2012年中国港口行业研究报告.doc

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1、2012.08.102012年中国港口行业研究报告-1-2012年中国港口行业研究报告-21-报告编号：20120803时间：2012年8月10日分析师：肖雪王珂010-85679696lianhe@lhratings.com传真：010-85679228地址：北京市朝阳区建国门外大街2号中国人保财险大厦17层（100022）www.lhratings.com报告概要 海

2、作为国民经济和社会发展的重要基础设施，港口货物吞吐量与宏观经济发展水平密切相关。中国港口行业经历了多年高速发展后，已进入平稳运行阶段，增速与GDP增长基本保持一致。进入2012年以来，受欧债危机持续蔓延以及中国对外贸易增速放缓影响，中国港口货物吞吐量增速持续收窄，煤炭、原油等大宗货物出港量及集装箱吞吐量受到较大冲击。国内五大港口群格局已基本形成，未来港口投资主体的多元化、港口资源整合趋势的加快、内陆“无水港”的建设及港口物流园区的产业升级将成为行业趋势。2012年以来中国宏观经济增长呈放缓态势，而港口产能迅速扩张，未来行业

3、存在一定产能过剩风险，港口企业竞争将更加激烈。从目前港口行业内的发债企业来看，2011年中国沿海港口主要企业经营状况整体保持良好态势，收入及利润规模稳定增长，长、短期偿债能力普遍较强。但由于目前该行业处于投资建设高峰期，不断上升的融资压力导致企业有息债务规模快速增长，债务负担有所加重，2012年以来企业盈利能力有所下滑且相互间差异较大。全球经济增长乏力，进出口增长疲弱反映了制造商新增订单减少，而国内贸易的增长在一定程度上缓解了外贸增长放缓的压力，内贸对港口增长表现的影响逐步加大。《交通运输“十二五”发展规划》的出台有助于促进中国港口行业优化产业结构、扩展产业规模，为中国港

4、口行业的发展提供了良好的政策环境保证。未来随着投资主体的多元化、港口整合速度的加快、港口费率市场化的推进及港口物流的发展升级，优势港口企业竞争力将进一步增强。-21-一、行业概况港口是具有水陆联运设备和条件，供船舶安全进出和停泊的运输枢纽，是工农业产品和外贸进出口物资的集散地，船舶停泊、装卸货物、上下旅客、补充给养的场所。由于港口是联系内陆腹地和海洋运输（国际航空运输）的一个天然界面，通常也把港口作为国际物流的一个特殊结点。港口与铁路、公路、水运、航空等一起组成国民经济的交通命脉，作为综合运输枢纽和货物集散地，港口在整个运输系统中起到举足轻重的作用。从行业基本特征来看，港

5、口建设需要对泊位、航道、大型设备等资产进行整体一次性投资，且投资量巨大，投资回收期较长但长期受益比较稳定，港口行业具有典型的资本密集型特点；由于港口的投资规模大、固定成本高，只有当港口的吞吐量达到一定规模时，才能不断降低港口生产的单位固定成本、营销成本等，表现出比较明显的规模经济性特点；港口行业和宏观经济的发展密切相关，国民经济和全球经济的波动使得港口行业具有周期性的特点；港口腹地的经济发展水平直接影响港口的吞吐量规模，腹地的产业和货源结构直接决定港口的产品结构，港口对经济腹地具有高度的依赖性，港口行业表现出明显的区域性特点。作为国民经济和社会发展的重要基础设施，在三十多

6、年改革开放过程中，中国港口有力地支撑了经济、社会和贸易发展以及人民生活水平的提高，在国家综合实力的提升、综合运输网的完善等方面起到了重要作用。二、行业运行状况1.中国港口布局中国海岸线长达18400公里，沿海11个省市区人口约占全国的40%，GDP占全国的56%，有着港口业发展的良好自然条件和重要的经济基础。根据交通部《2011年公路水路交通行业发展统计公报》，截至2011年底，全国港口拥有生产用码头泊位31968个，其中万吨级及以上泊位1762个，比上年底分别增加334个和101个。全国沿海港口拥有生产用码头泊位5532个，其中万吨级及以上泊位1422个，比上年底均增加

7、了79个；内河港口拥有生产用码头泊位26436个，其中万吨级及以上泊位340个，比上年底分别增加255个和22个。经过改革开放以来二十多年的发展，中国沿海港口形成了以主枢纽港为骨干、区域性重要港口为辅助、地方中小港口为补充的层次分明的港口布局。根据2006年9月发布的《全国沿海港口布局规划》相关内容，沿海港口建设与发展进入快速格局化发展的新阶段，并逐渐确定了中国沿海将形成环渤海、长三角、东南沿海、珠三角、西南沿海等5个集合规模化、集约化、现代化的港口群。综合性大型枢纽港发展势头良好2011年，货物吞吐量超过亿吨的港口由上年的2