关的占了近40%，但今年这一比重已下降至30%以下；此外，公司下游绝大部分并不是

7、汽车整车厂商，而是汽车零部件生产企业，我们认为汽车市场的不确定性会给公司带来负面影响，但不应过于悲观。2、主要产品将保持稳定增长。公司磨齿机定位于高端，负面影响相对较小，目前订单已排产至明年年中，大规格产品仍处于供不应求的状态；加工中心主要面对能源相关的零部件生产企业，产能扩张将延后，预计产量将保持稳定；公司的塑料机械具有明显的价格优势，随着塑料原材料价格的回落，将恢复性增长；外圆磨床将生产重点转向以“高精度、数控、大规格”机床为主，但短期内见效不明显，明年该产品的数量很可能出现负增长。3、集团资产盈

8、利情况略好于公司，但近期并不会注入。对于市场期望较高的整体上市，公司表示没有时间表，我们预计到2010年实现的可能性较大。集团成立之时，盈利能力相对较差，但从2008年上半年的财务数据来看已有明显改善。目前从收入利润率来看，集团的情况要比公司差，但从资产收益率的角度来看，集团则要好于公司。由于资产注入时更多考虑的是资产价格，因此我们认为集团目前的资产盈利情况要略好于公司。但我们认为在集团整合未完成之前，相关资产并不会急于注入公司。4、给予中性-A的投资评